轉(zhuǎn)載于：中國金融雜志｜作者：張舒涵 任秋瀟｜責(zé)任編輯：張黎黎

導(dǎo)讀：氣候風(fēng)險(xiǎn)分析不僅是學(xué)術(shù)界的前沿研究領(lǐng)域，也是如今國際上金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的重點(diǎn)探索領(lǐng)域

作者｜張舒涵　任秋瀟「作者分別系中國銀行授信管理與資產(chǎn)保全部副總經(jīng)理、綠色金融團(tuán)隊(duì)主管」

文章｜《中國金融》2025年第12期

氣候風(fēng)險(xiǎn)是指極端天氣、全球變暖等氣候因素及社會(huì)向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型對(duì)經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)帶來的不確定性，可分為物理風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。氣候風(fēng)險(xiǎn)分析不僅是學(xué)術(shù)界的前沿研究領(lǐng)域，也是如今國際上金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的重點(diǎn)探索領(lǐng)域。

氣候風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的國際實(shí)踐

2022年6月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）發(fā)布了《有效管理和監(jiān)督氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的原則》，該原則有望成為各成員建立其銀行業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管辦法的重要基準(zhǔn)。該原則包含了12條對(duì)銀行有效管理氣候風(fēng)險(xiǎn)的建議，涉及公司治理、內(nèi)控框架、資本充足和流動(dòng)性充足、風(fēng)險(xiǎn)管理流程、監(jiān)控和報(bào)告、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和情景分析等方面。

2023年11月，BCBS發(fā)布了《披露與氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)（征求意見稿）》，旨在就定性和定量的第三支柱披露要求向利益相關(guān)方初步征求意見，補(bǔ)充國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）等機(jī)構(gòu)的披露準(zhǔn)則制定工作，為銀行提供一個(gè)共同的披露基準(zhǔn)。該征求意見稿的內(nèi)容既包括定性披露要求（如治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理等）和定量披露要求（如按行業(yè)劃分的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)敞口、貸款和投資相關(guān)的溫室氣體排放、按地理區(qū)域劃分的物理風(fēng)險(xiǎn)敞口），還包括對(duì)一些銀行特定的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、氣候風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)指標(biāo)以及一些經(jīng)濟(jì)體已使用指標(biāo)的討論與建議。

中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）開發(fā)并定期更新NGFS氣候情景，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)開展氣候風(fēng)險(xiǎn)分析提供了統(tǒng)一的參考情景。NGFS的氣候情景包括四大類七個(gè)子情景，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)用最為廣泛的三大情景依次為現(xiàn)有政策情景、2050年凈零情景和延遲轉(zhuǎn)型情景。大部分的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也主張適當(dāng)調(diào)整NGFS情景，使其更適合本國國情，但基本都和NGFS情景保持了較高的一致性。

國外銀行業(yè)的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐

國際上，花旗銀行、渣打銀行、匯豐銀行等在氣候風(fēng)險(xiǎn)管理方面走在實(shí)踐前沿。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)方面，匯豐銀行審視了物理風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其劃分的五大風(fēng)險(xiǎn)類別（批發(fā)業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)、零售業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、韌性風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)）的影響，以及“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)、產(chǎn)品和客戶的影響。花旗銀行針對(duì)單個(gè)企業(yè)客戶創(chuàng)建了氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分卡，使用定量和定性信息來評(píng)估企業(yè)客戶的氣候風(fēng)險(xiǎn)脆弱性、低碳轉(zhuǎn)型計(jì)劃可行性及其氣候相關(guān)治理與信息披露質(zhì)量。渣打銀行使用了一系列針對(duì)物理風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的氣候工具包來評(píng)估氣候風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)企業(yè)客戶進(jìn)行了個(gè)案審查，加強(qiáng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)的盡職調(diào)查，以此來逐步完善評(píng)估方法。

花旗銀行針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)動(dòng)力煤開采設(shè)置了退出目標(biāo)與計(jì)劃；針對(duì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，花旗銀行在評(píng)估物理風(fēng)險(xiǎn)后，采取了包括安裝備用發(fā)電機(jī)、構(gòu)建防洪功能、將關(guān)鍵設(shè)備置于遠(yuǎn)離氣候風(fēng)險(xiǎn)暴露區(qū)域的地方等措施，以盡量減少潛在損害；針對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，花旗銀行定期審查、討論與化石燃料融資相關(guān)的政策。匯豐銀行通過提供轉(zhuǎn)型融資支持客戶向低碳轉(zhuǎn)型，從而降低氣候風(fēng)險(xiǎn)；匯豐銀行也更新了新能源政策，加快支持清潔能源部署。為降低氣候風(fēng)險(xiǎn)，助力客戶轉(zhuǎn)型，渣打銀行鼓勵(lì)發(fā)電、金屬和采礦以及石油和天然氣行業(yè)的客戶制定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，并對(duì)其戰(zhàn)略進(jìn)行科學(xué)性和可行性審查。

在氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試方面，銀行的氣候風(fēng)險(xiǎn)分析水平可從覆蓋對(duì)象范圍和分析深度、氣候情景的多樣性和科學(xué)性、資產(chǎn)負(fù)債表假設(shè)的靈活性和顆粒度幾個(gè)方面來衡量。從覆蓋對(duì)象范圍和分析深度來看，匯豐銀行的壓力測(cè)試同時(shí)考慮了轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和物理風(fēng)險(xiǎn)，覆蓋了零售銀行業(yè)務(wù)和住房貸款業(yè)務(wù)。從氣候情景的多樣性來看，花旗銀行構(gòu)建的四個(gè)情景使用了不同的時(shí)間跨度、覆蓋了不同類型的客戶，且對(duì)短期和長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)與物理風(fēng)險(xiǎn)都進(jìn)行了相應(yīng)的情景設(shè)定。法巴銀行采用了動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債表假設(shè)，并將氣候風(fēng)險(xiǎn)分析延伸到了主權(quán)和國家的風(fēng)險(xiǎn)分析中。

