◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來源：交易所

7/4: OPEC+增產(chǎn)立場(chǎng)堅(jiān)定，疊加市場(chǎng)依然擔(dān)憂美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨因美國(guó)獨(dú)立紀(jì)念日假期休市一天、無結(jié)算價(jià)；ICE布油期貨09合約68.30跌0.50美元/桶，環(huán)比-0.73%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2508漲2.7至506.4元/桶，夜盤跌5.2至501.2元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎有消息稱美方恢復(fù)EDA軟件、乙烷、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品對(duì)華出口。商務(wù)部回應(yīng)表示，中美倫敦經(jīng)貿(mào)會(huì)談后，雙方于近期確認(rèn)了落實(shí)兩國(guó)元首6月5日通話重要共識(shí)和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談成果的具體細(xì)節(jié)。目前，雙方團(tuán)隊(duì)正在加緊落實(shí)倫敦框架有關(guān)成果。中方正依法依規(guī)審批符合條件的管制物項(xiàng)出口許可申請(qǐng)。美方也采取相應(yīng)行動(dòng)，取消對(duì)華采取的一系列限制性措施，有關(guān)情況已向中方作了通報(bào)。

◎據(jù)玉淵譚天，目前，中歐電動(dòng)汽車談判的技術(shù)部分已經(jīng)基本完成，只欠臨門一腳，關(guān)鍵在于歐方能否展現(xiàn)出相應(yīng)的政治意愿推動(dòng)問題的解決。另外，商務(wù)部公告，自7月5日起，對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)白蘭地征收反傾銷稅，實(shí)施期限為5年。

◎據(jù)第一財(cái)經(jīng)，今年3月以來，不少投資港股美股的中國(guó)居民收到當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門通知，被提示自查個(gè)人境內(nèi)外所得并及時(shí)進(jìn)行納稅申報(bào)。多數(shù)收到上述通知的納稅人會(huì)被追溯2022年～2024年的境外所得及納稅情況。部分納稅人在社交平臺(tái)發(fā)帖稱，已趕在6月30日前按照20%稅率完成跨境投資收入的個(gè)稅繳納。

◎據(jù)國(guó)家能源局，近日，我國(guó)多地出現(xiàn)持續(xù)高溫，帶動(dòng)用電負(fù)荷快速增長(zhǎng)。7月4日，全國(guó)最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，比6月底上升約2億千瓦，比去年同期增長(zhǎng)接近1.5億千瓦，創(chuàng)歷史新高。

◎據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)表示，美國(guó)政府將從當(dāng)天起開始致函貿(mào)易伙伴，設(shè)定新的單邊關(guān)稅稅率。美國(guó)總統(tǒng)稱，新關(guān)稅“十有八九”從8月1日開始生效。對(duì)于將設(shè)定的新關(guān)稅，美國(guó)總統(tǒng)說，“關(guān)稅稅率可能從60%、70%到10%、20%不等”。

◎今年以來，隨著我國(guó)單方面免簽“朋友圈”擴(kuò)容至47個(gè)國(guó)家，境外旅客規(guī)模不斷擴(kuò)大，“中國(guó)游”也帶火了“中國(guó)購(gòu)”。從本月起，離境退稅政策實(shí)施地新增大連市和湖北省。隨著政策實(shí)施向更多地區(qū)延伸，為進(jìn)一步擴(kuò)大入境消費(fèi)提供有力支撐。

◎英國(guó)萬億資管巨頭安本投資亞太CEO日前表示，期待QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）政策的進(jìn)一步推進(jìn)，公司致力于將QDLP業(yè)務(wù)的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。中國(guó)有許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，目前，它們的估值亦具有吸引力。長(zhǎng)期來看，投資這些企業(yè)會(huì)獲得優(yōu)異回報(bào)。

