大家好，我是北望，今天和大家聊聊七月份極大概率會調整的預定利率。

還記得我剛進入保險行業的時候，覺得調整預定利率是一件非常重大的事情。

畢竟往前數，預定利率基本上十年才調整一回，而且回顧中國保險行業歷史，總共調節的次數也不多。

但隨著2022年以后，利率變動速度尤其之快。

我們也見證了幾乎一年就要調整一次的預定利率。

2023年9月，保險預定利率從3.5%調整至3.0%；

2024年8、9月份，固定類產品預定利率從3.0%下調2.5%，分紅險保證部分預定利率從2.5%降至2.0%。

然后就是今年7月份，我們即將迎接再一次進入預定利率的變動期。而且再次下調，將是我們保險行業預定利率歷史新低。

最近，我們已經收到很多產品下架的消息。當然，也有很多保司，上架新產品，比如同方全球1.5%預定利率的分紅險。

其實好早之前，就有1.5%預定利率設計的分紅險出來，并不是市場獨一份。

但這里面反映出，保司主動調低分紅保底利率，代表著降低利率的一種趨勢。

下面就和大家講一下，具體的情況。

現在很多產品都在相繼離我們而去。

比如中英的悅活人生、福滿佳2.0（部分交費方式），復保的星享未來、星盈家（青鸞版）終身壽險，等等……這些都是叫得上名字的好產品。

這就是預定利率要下調的預兆。

4月份的時候，就和大家聊過，為啥會在7月份下調預定利率。

這個源于監管公布的動態預定利率規則。

會根據五年期LPR/定存，還有十年期國債這三個無風險利率的參考值，來定期衡量是否要調節預定利率。

然后每個季度，都會公布一個預定利率研究值。

只要現在的預定利率，連續兩個季度，比研究值高25個基點，就要調整。現在2.5%預定利率，這個臨界值就是2.25%。

年初一月份，根據無風險利率的參考值，監管提出的研究值是2.34%，這個值沒達到2.25%這個臨界值，暫時不用調整。

但是4月份的時候，公布的預定利率評估值是2.13%，已經低于2.25%這個臨界值。

所以我們預判預定利率下調的節點，就是七月份。

現在看，預定利率研究值低于2.25%基本是板上釘釘了。

具體可見我做的利率變動表格。

2025年第一季度，所參考的無風險利率，包括的是200天左右的十年期國債數值。

這樣，往前回顧半年前，就是2024年7月份，當時利率還是維持在較高水平，還能找到1.8%的定存，還有2.3%的十年期國債。

所以第一季度出的研究值還是2.34%。

但是進入4月份，往前數，就會參考2024年10月份的無風險利率，相比下來，定存、國債都出現了利率降幅。

然后監管給出的預定利率研究值就只有2.13%。

再到7月份，我們在按照現在的利率情況，進行對比，就是2025年的預估值。

與4月份相比，7月份給出的預定利率參考的數值，往前數參考時間點就是年初2025年1月，10年期國債再次出現了降幅；

還有今年五月份，幾大銀行都調整了五年期定存的利率，導致定存利率降至1.3%。

就是說第三季度的預估值已經明顯低于四月份，得出的研究值是一定會比2.13%要低的。

既然比2.13%低，那自然是低于2.25%這個臨界點。

就是滿足連續兩個季度，都低于臨界點，就是我說下調板上釘釘的原因。

這就是為啥我在開頭就和大家講，7月份是調整期的原因。其實這個事情，我在4月份就和大家提到了。

畢竟降息都是有跡可循的，為刺激經濟，存款利率下降都是在去年就明確的。

保險也是無風險利率的一個風向標，只是相對來說，因為周期較長，會比定存、國債滯后一些，但下降的趨勢都是一致的。

那接下來就和大家講一下，如果一旦調整預定利率，產品收益會有多大的影響呢？

每次調整預定利率，最直觀的就是我們買理財險，收益會出現明顯下降。

假設7月份預定利率會調整至2.0%，我國保險利率最低水平。

那我們下面就比較下和現在2.5%產品收益對比情況。

因為現在預定利率2.0%的固定類增額還未出來，我就以現在按照2.0%預定利率設計的分紅險作為模擬來對比一下。

同樣是30歲女性，躉交100萬，我們來看下收益的差別。

預定利率是產品設計的上限，比如2.5%預定利率的儲蓄險，就意味著收益上限最高不能突破2.5%，后期收益能達到2.4%以上，就是市面第一梯隊的產品了。

而2.0%預定利率設計的儲蓄險，最高也就是能達到1.8%-1.9%左右的區間。

其實大概就有0.5%左右這個利息的差距。