國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的挑戰(zhàn)

總體來看，國外金融機(jī)構(gòu)在氣候風(fēng)險(xiǎn)管理方面起步較早，已經(jīng)形成了較為成熟的管理體系和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。近年來，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)已普遍意識(shí)到氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，正在逐步建立氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力，但由于氣候風(fēng)險(xiǎn)管理工作起步相對(duì)較晚，在分析工具和模型支撐方面尚處于探索階段。隨著全球?qū)夂蜃兓瘑栴}的關(guān)注持續(xù)增加，預(yù)計(jì)國內(nèi)外在氣候風(fēng)險(xiǎn)管理方面的差距將會(huì)進(jìn)一步縮小。

開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的金融機(jī)構(gòu)范圍有待進(jìn)一步拓展。中國人民銀行積極推進(jìn)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。2024年，中國人民銀行等七部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試、情景分析等工具和方法，開展氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”。但從信息披露情況來看，目前深入開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，特別是使用量化工具的金融機(jī)構(gòu)主要為大型金融機(jī)構(gòu)，整體來看，金融機(jī)構(gòu)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的精細(xì)度仍相對(duì)較低。

對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試和情景分析的運(yùn)用有待深化。國外金融機(jī)構(gòu)的氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試不僅細(xì)化分析了氣候風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，還將分析范圍拓展至市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)；其在情景分析中不僅同時(shí)考慮了轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和物理風(fēng)險(xiǎn)，還區(qū)分了短期風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。相比較而言，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試目前主要聚焦于分析轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，情景設(shè)計(jì)相對(duì)簡(jiǎn)化；同時(shí)，針對(duì)國內(nèi)主要災(zāi)害開展的物理風(fēng)險(xiǎn)分析相對(duì)較少。

氣候風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與綜合評(píng)估能力有待提升。與國際同業(yè)相比，國內(nèi)銀行的環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)管理工作與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作相對(duì)獨(dú)立。此外，國際上經(jīng)常使用的熱力圖和氣候風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分卡等風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估工具在國內(nèi)的應(yīng)用并不普遍，對(duì)融資碳排放、資產(chǎn)組合碳排放強(qiáng)度的統(tǒng)計(jì)尚處于初步探索階段。

啟示與思考

探索建立氣候風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制。探索建立氣候風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制，構(gòu)建自上而下的氣候風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)，明確董事會(huì)、高級(jí)管理層及各職能部門的分工。進(jìn)一步健全相關(guān)組織架構(gòu)，成立涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)、法律等多領(lǐng)域?qū)I(yè)人才的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理工作組，負(fù)責(zé)指導(dǎo)和管理氣候風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、情景分析和壓力測(cè)試等工作，將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，重視氣候風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫和智能化的氣候風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)建設(shè)，提升氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

持續(xù)跟進(jìn)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，深化研究，加強(qiáng)合作。繼續(xù)將氣候風(fēng)險(xiǎn)作為重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一，密切關(guān)注國內(nèi)外氣候風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域監(jiān)管政策的新變化、新要求，及時(shí)優(yōu)化氣候風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。持續(xù)關(guān)注氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的前沿方法演進(jìn)，并加強(qiáng)對(duì)碳核算、ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）評(píng)級(jí)、氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試及信息披露等領(lǐng)域的前瞻性研究，探索應(yīng)用相關(guān)研究成果。此外，加強(qiáng)對(duì)先進(jìn)同業(yè)的動(dòng)態(tài)跟蹤研究，及時(shí)了解同業(yè)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的主要行動(dòng)及進(jìn)展，并借鑒其成熟方法和經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)與專業(yè)機(jī)構(gòu)的交流合作，充分利用行業(yè)專家資源，逐步提升開展氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的能力。

不斷完善氣候風(fēng)險(xiǎn)管理流程。一方面，完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。借鑒境外同業(yè)開發(fā)相關(guān)工具，分門別類評(píng)估各類物理風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行的影響，由此確定最需關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)類型。同時(shí)，可借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估重點(diǎn)客戶在短期、中期和長(zhǎng)期壓力情景下的氣候風(fēng)險(xiǎn)脆弱性。另一方面，加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)力度。加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)客戶氣候風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和目標(biāo)管理，制定氣候風(fēng)險(xiǎn)的緩釋與管理目標(biāo)，從風(fēng)險(xiǎn)管理手段入手，通過制定差異化授信策略、設(shè)定氣候敏感性行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)限額、列示負(fù)面清單等手段降低氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口。

以數(shù)智化應(yīng)用賦能氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要前提是摸清氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力因素的量化數(shù)據(jù)，主要涉及高碳（高耗能）企業(yè)的能耗數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)數(shù)據(jù)、碳排放數(shù)據(jù)等，越來越多的銀行把數(shù)字化、智能化建設(shè)作為開展氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的有效抓手，通過加強(qiáng)數(shù)據(jù)應(yīng)用和數(shù)據(jù)分析，可以為氣候風(fēng)險(xiǎn)管理提供重要支撐和保障。依托數(shù)智化手段，探索將碳表現(xiàn)、碳定價(jià)納入授信管理流程，將提升氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性和高效性。■

（本文部分內(nèi)容節(jié)選自中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)“綠色金融國際經(jīng)驗(yàn)研究”課題組《綠色金融國際經(jīng)驗(yàn)研究報(bào)告》，在此對(duì)課題組成員的付出表示衷心感謝；本文為作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表供職單位意見）

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