上半年，中國土地市場“冰火兩重天”。一二線核心城市優質地塊遭房企激烈爭搶，頻現高溢價成交，而三四線城市則持續遇冷。在公開土地市場中，共有19個城市宅地出讓金超百億元，其中杭州、北京涉宅用地出讓金均超千億元，杭州出讓金已接近去年全年水平。上海雖然在公開市場宅地出讓金未過千億，但其非公開市場的涉宅地出讓金額超800億元。

值得關注的是，上半年TOP20城市出讓金占全國比重為68%，其中二線城市以13.6%的平均溢價率反超一線城市，房企投資邏輯清晰聚焦“安全性與盈利確定性”的項目。

19城宅地出讓金超百億元，京杭超千億

上半年，中國土地市場呈現“量縮價漲”的特征。在核心城市優質地塊供應增加帶動下，300城土地出讓金同比明顯增長。據中指研究院最新數據，在公開市場，全國300城住宅用地出讓金總額8598億元，同比增長27.5%，相比之下，成交面積同比下降5.5%。

此外，上半年TOP20城市出讓金占全國比重為68%（2024年全年為51%），占比明顯提升，市場分化加劇。共有19個城市宅地出讓金超百億元，除南通、鎮江外，均為核心一二線城市，其中在公開市場中，杭州、北京涉宅用地出讓金均超千億元。

截至6月末，杭州已累計成交68宗涉宅地塊，總成交金額1161億元，同比增長96%，已經接近其2024年全年的土地出讓金額（2024年為1169億元）。在公開市場，杭州涉宅地塊成交金額位居全國首位，超過北京、上海等一線城市。

北京上半年住宅用地成交總額達到1006億元，同比上漲37.3%。這主要得益于多個核心稀缺地段地塊、大體量地塊、高總價地塊，帶動整體成交金額突破千億大關。尤其是海淀樹村地塊以27.93%的溢價率創下新高，樓面價突破10萬元/平方米大關；朱房村2宗地塊溢價率均超過15%。但是二季度以來出讓地塊質量一般，多數以底價成交。

上海上半年集中土拍市場住宅用地共成交了638億元。除此之外，上半年上海協議出讓涉宅用地總成交金額超過800億元，占比超過半數。比如，5月徐匯東安新村第三宗地塊以341.35億元協議出讓。如此算來，上海上半年住宅用地出讓金超過1400億元。

成都加大優質地塊供應力度，出讓宅地合計56宗，共有28宗溢價，其中11宗溢價率超30%，5宗溢價率超40%，錦江區柳江街道包江橋社區地塊溢價率達106%。

相比之下，武漢、南京、鄭州、天津等城市土地市場持續調整，絕大多數底價出讓，這些城市庫存規模較大，房企投資相對審慎。