◆行業(yè)快訊

◎特氣價(jià)格表現(xiàn)不佳 市場(chǎng)延續(xù)分化格局

半導(dǎo)體級(jí)市場(chǎng)方面：7月份半導(dǎo)體市場(chǎng)的關(guān)鍵變量在于存儲(chǔ)器市場(chǎng)，尤其是DDR4的動(dòng)態(tài)。若DDR4現(xiàn)貨的高位價(jià)格出現(xiàn)回落，可能會(huì)加速推動(dòng)更高性能的DDR5內(nèi)存的滲透進(jìn)程。DDR5的規(guī)模化應(yīng)用，理論上將帶動(dòng)對(duì)高純度、高性能特種氣體的增量需求。然而，對(duì)于甲硅烷這類氣體而言，其市場(chǎng)前景主要受制于以下因素：一方面，當(dāng)前中國(guó)大陸的半導(dǎo)體制造仍以成熟制程為主。由AI算力爆發(fā)或DDR5推廣所驅(qū)動(dòng)的先進(jìn)制程需求增長(zhǎng)，對(duì)甲硅烷用量的實(shí)際拉動(dòng)效應(yīng)相對(duì)有限且間接。另一方面，半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷市場(chǎng)面臨的最主要壓力并非需求不足，而是供應(yīng)端相對(duì)寬松甚至充足。充沛的供給是當(dāng)前壓制價(jià)格的主導(dǎo)力量。因此，綜合供需基本面判斷，半導(dǎo)體級(jí)甲硅烷價(jià)格在7月份預(yù)計(jì)仍將承壓下行。

◎利空因素主導(dǎo) 國(guó)內(nèi)瀝青難逃頹廢

國(guó)際原油震蕩下行，成本端對(duì)瀝青支撐有所減弱。考慮到國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)有所修復(fù)，周內(nèi)開工提升0.3%，尤其山東地區(qū)表現(xiàn)明顯。然受雨水天氣頻發(fā)，部分省份需求有所受限，實(shí)際交投氣氛冷清，加之期現(xiàn)資源報(bào)盤活躍且價(jià)格處于低位水平，業(yè)者優(yōu)先出社會(huì)庫(kù)資源使得煉廠出貨量有所減少，帶動(dòng)廠庫(kù)庫(kù)存累庫(kù)2.4%。整體來看，周內(nèi)利空因素主導(dǎo)，瀝青均價(jià)環(huán)比走跌0.1%至3786元/噸。

◎下半年石蠟市場(chǎng)預(yù)計(jì)先漲后穩(wěn)

下半年石蠟市場(chǎng)需求面可能面臨內(nèi)憂外患，但撫順石化裝置檢修損失量預(yù)計(jì)在9萬噸左右，可能對(duì)需求縮減有一定平衡，市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)供緊需弱格局。我們將繼續(xù)關(guān)注窗口期過后中美關(guān)稅最終政策與本月歐盟對(duì)華蠟燭反傾銷政策的宣判，這兩大政策目前來看對(duì)我國(guó)石蠟與蠟燭行業(yè)存在利空風(fēng)險(xiǎn)，下半年石蠟市場(chǎng)承壓運(yùn)行。

◎環(huán)氧氯丙烷價(jià)格漲至高位后 業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎

綜合來看，環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)呈現(xiàn)供需博弈格局。原料甘油價(jià)格維持高位震蕩，成本支撐較強(qiáng)，而供應(yīng)端受限于裝置檢修頻繁、新產(chǎn)能釋放緩慢等因素影響，環(huán)氧氯丙烷行業(yè)開率維持低位，現(xiàn)貨市場(chǎng)緊俏格局短期內(nèi)難以改變。成本與供應(yīng)兩者均對(duì)市場(chǎng)形成底部支撐。需求端因終端消費(fèi)疲軟，且對(duì)高價(jià)原料表現(xiàn)謹(jǐn)慎，以剛需采購(gòu)為主，需求端向上傳導(dǎo)動(dòng)能不足。在此背景下，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間受成本支撐與需求阻力線雙重約束，預(yù)計(jì)短期內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)高位窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，后期需重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)、裝置運(yùn)行動(dòng)態(tài)及終端需求等動(dòng)態(tài)。

◎乙烯焦油市場(chǎng)上半年現(xiàn)疲軟 弱勢(shì)態(tài)勢(shì)引人憂

綜合來看，2025年下半年乙烯焦油新增四套裝置，供應(yīng)量有增。消息面暫不明朗，政策消息影響下乙烯焦油燃料市場(chǎng)活躍度下降。基于供需面、成本面、市場(chǎng)心態(tài)的了解，隆眾資訊預(yù)測(cè)，乙烯焦油下半年整體上行趨勢(shì)依然受阻，難以走出非常強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，但受成本支撐，乙烯焦油大幅下跌情況也難出現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格先漲后跌，重點(diǎn)關(guān)注需求的變化。

