2000年，萬達集團開發建設第一代萬達廣場。

2003年，第一座萬達廣場——長春重慶路萬達廣場開業。

萬達官網顯示：截至2023年12月31日，已開業的萬達廣場一共498座。

其中，有些是萬達集團自持的重資產模式，產權是自己的；有些是品牌輸出的輕資產模式，產權是別人的。

從2023年起，為了還債，萬達集團開始批量轉讓萬達廣場。

讓我們盤點一下近年來“易主”的萬達廣場，包括轉讓和業主收回兩種情況：

2023年

1、大家保險接盤江門臺山、青海西寧、上海松江和周浦4座萬達廣場。

2、陽光人壽接盤蘇州太倉、廣州蘿崗、浙江湖州和上海金山4座萬達廣場。

3、北海合浦萬達廣場被業主收回，更名為“合浦商業中心”。

2024年

1、東泰興業科技有限公司接盤海口萬達廣場，該公司股東穿透下去為自然人，看不出有什么特殊背景。

2、鄂爾多斯市東方路橋集團股份有限公司接盤呼和浩特萬達廣場。

3、陽光人壽接盤合肥包河萬達廣場。

4、新華保險接盤北京、銀川金鳳、煙臺芝罘、晉江、赤峰、成都6座萬達廣場，以及南京仙林萬達茂。

5、佛山順德萬達廣場被原業主美的置業收回，更名為“悅然廣場”，這是業主自己的商業品牌。

6、廈門鷺港萬達廣場被業主翔鷺騰龍集團收回自己運營；湖里萬達廣場是萬達自持物業，經營權被出售給翔鷺騰龍集團，2025年與其他47座萬達廣場被打包出售。

7、江西豐城萬達廣場被業主收回，更名為“豐城恒通廣場”。

8、福州高新區和白湖亭萬達廣場被業主正祥集團收回，分別更名為“祥禾天地”與“集祥天地”。

2025年

1、新華保險接盤宣城、銅陵、安陽、四平和揚州5座萬達廣場。

2、太盟、高和豐德、騰訊、京東和陽光人壽組成的合營企業接盤39個城市的48座萬達廣場，包括上面提到的廈門湖里萬達廣場。

綜上不完全統計：2023年以來，共有71座萬達廣場被出售，6座被業主收回。

讓我們再回顧一下事情的經過！

1、2023年底，萬達系旗下輕資產型的珠海商管未能在約定時間內上市，面臨380億股份的回購壓力。

根據當時的消息：太盟愿意繼續投資，碧桂園堅持退出；其他投資人態度不明朗，估計大多數都不太愿意繼續投資。

太盟作為最大的投資人（180億），為了自身利益，不能和萬達翻臉，強行要求對方回購；否則把對方逼到絕路，大不了一拍兩散，180億投資全都打水漂。

因此，太盟地位很尷尬，相當于智豬博弈中的大豬，只能硬著頭皮幫萬達引進新投資者；其他中小投資人相當于搭便車的小豬。

2、2024年3月底，萬達宣布：太盟投資集團（PAG）、中信資本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投資局旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司在大連正式簽署投資協議，5家投資機構聯合向大連新達盟商業管理有限公司投資約600億元，占總股本60%；大連萬達商管持股40%。

大連新達盟是年初剛剛成立的新公司，代替珠海商管成為新的注資主體。

這是因為萬達系負債太多，旗下公司經常被凍結股權，成立一家“干凈”的新公司，能夠避免法律糾紛。

在這5家投資人中，前三家為老股東，后兩家中東土豪為新入局者，將接盤不愿意投資的17家原股東的股份。

珠海萬達商管原估值1800億，大連新達盟估值降為1000億，外部股東占比60%。

這就是600億投資的由來，但沒有新現金流注入萬達體系，只是估值由380億提升至600億。

其他債權人為促使萬達還債，繼續申請凍結大連新達盟這家新公司的股權，使得相關程序一拖再拖。

3、2024年9月，大連新達盟終于完成股東變更，與3月份公布的方案發生了些變化：

（1）大連萬達商管直接持股比例降為12.34%，其7家子公司共持有27.66%的股份，萬達系持股比例仍為40%。

（2）原先不在名單上的一些境內資本，例如陽光保險、蘇州國資等旗下公司也加入進來成為新股東。

（3）萬達雖然占據11名董事中的5名，但董事長由太盟投資合伙人黃德煒擔任。

（4）注冊資本由162.1億元增至405.17億元，處于認繳狀態，錢還沒進來。

第4點意味著，新股東接盤老股東的工作還未完成，仍然存在變數，萬達系對珠海商管的回購義務并未徹底消除。

新入局的投資人也不傻，憑什么讓人家接盤一家估值1000億輕資產（皮包）公司？

除非將目前萬達最值錢的資產——萬達廣場注入。

于是，太盟又開始新一輪運作。

今年5月份傳出消息：太盟聯合騰訊、京東、陽光人壽、高和豐德組成合營企業，以500億的價格接盤48座萬達廣場。

其中，騰訊和京東是大連萬達商管的投資人，萬達對這兩家有150億的回購債務，因此實際支付的現金也沒500億那么多，頂多350億。

然而，除了陽光人壽，大連新達盟的新投資人并未參與進來。

5月份公布的只是計劃，通常計劃都會發生變化。

經過一番運作，在上述48家萬達廣場中，目前有杭州余杭、東莞虎門、金華、徐州和蕪湖5家被劃轉到廣東橫琴粵澳深度合作區寬和商業管理有限公司（簡稱“橫琴寬和”）名下。

橫琴寬和是今年3月11日剛剛成立的新公司，法定代表人就是太盟合伙人黃德煒，而他也是上述5家萬達廣場業主公司的法定代表人。

該公司股權穿透下去，太盟、大連新達盟和萬達系都持有股份。

由此可見，大連新達盟并非完全的輕資產公司，間接注入了5家萬達廣場的部分股權。

這會讓接盤俠們放心注資，徹底解除珠海商管380億的回購債務。

7月6日，大連新達盟和珠海商管高管變更：萬達系的老臣子CEO肖廣瑞辭職，由黃德煒接任。

此外，黃德煒還和胡正偉共同擔任大連新達盟及珠海萬達商管聯席董事長職務，后者為阿布扎比投資局私募股權部門中國區主管。

以上人事變動說明，大連新達盟和珠海商管正在“去萬達化”，老王被邊緣化？