恒大徹底隕落，萬達還在渡劫，而融創竟然快上岸了，孫宏斌究竟是怎么做到的呢？

6月30日，融創創始人孫宏斌罕見公開露面，參加公司的股東周年會，話說的不多，但信息量巨大！上一次孫宏斌在公開場合出現已經是兩年前了，這傳遞出一個信號，融創最難熬的時候已經過去了，整場股東會堪比慶功宴，老孫一出場，現場掌聲雷動，隨著孫宏斌宣告：融創680億的境外債重組方案就差臨門一腳了，整個場子達到高潮，比過年都熱鬧。

融創花了兩三年就能起死回生，孫宏斌究竟是怎么做到的？還得從這個境外債重組方案開始說起。融創一共借了95.5億美元的海外債，約合人民幣680億，在重整方案中，全部債務以債權轉股權的形式進行化解，按照一定的價格，債主們把手里的債務換成了融創的股票，債權人身份秒變股東，身份一變，性質差的是天壤之別。

俗話說得好，欠債還錢天經地義，多少錢借出去連本帶利都得拿回來，可如果變成了股東，變現的方式就變成了拋售股票和分紅，而且能不能變現全得看公司的經營狀況，要是經營的不好，股價不漲也不分紅，股東就慢慢熬吧，媳婦熬成婆了也不一定熬的出頭。

更令人嘆服的是融創的轉股價格，公司現在在港交所的交易價格只有1.4元每股，可債權人換股的價格最低值也在3.5元每股以上，換句話說，一旦股價不漲或者下跌，這些債主爸爸就只能自認倒霉。

孫宏斌完全掌握了這次債務重組的主動權，為了防止自己手上的股份被過度稀釋，失去對融創公司的控制權，他還在方案中增加了一個條款，債權人每獲得100美元強制可轉換債券，要把其中的23美元釋放給主要股東孫宏斌，而且這些股票6年內不得處置、抵押、轉讓。

大家怎么看這個方案？反正債權人是兩個字，血虧，可他們有的選嗎？要是不重整，借出去的巨額資金就和融創一起玩完，反過來，要是接受了條件，融創但凡能東山再起，這錢都還有可能回得來，畢竟在沒有漲跌幅上限的港股市場，股價翻個倍又是什么難事呢？畢竟融創現在拿在手里的資產比恒大和萬達都要優質的多，基本都是一二線城市的樓盤，還屬于搶著要的香餑餑，就在股東會的前幾天，融創上海壹號院第四次開盤，兩個小時就宣告售罄，銷售額超過170億，還創下了今年上半年全國單一樓盤的銷售冠軍。

孫宏斌快上岸了，一旦重組方案達成，融創就可以輕裝上陣，東山再起，能有這么個好結果，他要感謝兩個人，一個是恒大的許家印，一個是坑了他100多億的賈躍亭。

孫宏斌為什么要謝謝許家印，同樣作為規模超大的房地產公司，許家印就像是掛在孫宏斌腦門前的警鐘。當初許家印是怎么保交樓和化債的？表面工作十分到位，經常在恒大總部參加專題會議，口號喊得震天響，可背地里呢，忙著轉移財產，忙著搞技術性離婚，最近倫敦法院公布的信息都看到了吧？2022年3月，恒大海外債務重組方案公布，當所有人以為恒大迎來了巨大轉機的時候，半年后，許家印前妻丁玉梅套走4.8億人民幣，在倫敦買下33套公寓，2022年到2023年，這可是恒大的黃金自救期，許家印的心思是一點沒放在正事上啊。到了9月份，國家忍無可忍下場抓人，一代首富成了階下囚，下半輩子都得在格子間踩縫紉機。

有了許家印的例子在前，孫宏斌是一點也不敢怠慢，保交樓和化債方案做的是扎扎實實。2024年，融創在全國84個城市一共完成了17萬套房屋的交付任務，這個數字在2023、2022年分別是31萬套和18萬套，三年保交樓的數量位居整個房地產行業的前三，2025年繼續再完成5萬套房屋的交付工作，融創的保交樓工作基本上就算是完成了。

孫宏斌為什么又得感謝坑了自己的賈躍亭呢？一句話，是賈躍亭在孫宏斌最得意的時候給他澆了一盆冷水，要是沒有這一盆冷水，融創的擴張和杠桿只會更大，甚至是到一個難以收拾的地步。

時間回到2015年，當時的融創年銷售額才735億，在業內頂多算個二流房企，像恒大這樣的公司，根本就不把融創放在眼里，之后兩年，隨著融創的快速擴張，銷售額暴漲到了3620億，翻了5倍，一躍成為萬科、恒大、萬達之后的第四大房企。孫宏斌的個人財富也水漲船高，兩年賺了635億。錢跟大風刮來似的，換成誰誰都會“飄”。因此，孫宏斌立馬就把融創總部從天津遷到了北京，揚言要進軍全國，他斥巨資買下了北京“地王”板塊，開發了一棟頗具未來感的建筑，融創壹號院就此誕生，似乎在向外界宣稱，融創要成為“宇宙第一房企”。

孫宏斌飄了，直到賈躍亭找上了門，一開始，孫宏斌非常相信他，兩個人認識了短短一個月，融創就決定向樂視注資了150億。融創這么大的公司，難道就沒人懂財務，就沒人會做盡調？可在孫宏斌面前，樂視的模式非常先進，只不過是缺了資金和公司治理，這兩樣東西恰好融創都能給。

故事的結局大家都知道了，孫宏斌的150億打了水漂，靠本事賺來的錢，又憑本事虧了回去，從此之后行事謹慎，不敢亂投資，也不敢盲目跨界了。反倒是許家印，沒有遇到賈躍亭這樣的貴人，像著了魔一樣，今天投恒大冰泉，明天搞糧油項目，后天又做起了汽車，在多元化項目上花費了超過萬億，今天全部都成了負債。照這么說，孫宏斌可不得好好謝謝賈躍亭，要沒要這盆冷水當頭澆醒，按照孫宏斌的手筆，融創的負債就不會只是3000億了，多個零都不奇怪。