四川
廣發證券指出，2025年“反內卷”政策正推動新一輪供給收縮，涉及鋼鐵、水泥、汽車、光伏等行業。中國鋼鐵工業協會6月發布抵制“內卷式”競爭倡議，要求維護產業鏈利益；中國水泥協會7月推動產能置換政策以優化結構；汽車行業6月統一供應商賬期，比亞迪7月取消“一口價”促銷；光伏行業7月頭部企業集體減產30%，工信部強調治理低價無序競爭。歷史上供給收縮案例顯示，政策初期市場存疑，行情需待政策強力信號及工業品漲價/產能利用率提升催化。本輪政策若持續，可能改善行業產能利用率與盈利，但需求側驗證（如財政/GDP比重）將影響行情廣度。當前需觀察政策力度及類似“壯士斷腕”的信號出現。
港股國企ETF跟蹤的是內地國有指數，該指數主要反映中國內地國有企業在A股市場的整體表現，其成分股由國家控股或擁有較大比例股份的企業構成。該指數覆蓋金融、能源、工業等多個重要行業領域，旨在為投資者提供跟蹤國營經濟板塊動向的有效工具。內地國有指數通常由中國境內的證券交易所或相關指數編制機構發布，是觀察國有經濟板塊表現的重要參考指標。
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