熟悉孫宏斌的人都知道，他是一個非常親和且沒有架子的老板。

有次，為了搞定一個文旅項目，孫老板居然請當(dāng)?shù)氐拇彘L喝酒。旁邊的員工看不下去了，覺得他好歹是一位身家百億的老板，和大領(lǐng)導(dǎo)打交道就行了，何必浪費時間在村長身上？于是，他提醒老板不必這么客氣，反正下次也見不著了。

誰料，孫宏斌回了句：就是下次見不著了，才要給人面子。

對芝麻官尚且如此，對股東更沒的說。每次融創(chuàng)開股東會，他都親力親為，甚至愿意回答諸如“投樂視究竟虧了多少錢”這類尖銳的問題，大方承認(rèn)虧了160多億，然后懇請股東以后別再提樂視了。

這樣的老板，在論資排輩的中國商界并不多見。

但2022年融創(chuàng)暴雷后，或許是覺得無顏面對股東，孫宏斌連續(xù)兩年缺席了股東大會，引發(fā)外界一系列不好的猜想。其中一個傳言是，孫宏斌已很少到公司，身邊的安保人數(shù)從兩個增加到了三個。

就在大家還在猜孫宏斌要“隱身”到什么時候時，上個月底，他突然高調(diào)出現(xiàn)在股東大會上，且神情自若地與眾股東打招呼，很難想象他經(jīng)營的是一家隨時有清盤風(fēng)險的房企。

孫宏斌之所以敢露面的，原因無外乎負(fù)債處理得差不多了，用他的話說就是“融創(chuàng)已度過了最危險的時候”。

公開資料顯示，經(jīng)過與外國債權(quán)人的協(xié)商，孫宏斌提出的“債轉(zhuǎn)股”方案，在兩周內(nèi)獲得通過，一舉解決了680億的負(fù)債。加上年初解決的154億國內(nèi)債，今年融創(chuàng)已累計減債834億，且5年內(nèi)不再有兌付壓力，基本“上岸”了。

在其他房企還在為了化債焦頭爛額之際，孫宏斌究竟有什么魔力，竟能說服債權(quán)人同意他的方案？

四個字：孤注一擲。

孫宏斌給外國債權(quán)人的方案堪稱“粗暴”，只有一個選擇：把手中的債券按照6.8港元或3.85港元的價格統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)成股票，6.8元轉(zhuǎn)的，無需鎖倉，3.85元轉(zhuǎn)的，需鎖倉18-30個月。聽上去還不錯，但看了融創(chuàng)現(xiàn)在的股價，估計債權(quán)人就笑不出來了：僅1.5港元！

換言之，如果他們轉(zhuǎn)股后立刻變現(xiàn)，將蒙受78%的損失，相當(dāng)于借人100元，僅拿回22元。

如此虧本的買賣，為何外國債權(quán)人會答應(yīng)？

據(jù)商業(yè)自媒體“蔚然先聲”分析，主要原因出在外國人缺少有效的追討手段。與其鬧得魚死網(wǎng)破，大家一起“沉船”，不如相信孫宏斌這個人，相信他能把股價抬到6塊8。

所以說，平時給人面子，積累好口碑，到關(guān)鍵時刻是能救命的。

對外人很親和的孫老板，對下屬則很嚴(yán)厲，罵人時經(jīng)常會夾帶不好的口頭語。融創(chuàng)暴雷后，孫宏斌將責(zé)任歸咎于華北區(qū)老總遲迅和西南區(qū)老總商羽經(jīng)營不力上。

比如，暴雷前，融創(chuàng)定下的年銷售目標(biāo)是7000億，西南區(qū)自告奮勇報了個3000億，主動挑起了銷售大梁。結(jié)果，暴雷后一算賬，西南區(qū)一共就賣了90多億！僅完成目標(biāo)額的3%，華北區(qū)也好不到哪里去。

于是，孫宏斌當(dāng)著眾人的面兒，將遲迅罵了一通，場面頗為尷尬。商羽也同步被調(diào)離西南區(qū)，回總部擔(dān)任投資總裁。可能是怕被罵，商羽離開昆明后，沒有回總部上過一天班，不久就傳出人已去了美國的消息。

其實融創(chuàng)暴雷，多少也與孫宏斌個人誤判上有關(guān)，2021年融創(chuàng)有關(guān)部門向他提交了一份行業(yè)研究報告，謹(jǐn)慎地提出要收縮，但孫宏斌沒有聽，在給分公司開會時，他強(qiáng)調(diào)的只有兩個字：“拿地！拿地！拿地！”

這才有了華北區(qū)和西南區(qū)不顧一切地?fù)尩亍鞘杏隼浜螅@些搶的地全砸在了自己手里，轉(zhuǎn)化成負(fù)債，并在未來幾年里不斷減值。

以西南區(qū)為例，由于孫宏斌很看好云南的旅游業(yè)，便與“大地主”環(huán)球合作，斥資152億接過了相當(dāng)于72個故宮面積的開發(fā)區(qū)。

問題是，在土地轉(zhuǎn)讓前，環(huán)球這家房企已把能賣的住宅全賣了，留下的凈是商業(yè)區(qū)、度假村、產(chǎn)業(yè)園等需要大額投入的配套設(shè)施。

孫宏斌迎難而上，讓西南區(qū)的人梳理開發(fā)節(jié)奏。在規(guī)劃時，西南區(qū)驚奇地發(fā)現(xiàn)：大多數(shù)能開發(fā)的土地，都在環(huán)保要求極高的風(fēng)景區(qū)內(nèi)！屬于動一草一木都需要嚴(yán)格審批的區(qū)域。

蓋了20多年“快樓”的商羽哪見過這陣仗，便向?qū)O宏斌求援，希望老板能來云南疏通下關(guān)系。誰料，即使一向給人面子的孫宏斌在酒桌上與對方吵了起來，也沒解決問題，不能動就是不能動，這是原則問題。

最后，孫宏斌不得不成立了一家新公司，把云南難以開發(fā)的土地轉(zhuǎn)了過去，以減輕負(fù)債。

在前幾天的股東大會上，有股東問孫宏斌接下來的打算。

孫宏斌承諾將收縮戰(zhàn)線，聚焦一二線城市，打造高品質(zhì)的產(chǎn)品，這或許標(biāo)志著激進(jìn)擴(kuò)張時代的終結(jié)。

此外，手握1.27億平方米的土地儲備，孫宏斌面臨的是一場更為困難的“去庫存”戰(zhàn)役——在存量市場中尋找生機(jī)。

融創(chuàng)在“上岸”后能否成功轉(zhuǎn)型，不僅關(guān)乎其自身命運，某種程度上，也是觀察中國房企能否從“高負(fù)債、快周轉(zhuǎn)”模式轉(zhuǎn)向“穩(wěn)經(jīng)營、重品質(zhì)”階段的一個樣板。

作者：9527