財聯社7月11日訊(編輯 瀟湘)人們對一款兩年后才發行的3A游戲大作的熱情,在近期正將波蘭游戲開發商CD Projekt的估值,炒入了歐洲最“貴”的行列之中,甚至在某些估值指標上,已超過了在今年炙手火熱的國防等熱門行業公司……
行情數據顯示,CD Projekt的股價在今年已累計上漲了40%,并在過去12個月內幾乎翻了一番。該股吸引投資者的原因,在于CD Projekt旗下著名的中世紀奇幻角色扮演游戲《巫師》系列,正在開發其第四部作品——盡管這款新作可能至少還要等上兩年才能面世。
對于Forte Securities負責股票銷售的高級副總裁Emmanuel Valavanis來說,CD Projekt過去幾個月的漲幅,已使該股定價了近乎完美的未來表現預期。
根據業內匯編的數據,若采用遠期市銷率來衡量,CD Projekt是目前歐洲基準的斯托克600指數成份股中最為昂貴的股票——該股的交易價格相當于未來一年預估銷售額(PS)的29倍,這一估值甚至讓一些AI領域的贏家都望塵莫及。
按照目前CD Projekt公布的游戲發行計劃,《巫師4》計劃最早于2027年推出,分析師估計這款備受游戲玩家期待的游戲,可能推動CD Projekt在該年的銷售額增長兩倍以上。
mBank SA分析師Piotr Poniatowski表示,“投資游戲開發商,本身就意味著押注未來發布的作品,鑒于《巫師》系列的高人氣,由炒作驅動的漲勢可能仍未結束。”
不過,Poniatowski本周依然將該股的評級從買入直接下調至了賣出,理由是其股價已經出現飆升,且波蘭茲羅提兌美元持續升值,盡管他在客戶報告中依然寫道,“我們仍然認為CD Projekt是波蘭游戲投資組合中質量最高的股票。”
市場熱情被《巫師4》激發
從六個月前《巫師4》首支預告片獲得的熱烈反響來看,CD Projekt的本輪上漲或許有其合理性。
《巫師4》的設定與其系列前作有著重大不同,首次將游戲主角聚焦于一位女性獵魔人希里身上——而非前作主角杰洛特。6月,CD Projekt展示了該游戲最新更新的17分鐘技術演示,游戲使用了Epic旗下的虛幻5引擎制作(與黑神話悟空同款)。
許多分析師和投資者對該演示的圖形質量表示了贊賞。Karoll Capital Management Ead的投資組合經理Emil Yanchev就表示,“這種卓越的(預告片)品質,支撐了更高的銷售預期,為當前股價的重新定價提供了依據。”
他指出,該公司自2016年以來一直持有CD Projekt,該股的股價在此期間上漲了八倍多,是其投資組合中表現最好的股票之一。
高預期能否兌現仍面臨挑戰
不過即便如此,許多CD Projekt的投資者可能仍對該公司過往游戲發行時所經歷過的挫折記憶猶新。
2020年,CD Projekt在旗下另一款游戲《賽博朋克2077》發布前的狂熱期待中曾暴漲三倍,但游戲發售后卻因大量bug和技術問題,而遭遇了玩家的猛烈差評。
這也令《巫師4》能否取得成功,對CD Projekt來說將顯得至關重要:該系列的上一部作品《巫師3》是該工作室迄今為止發布的最成功的游戲作品,自2015年發售以來累計銷量已超過了6000萬份,并曾獲得IGN 2015年度最佳游戲。近年來,該游戲還被Netflix拍成了同名美劇。
Forte的Valavanis表示,“我們以前也曾見過這種炒作情況。投資者和游戲玩家對《賽博朋克2077》同樣感到興奮,其期望值是在一個非常漫長的、持續多年的開發周期中逐步建立的。”
歷史上的不美好回憶,也令不少分析師對CD Projekt的態度,遠比普遍投資者謹慎。他們目前給出的CD Projekt平均目標價比當前股價水平低除了21%——在歐洲基準股指的成分股中,這是目標位與目前股價間的第二大落差。
值得一提的是,這家波蘭游戲廠商的估值指標,目前不僅高于許多歐洲企業,也遠高于全球范圍內的游戲業同行——如育碧、藝電和Take-Two等。其中,旗下擁有《俠盜獵車手》系列爆款游戲工作室的Take-Two,曾被Wedbush Securities分析師Joel Kulina譽為“游戲界的黃金標桿”。
對此,CD Projekt聯席首席執行官Michal Nowakowski目前拒絕就公司股價表現置評。他在近期接受采訪時表示,該公司旨在透明地向市場通報業務情況,同時在游戲發布前激發玩家興趣。
“我們屬于娛樂行業,其中激發情感和巧妙管理玩家參與度至關重要,”Nowakowski表示。“為了開展有效的營銷活動,我們需要借助驚喜元素,同時逐步提升緊張感并激發玩家的好奇心。”
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