◎供增需弱 聚丙烯行情重回弱勢(shì)僵持

后市來看，近期上游石化企業(yè)檢修裝置增多，損失量呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，對(duì)沖新增產(chǎn)能放量帶來的供應(yīng)端新增量壓力。但需求弱勢(shì)格局難以擺脫，供需基本面壓力仍存。但階段性成本端支撐仍存，給予聚丙烯行情托底支撐，因此短線聚丙烯現(xiàn)貨行情預(yù)期維持弱勢(shì)調(diào)整走勢(shì)。建議業(yè)者密切關(guān)注新增產(chǎn)能放量及成本端變動(dòng)。

◎氨綸行業(yè)承壓前行 下半年支撐力度待察

綜合來看，2025年經(jīng)歷二季度末的低谷期，三季度氨綸或有低位支撐，成本端存向好預(yù)期，氨綸早已觸及價(jià)格紅線，行業(yè)虧損持續(xù)多有挺價(jià)意向。而金九銀十是傳統(tǒng)的需求旺季，縱觀過去五年，需求旺季一般始于8月中下旬，一方面成本端支撐，另一方面冬季訂單逐漸下達(dá)，需求回暖共同推動(dòng)氨綸小幅低位上漲，屆時(shí)氨綸市場(chǎng)成交重心或達(dá)到下半年高點(diǎn)。四季度仍有部分冬季訂單交付，因此四季度初期市場(chǎng)成交重心弱穩(wěn)，部分企業(yè)“落袋為安”心態(tài)引導(dǎo)下，積極出貨，局部商談存下探的預(yù)期，依托需求支撐，整體跌幅不大。整體來看，預(yù)計(jì)下半年高點(diǎn)在9月份附近，價(jià)格在有望沖高至25000元/噸或偏上。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎國(guó)家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)4.2%。其中，計(jì)算機(jī)制造、智能設(shè)備制造銷售收入分別增長(zhǎng)21.6%和19.4%。

◎民航局成立通用航空和低空經(jīng)濟(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)小組。下一步，民航局將聚焦發(fā)展規(guī)劃編制、航空器適航審定、市場(chǎng)監(jiān)管、飛行運(yùn)營(yíng)監(jiān)管、飛行服務(wù)保障、飛行服務(wù)調(diào)度平臺(tái)建設(shè)及安全監(jiān)管體系建設(shè)等開展工作，促進(jìn)通用航空和低空經(jīng)濟(jì)安全有序發(fā)展。

◎據(jù)交通運(yùn)輸部，今年1—5月，全國(guó)農(nóng)村公路完成固定資產(chǎn)投資1311.6億元，完成新改建農(nóng)村公路2.8萬公里。

◎、據(jù)上海鏈家披露數(shù)據(jù)，1-6月，上海一、二手住房累計(jì)成交1311萬平方米，同比增長(zhǎng)17%，創(chuàng)2022年以來同期最高水平。其中，二手住房累計(jì)成交985萬平方米，同比增24%。

◎據(jù)中國(guó)信通院，5月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2371.6萬部，同比下降21.8%。其中，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量1917.7萬部，同比下降24.2%。

◎乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹發(fā)文稱，2025年5月，全國(guó)二手車市場(chǎng)交易量160.4萬臺(tái)，環(huán)比降6%，同比增長(zhǎng)1.2%，交易金額為1030億元，同比增0.6%。1-5月，二手車?yán)塾?jì)交易量791萬臺(tái)，同比增0.6%，交易額5164億元，降2.1%。

◎由深圳市貿(mào)促會(huì)組織的26家行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)將組成深圳展團(tuán)，參加即將于7月16日在京開幕的第三屆中國(guó)國(guó)際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)。此次參展深企中，穩(wěn)健醫(yī)療、華大基因、優(yōu)合集團(tuán)、中興通訊、優(yōu)必選、商湯科技、大疆創(chuàng)新等優(yōu)質(zhì)企業(yè)悉數(shù)在列。

◎《北京數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告2025》顯示，2024年北京市數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值占GDP比重突破52%，數(shù)字技術(shù)發(fā)明專利授權(quán)量居全球城市首位，數(shù)字貿(mào)易港功能持續(xù)強(qiáng)化，正在為全球城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型打造“北京方案”。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周一（7月7日）

00:00 中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備(億美元)

00:00 中國(guó)6月黃金儲(chǔ)備量(萬盎司)

14:00 德國(guó)5月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率(%)

15:10 中國(guó)7月7日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-原油(桶)

16:30 歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù)

17:00 歐元區(qū)5月零售銷售月率(%)

22:06 全球6月供應(yīng)鏈壓力指數(shù)