據(jù)華東師范大學(xué)中國普惠養(yǎng)老金融研究中心6月28日發(fā)布的《中國養(yǎng)老金指數(shù)報(bào)告2025》（下稱《報(bào)告》）顯示，當(dāng)前我國居民退休后的平均預(yù)期壽命為24年，而全國總和生育率僅為1.3，人口更新能力嚴(yán)重不足，養(yǎng)老制度壓力日益加劇。在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品預(yù)期回報(bào)持續(xù)走低的背景下，未來居民需增加額外積蓄，才能保障退休后的財(cái)務(wù)安全。

《報(bào)告》指出，目前我國基本養(yǎng)老金整體運(yùn)行平穩(wěn)，尚處于可持續(xù)狀態(tài)，但制度面臨一定壓力。截至統(tǒng)計(jì)期，全國累計(jì)結(jié)余僅能覆蓋約12個(gè)月的養(yǎng)老金發(fā)放。同時(shí)，養(yǎng)老保障體系內(nèi)部銜接不暢、多支柱結(jié)構(gòu)失衡，以及居民在養(yǎng)老金融方面的認(rèn)知和教育普遍薄弱，都是亟待解決的問題。

我國養(yǎng)老制度劃分為三大支柱：由政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（統(tǒng)籌賬戶和個(gè)人賬戶結(jié)合）構(gòu)成第一支柱；由企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)年金與職業(yè)年金為第二支柱；而由個(gè)人自愿參與的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、投資等形式構(gòu)成第三支柱。這一體系沿用多年，當(dāng)前依然是第一支柱為主導(dǎo)力量。與機(jī)關(guān)事業(yè)單位覆蓋面接近100%的職業(yè)年金相比，企業(yè)年金發(fā)展緩慢，多數(shù)私營企業(yè)員工難以參與。盡管第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度在2024年底全面鋪開，至今仍存在“開戶踴躍、繳費(fèi)冷淡”的現(xiàn)象。

《報(bào)告》構(gòu)建了“養(yǎng)老金指數(shù)”，包含“養(yǎng)老金保障指數(shù)”和“居民養(yǎng)老金規(guī)劃指數(shù)”兩個(gè)維度。養(yǎng)老金保障指數(shù)從充足性、可持續(xù)性、均衡性與完備性四個(gè)方面評(píng)估全國31個(gè)省份的基本養(yǎng)老保障水平。其中，北京、上海、廣東、浙江和陜西排名前五。因中央財(cái)政傾斜，西藏在養(yǎng)老金充足度和宏觀保障方面表現(xiàn)中上；而東北三省情況相對(duì)嚴(yán)峻，7個(gè)省份當(dāng)年未實(shí)現(xiàn)收支平衡。

居民養(yǎng)老金規(guī)劃指數(shù)則從供需狀況、規(guī)劃必要性及產(chǎn)品配置三方面展開，旨在幫助不同收入人群實(shí)現(xiàn)基于三大支柱的養(yǎng)老保障。報(bào)告將居民分為高繳費(fèi)（享受一、二支柱）、中繳費(fèi)（僅參加一支柱）和低繳費(fèi)（僅參與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)）三類。2023年三類人群的養(yǎng)老金年收入分別為52909元、25841元和2456元，而人均消費(fèi)支出則為113778元、41757元和16632元，養(yǎng)老儲(chǔ)備缺口顯而易見。

報(bào)告還分析了不同退休時(shí)間對(duì)養(yǎng)老金儲(chǔ)備的影響。以高繳費(fèi)人群為例，若分別在20年、15年、10年后退休，所需總儲(chǔ)備金額（涵蓋三大支柱）分別為102萬元、88萬元和76萬元。而低繳費(fèi)人群即使在20年后退休，仍需積累約38萬元才能基本滿足養(yǎng)老需求。

顯然，僅依靠第一支柱養(yǎng)老金遠(yuǎn)無法滿足退休后的生活支出，不同群體需合理配置第三支柱儲(chǔ)備。

人社部數(shù)據(jù)表明，截至2024年4月，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)已推出1013款產(chǎn)品，涵蓋儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)和理財(cái)四類，分別為466款、289款、225款和33款。《報(bào)告》指出，2025年這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率普遍低于上一年：三年期養(yǎng)老儲(chǔ)蓄為2.15%、年金保險(xiǎn)為2.5%、五年平均養(yǎng)老理財(cái)為3.6%，基金類產(chǎn)品收益基本持平。

華東師范大學(xué)公共管理學(xué)院副院長路錦非指出，相較去年報(bào)告，2025年起步投資同樣年齡段所需積累金額明顯增加。這意味著越晚進(jìn)行養(yǎng)老金規(guī)劃，未來所需的本金投入也將越多，收益反而可能更低。

因此，《報(bào)告》建議公眾應(yīng)盡早開展養(yǎng)老規(guī)劃，并隨年齡變化動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合結(jié)構(gòu)。整體趨勢(shì)是：隨著年齡增長，保險(xiǎn)和基金配置比重下降，儲(chǔ)蓄維持穩(wěn)定，而理財(cái)產(chǎn)品所占比例逐漸提高，最終占據(jù)主導(dǎo)地位。例如，30歲人群的配置建議為：保險(xiǎn)35%、儲(chǔ)蓄10%、理財(cái)5%、基金50%；而55歲人群則轉(zhuǎn)變?yōu)椋罕ｋU(xiǎn)0%、儲(chǔ)蓄10%、理財(cái)65%、基金25%。