七年前，聯(lián)電在半導(dǎo)體行業(yè)做出一個(gè)震動(dòng)業(yè)界的決定：高調(diào)宣布“放棄10納米以下研發(fā)”。時(shí)任聯(lián)電財(cái)務(wù)長(zhǎng)直言，公司不再拼技術(shù)，要“更看重投資回報(bào)率，賺錢(qián)第一”。那時(shí)的邏輯清晰又務(wù)實(shí)——先進(jìn)制程是吞金巨獸，一臺(tái)EUV光刻機(jī)就要1.8億美元，建條產(chǎn)線動(dòng)輒50億美元起步，風(fēng)險(xiǎn)高得嚇人。

聯(lián)電轉(zhuǎn)身扎進(jìn)40納米以上的成熟工藝，專心做電源管理、驅(qū)動(dòng)芯片這些“實(shí)惠活兒”。成熟制程市場(chǎng)穩(wěn)定、投入可控，像一片風(fēng)平浪靜的內(nèi)海。七年后的今天，聯(lián)電突然殺了個(gè)回馬槍！

據(jù)《日經(jīng)亞洲》爆料，這家中國(guó)臺(tái)灣老牌芯片廠正悄悄評(píng)估進(jìn)軍6納米制程，甚至想拉英特爾“合伙干”。戲劇性反轉(zhuǎn)背后，是中芯國(guó)際已強(qiáng)勢(shì)擠掉其全球第三大代工廠寶座的殘酷現(xiàn)實(shí)。

01戰(zhàn)略撤退，舒適區(qū)里的七年沉浮

2018年聯(lián)電退出先進(jìn)制程競(jìng)賽時(shí)，看似選擇了一條明智的生存路徑。當(dāng)時(shí)臺(tái)積電已占據(jù)全球代工市場(chǎng)56%的份額，聯(lián)電僅以50億美元營(yíng)收苦苦支撐。半導(dǎo)體制造行業(yè)正經(jīng)歷殘酷洗牌——連格羅方德也同步退出先進(jìn)制程戰(zhàn)場(chǎng)，形成“保守者聯(lián)盟”。

聯(lián)電的算盤(pán)打得精明：成熟制程需求穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)低。當(dāng)臺(tái)積電在7納米、5納米等節(jié)點(diǎn)瘋狂燒錢(qián)時(shí)，聯(lián)電穩(wěn)守28納米及以上工藝，客戶名單上躺著高通、聯(lián)發(fā)科等大廠。

舒適區(qū)里卻藏著溫水煮青蛙的危機(jī)。聯(lián)電財(cái)務(wù)長(zhǎng)劉啟東最近坦言，公司2025年資本支出僅18億美元，不到中芯國(guó)際70億美元預(yù)算的四分之一。

當(dāng)全球芯片產(chǎn)業(yè)向更精密制程狂奔時(shí)，聯(lián)電的“省錢(qián)模式”開(kāi)始暴露短板。2024年一季度，聯(lián)電市占率跌至4.7%，被中芯國(guó)際的6.0%反超；更扎心的是，市值差距已達(dá)三倍之巨。

成熟制程市場(chǎng)已成紅海。中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等大陸企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)和政策支持，正鯨吞聯(lián)電的大陸客戶。一位供應(yīng)鏈高管說(shuō)得直白：“成熟制程打成紅海了，聯(lián)電再不找新出路，怕是要掉隊(duì)！”

02中芯崛起，大陸半導(dǎo)體的逆襲之路

聯(lián)電的焦慮，一半來(lái)自中芯國(guó)際的兇猛進(jìn)擊。七年前聯(lián)電放棄先進(jìn)制程時(shí)，中芯還在攻克28納米；如今局面徹底反轉(zhuǎn)。

2024年第三季度，中芯國(guó)際營(yíng)收首次站上21.7億美元臺(tái)階，同比增長(zhǎng)32.5%。產(chǎn)能利用率高達(dá)90.4%，新增2.1萬(wàn)片12英寸晶圓產(chǎn)能。更關(guān)鍵的是技術(shù)突破——14納米量產(chǎn)穩(wěn)定，N+1工藝（等效8納米）進(jìn)入量產(chǎn)序列，7納米試產(chǎn)消息頻傳。

中芯的殺手锏是換賽道戰(zhàn)略。當(dāng)美國(guó)封鎖EUV光刻機(jī)斷其先進(jìn)制程之路，中國(guó)工程院院士吳漢明點(diǎn)明出路：“當(dāng)務(wù)之急是聚焦中低端芯片市場(chǎng)”。數(shù)據(jù)印證了方向：成熟工藝芯片占全球需求的70%-80%，應(yīng)用于汽車、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)設(shè)備等廣闊領(lǐng)域。

中芯國(guó)際在梁孟松帶領(lǐng)下，五年完成90nm到14nm技術(shù)迭代。隨即展開(kāi)“豪賭”：連續(xù)四次擴(kuò)產(chǎn)，在北京、上海、天津砸下1700億元新建28納米產(chǎn)線。單天津工廠月產(chǎn)能就達(dá)10萬(wàn)片，幾乎用掉全年?duì)I收的523億元投資。

