老字號 “狗不理” 再添新波折。

近日，狗不理集團股份有限公司因未按《企業信息公示暫行條例》規定期限公示年度報告，被天津市和平區市場監督管理局列入經營異常名錄。

作為從清末民初一路走來的 “中華老字號”，狗不理曾憑借獨特魅力讓名號響徹大江南北，更成為外地游客造訪天津時必打卡的美食地標。

然而，這份昔日的輝煌正在接連不斷地爭議和波折中褪去光彩。

01

門店僅剩10家？

狗不理包子，這個曾經馳名中外的老字號，如今口碑卻已出現兩極分化的態勢。

有人嫌它又貴又難吃。

有人吐槽味道平平無奇，而且態度奇差無比。

還有人直言從小聽到大的狗不理包子，真的味道一般。

甚至因為被評價難吃，門店還曾報警。

2020年，有博主發布視頻吐槽狗不理包子“味道不佳”，并提及“100 塊錢兩屜有點貴”。沒想到視頻發布后，新浪微博賬號“王府井狗不理店”迅速發布聲明，稱視頻內容“屬惡意中傷、不實信息”，已侵犯品牌名譽權并報警。

不過在諸多差評中，也夾雜著一些不同的聲音。

有人覺得口感尚可，確實有老字號的正宗風味。

也有人認為其口味和性價比都值得肯定。

更耐人尋味的是游客的靈魂拷問：“天津人真的吃狗不理嗎？”

翻開相關帖子，底下滿是天津人的勸退留言：“聽句勸，別去”“本地人誰吃那玩意兒”。

一籠8個的包子，售價46元到48元不等，若既吃不出驚艷口感，也換不來體面服務，那這“老字號”三個字，又憑什么讓人甘愿為之買單？

而曾幾何時，狗不理卻是實打實的頂流。作為幾代人記憶里的“包子界圖騰”，它的名號一度等同于天津包子的靈魂，和“十八街麻花”、“耳朵眼炸糕”并稱為“天津三絕”。

只是，盡管網上吐槽聲浪不斷，狗不理退市前最后一份財報數字似乎還挺“體面”。

2019年，狗不理營收1.55 億元，凈利潤2424.58萬元，毛利率37.99%。往前倒推兩年，2017到2019年，營收從1.08億增至1.55億，凈利潤從1821萬升至2425萬，毛利率穩定在37%以上。

單看數據，這分明是一門蒸蒸日上的生意。

但剝開數字的外衣，真相卻有些扎眼。

這個靠現做包子打響名號的品牌，早已悄悄將重心轉向速凍食品生產線。2019年，門店經營貢獻的營收占比僅約20%，而速凍包子一門生意就撐起了41.34% 的營收（6398.62萬元）。

換句話說，真正靠門店賣現做包子賺來的錢，少得可憐。

2015年時，根據財報，狗不理連鎖餐飲渠道還能貢獻36.05% 的銷售額，到2019 年便斷崖式跌至20.3%。五年時間，門店的“錢袋子”功能幾乎被腰斬。

曾經在多地布局、門店數量超過40家的狗不理，如今版圖大幅縮減。2021 年 9 月，狗不理北京最后一家門店停業。如今打開狗不理官網，門店數量定格在 10 家，且全部扎堆天津。

02

戀戰資本，殤于多元化

“冰凍三尺非一日之寒”，狗不理包子的沒落絕非偶然，其癥結或許在于迷戀資本，數次戰略轉型的失利。

2007年，北京全聚德在深交所中小板成功上市，這一案例給天津狗不理集團董事長張彥森帶來了不小的震撼——原來老字號在資本市場上也能如此受追捧。從那時起，張彥森便開始籌劃狗不理的資本化道路。

2012年，經過改制后的狗不理集團首次向A股發起沖擊，但意外折戟，未能通過證監會審核。2014年初，集團高調宣布計劃并購美國某知名連鎖咖啡企業，試圖為二次上市造勢。然而同年7月，狗不理再度折戟，被證監會列入終止審查名單。

首次IPO折戟后，張彥森并未放棄對資本市場的追逐。2015年，他將持股99%的天津狗不理推向新三板掛牌。然而，新三板流動性不足、融資能力有限，難以滿足張彥森的資本野心。

與此同時，此前高調宣稱的“并購美國知名咖啡連鎖”計劃不了了之。同年，狗不理轉而斥資3000萬元拿下澳大利亞高樂雅咖啡的中國經營權，并豪言“五年內開設200家門店”。

然而截至目前，高樂雅在全國僅有6家門店，2021年時，尚且還有28家門店。

除了咖啡，狗不理還嘗試醫美等行業，例如2015年推出的“狗不理面膜”，不過，同樣因與品牌調性嚴重脫節遭市場冷遇。

與此同時，狗不理自身的包子業務，也在開始走高端化，在資本推動下，狗不理包子價格也大幅上漲，在已經停業的狗不理北京前門店內，一籠經典百年醬香包子一度賣到了120元。

相比之下，街邊早餐店的包子單價普遍在0.5-2元之間，狗不理的高價策略讓普通消費者望而卻步。高價并未帶來相應的品質提升，反而讓狗不理從“平民美食”變成了“天價包子”，導致老顧客流失，新顧客不愿嘗試。

這些舉措不僅未能帶來新增長點，反而讓消費者認為品牌“不務正業”，進一步削弱了其包子主業的市場認可度。

狗不理的核心競爭力在于傳統工藝和品質，盲目多元化導致品牌定位模糊，最終“撿了芝麻丟了西瓜”。