按照100萬計算的話，這個0.5%的利息差距，還是很大的。

第10年，收益就差了10萬；越往后，收益差距越明顯，到第20年后，差距就可以達到20萬以上。

若真有100萬，提前買了2.5%儲蓄險，就能多賺個20多萬，一臺小米YU7省出來了。

當然了，除了固定類產品會下調外，分紅型產品預定利率也會下調。

接著來說下分紅險。

如果分紅險僅是調整保底利率，不動演示利率，其實影響不如固定類增額那么大。

之前我相關文章做過測算。

假設按照1.5%預定利率，4.0%演示利率來測算。

保底部分，長期按照1.3%來測算。

再來看分紅部分，按照分紅計算公式（演示利率-預定利率）×70%可盈余分配×100%達成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（4.0%-1.5%）×70%×100%=1.75%。

這樣算下來，整體收益在3.05%-3.15%這個區間，其實和現在3.2%-3.3%的收益上限對比，影響并不算大。

問題是，對于分紅險，結合上次預定利率下調的情況，我很怕分紅險會下調演示利率。

分紅險從2.5%調低至2.0%時，行業默認，就把分紅險的演示利率就從4.5%調至4.0%。

其實現在很多大公司，已經開始遵從2.0%保底利率+3.5%的演示利率。

那我假設，未來分紅險調整至1.5%保底利率，3.5%演示收益，影響有多大呢？

我們可以按照分紅險的收益公式做個測算。

還是兩部分，保底利率，長期按照1.3%左右計算；

再來看分紅部分，按照分紅計算公式（演示利率-預定利率）×70%可盈余分配×100%達成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（3.5%-1.5%）×70%×100%=1.4%。

這樣算下來，若分紅險繼續按照之前慣例調整演示利率，分紅險未來的預期收益最高也就在2.7%左右。

以上就是我基于分析做出的判定，后續分紅險不下調演示利率，那么影響沒有固定類增額那么大，若同時下調演示利率的話，那高收益分紅險也會收到非常大的影響。

無論如何，下調預定利率對儲蓄險的影響都是巨大的。

這次提前和大家說，也是讓大家有個心里準備。

畢竟，我已經經歷過了太多次產品調整，預定利率下調的節點了。

按照我的預期，7月份會有更多產品出現調整，而等到8月份留下的基本都是之前第二、三梯隊的產品了。

所以，如果我們真正有相應的需求，比如說，有一筆閑錢，不知道怎么打理，買定存覺得虧；

或者是給存教育金，給自己/父母存養老金，這些明確的需求，就是需要保險來解決。

那我們就要秉持著今早關注，盡快買上的步伐。

真的別怪我講，過去3年來，我見過太多人因為錯過3.5%、錯過3.0%這些而后悔。

秉持這些心態也同樣會錯過現在的2.5%。

因為錯過的最根本心態就是不滿足。

最開始看不上3.5%，看不上3.0%，現在也依然看不上2.5%的儲蓄險。

但實際上，我常說的一句話是我們不能聚焦于過去，要瞄準未來。

利率下行是一個大趨勢。

我知道2.5%的產品吸引力大不如前，但參照物應該是后面利率更低的存款和國債。

根據我的判斷，未來相當長的周期，我們都會處在利率下行的區間。

基于以上趨勢，包括GDP增速、人口結構、消費習慣、就業環境，這些都影響著無風險利率的走勢。

這幾項，最主要的就是GDP增速和人口結構。

目前來看，我們處在5%左右GDP增速；還有人口老齡化、新生兒變少的趨勢中。而這兩項就決定著低利率時代的長期維持。

對比就是日本多年維持的低利率時代，將近三十年。

我們是否能維持那么久，暫時無法評判，但我們可以以三十年期國債作為參考。

去年五月份最初發行的30年期超長期國債票面利率是2.57%，以及，今年發行的30年期超長國債中標利率只有1.88%。

這意味著拉長至30年這個周期，利率也就在2%以下的水平。那作為參考，我們買的2.5%儲蓄險，就是未來很長時間內，利率的最高水平。

所以我說要對比的從來不是曾經的利率環境，2.5%的儲蓄險對比的是后續，1%甚至更低的存款、國債。

這個也是從2.5%時代我一直以來和大家強調的事情。

現在，7月份離我們并不遙遠了，我們與2.5%告別也是極大概率事件。

所以這一次，希望真正有需求的朋友，都能抓住機會，不要再錯過了。類似的故事和教訓，我過去兩年來經歷很多了。

不留下遺憾就好。