（1）新聞背景：據上海鏈家披露數據，1-6月，上海一、二手住房累計成交1311萬平方米，同比增長17%，創2022年以來同期最高水平。其中，二手住房累計成交985萬平方米，同比增24%。

（2）新聞背景：據深圳市房地產中介協會統計，6月深圳市二手房錄得5546套，環比下降3.2%，同比增長4.5%。上半年二手房買賣合同共計錄得35106套，同比增長30.7%。

我今年以來回答了不少關于房地產的問題，總結起來，核心就是一二線核心區塊漲勢喜人，二三線房價持續疲軟，一二手房源整體倒掛，但核心區域供不應求，房地產正呈現“日本化”特征，土拍溢價和整體銷量也顯示出K型結構，高端小區價格持續拉高平均價格，此次上海和深圳的二手房也是類似邏輯而已，歸根結底就是6大原因！（文末附帶最貴和最便宜的房價六大城市）

我們分析來看：

一、政策驅動與金融環境寬松

2025 年上半年，央行下調5 年期 LPR 至 3.5%，首套房商貸利率最低達 3.15%。以百萬房貸 30 年期計算，利息節省近 2 萬元，月供壓力顯著降低，直接提升了購房者的支付能力。此外，多地首付比例降至 15%，進一步降低了購房門檻，這種現象最大的利好就是上海、深圳之類的一線城市！

其次，在國家政策基礎上，地方紛紛實行特色補助，涵蓋人才專項與稅務減免，比如深圳維持增值稅免征年限 2 年，并降低契稅和個稅；同時，深圳推行 “帶押過戶” 新政，交易成本降低約 3 萬元 / 套，評估價與成交價差距縮窄至 5% 以內，置換客群首付壓力減少 30%。而上海則對頂尖人才提供最高 500 萬元購房補貼。

接著，中央財政也持續發力，2024 年 5 月 “以舊換新” 政策及 9 月 “促進房地產市場止跌回穩” 信號持續生效，2025 年 “四個降低、四個取消和兩個增加” 的政策進一步鞏固市場信心。深圳 1 月新房和二手房成交近萬套，同比增長六成，市場再現 “日光” 盤，上海則不斷刷新天價樓盤成交記錄，顯示出中國高端人群收入并未受經濟周期影響！

二、人口流動與需求結構升級

長三角和珠三角地區現階段地方招商正在血拼人才，有人才就有企業，有企業就有就業！

深圳 2024 年常住人口增長 19.94 萬，連續兩年增量超 10 萬，南山科技園、福田 CBD 等區域因產業集群吸引高收入人群，直接推高二手房需求。上海雖總人口減少 7.19 萬，但核心區域，如黃浦區通過頂尖人才政策精準吸引高凈值群體，持續支撐其核心區域高端市場！

此外，本地居民則受益改善型需求，并主導市場！上海二手房成交中，三房產品占比提升 7.1 個百分點，深圳香蜜湖、南山等片區次新房租金回報率穩定在 4.5% 以上，反映改善型需求旺盛。此外，“以舊換新” 政策加速存量房流通，2024 年全國二手房成交占比達 46%，一線城市如北京超過 60%，市場逐漸轉向存量房交易。

三、新房市場供需錯配與價格傳導

當下，全國房地產其實呈現新房供應結構性短缺，一方面庫存高企，一方面紅稀缺，2025 年 1-5 月，TOP10 城市宅地出讓金占全國比重升至 54%，核心城市土拍競爭加劇，但新房開工量增長有限。深圳南山、福田等核心區域新房庫存去化周期僅 5.7 個月，部分熱門小區掛牌后 72 小時內即成交，迫使購房者轉向二手房市場。

而傳統的老舊小區，整體而言價格倒掛新小區較大，這導致二手房價格倒掛強化需求，上海全市一二手房價差超 1 萬元 / 平方米，深圳前海自貿區高端住宅單月漲幅達 4.8%，核心片區出現零議價成交。價格倒掛促使購房者優先選擇二手房，因為紅牌漲價，平均二手房價格還是跌的！

四、投資客重新入市

受困于國內資產荒和股市交易波動大，2025年有較大資金從股市流向房地產尋求保值。此外，房貸利率低位降低持有成本，投資者已經出現通過 “低息杠桿 + 租金收益” 實現套利模式。

在炒房類的購房人群中，今年普遍預期在利率下調后房價預期會上漲，這導致深圳 2025 年 1 月二手房網簽量同比上漲 28%，部分區域出現恐慌性搶購。

五、城市更新與存量資產的結構變化

以深圳羅湖蔡屋圍舊改造為例，經過整體翻新，直接釋放出百萬方新增供應，華潤置地廣場等綜合體項目入住即地鐵線路優化，又拉動了這個區域的整體價值，上海也是類似，通過提升二手房附加值，帶動價格整體上漲和地塊的利用效率。

這也進一步導致存量房流通效率提升，2025年5月深圳有效房源從 62933 套增至 63010 套，供需關系趨于平衡，但核心區域仍供不應求。

通常而言，老舊小區改造后，會直接拉動房價上漲這也符合市場印象！

六、區域經濟與產業集聚進一步加強

上海的金融、深圳的科技、杭州的互聯網、北京的總部，各地的特色經濟模式隨著經濟周期正呈現加強特征！深圳南山科技園依托大疆、騰訊等企業集群，帶動周邊住房需求；上海黃浦區新金融中心規劃落地，高收入從業者成為二手房主力買家，產業升級帶來的收入增長，為購房提供了堅實基礎。

從宏觀來看，2024 年 GDP 增長 5.0%，2025 年一季度同比增長 5.3%，居民可支配收入預期改善。制造業投資和基建投資的增長（如深圳新能源汽車產業）帶動就業，間接也促進購房需求釋放，小米YU7汽車1小時就下訂了30萬輛，顯示中國人還是很有錢的。

七、我們再看下2025年房價最貴和最便宜的6個城：