大陸市場(chǎng)成為堅(jiān)強(qiáng)后盾。2024年大陸芯片設(shè)計(jì)行業(yè)銷售額突破6500億人民幣，中芯吃下本土化紅利，成熟制程市占沖到全球第三（11%）。紫光展銳等本土企業(yè)的訂單源源不斷，政府基金千億級(jí)輸血。

03回頭無(wú)路，聯(lián)電豪賭背后的生死困局

聯(lián)電想重返先進(jìn)制程的野心，但不得不面臨許多殘酷的現(xiàn)實(shí)。

資金困境首當(dāng)其沖。一條6納米產(chǎn)線起步就要50億美元，年產(chǎn)能僅2萬(wàn)片晶圓。聯(lián)電18億美元的年度資本支出，連臺(tái)積電（超300億）的零頭都不如，甚至不及中芯國(guó)際的季度投資額。

技術(shù)斷層更致命。6納米制程需EUV光刻機(jī)支撐，聯(lián)電早在七年前就已清空相關(guān)設(shè)備儲(chǔ)備。工程師私下吐槽：“用老款DUV光刻機(jī)加‘多重曝光’土法子也行，但良率和效率肯定打折！”這就像要求工匠用美工刀雕刻微縮模型——高手勉強(qiáng)能成，精度卻差之千里。

最殘酷的是信任危機(jī)。Counterpoint分析師表示：“最要命的不是錢(qián)和技術(shù)，是客戶信不信你！”當(dāng)高通、聯(lián)發(fā)科已習(xí)慣將訂單交給臺(tái)積電3納米產(chǎn)線，或三星改良版4納米工藝時(shí)，誰(shuí)會(huì)冒險(xiǎn)押注七年未碰先進(jìn)制程的聯(lián)電？

聯(lián)電的救命稻草是英特爾。雙方在亞利桑那州合作的12納米項(xiàng)目原定2027年量產(chǎn)，聯(lián)電想把手伸得更遠(yuǎn)：把6納米也塞進(jìn)合作包，蹭英特爾的廠房、設(shè)備和美國(guó)供應(yīng)鏈。這種“輕資產(chǎn)模式”看似聰明，實(shí)則暴露底氣不足——半導(dǎo)體行業(yè)真正的王者，永遠(yuǎn)掌握產(chǎn)線主導(dǎo)權(quán)。

04江湖易主，晶圓代工進(jìn)入新戰(zhàn)國(guó)時(shí)代

全球晶圓代工格局已天翻地覆。2024年第三季度數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)積電以64.9%市場(chǎng)份額形成“壟斷級(jí)”優(yōu)勢(shì)，三星卻跌破10%警戒線至9.3%。中芯國(guó)際以6%市占率緊咬三星，身后跟著聯(lián)電（5.2%）、格芯（4.8%）。

更深遠(yuǎn)變革在產(chǎn)能遷移。研究機(jī)構(gòu)YoleGroup預(yù)測(cè)，到2030年中國(guó)大陸將占全球晶圓產(chǎn)能30%，超越中國(guó)臺(tái)灣（23%）和韓國(guó)（19%）。中芯國(guó)際的四次擴(kuò)產(chǎn)僅是序幕——北京、上海、天津的12英寸晶圓廠全部投產(chǎn)后，月產(chǎn)能將達(dá)33萬(wàn)片。

聯(lián)電的七年搖擺，成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略抉擇的絕佳教案。當(dāng)臺(tái)積電以每年百億美元級(jí)研發(fā)投入死磕制程微縮，當(dāng)中芯借舉國(guó)體制+市場(chǎng)紅利撕開(kāi)成熟制程突破口，聯(lián)電卻在“求穩(wěn)”中陷入被動(dòng)。

業(yè)內(nèi)大佬看得透徹：“聯(lián)電丟的不僅是訂單，是未來(lái)十年的話語(yǔ)權(quán)！”50億美元豪賭6納米，表面是與英特爾抱團(tuán)求生，實(shí)則是對(duì)臺(tái)積電、中芯國(guó)際的絕望宣告：老玩家拒絕出局。但在EUV光刻機(jī)的轟鳴聲中，這場(chǎng)翻身仗的代價(jià)，恐怕比七年前那場(chǎng)撤退更加殘酷。

聯(lián)電財(cái)務(wù)長(zhǎng)最近向媒體透風(fēng)，公司要搞“輕資產(chǎn)模式”進(jìn)軍6納米，說(shuō)白了就是“找土豪合伙干，自己少掏錢(qián)”。英特爾成了救命稻草——雙方在亞利桑那州合作的12納米項(xiàng)目還沒(méi)落地，聯(lián)電就想把6納米也塞進(jìn)合作包。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)法則早已改寫(xiě)。當(dāng)臺(tái)積電三季度毛利率高達(dá)57.8%，當(dāng)中芯國(guó)際產(chǎn)能利用率突破90%，聯(lián)電的“輕資產(chǎn)”算盤(pán)顯得如此沉重。外媒的評(píng)價(jià)一針見(jiàn)血：這場(chǎng)反悔，晚了七年。