從2021年至2023年，七牛智能的虧損逐年擴大。作為對比研發投入卻不斷縮減。這背后是其并不充裕的現金流，截至目前賬上共有1.5億元。如此來看，七牛智能亟需一個IPO來輸血。

文｜李 健

港交所即將迎來一只獨角獸。

近日，七牛智能科技有限公司（下稱“七牛智能”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

「數智研究社」發現，七牛智能的IPO之路比較坎坷。早在2021年2月，七牛智能就曾在美國證監會（SEC）秘密遞交招股書并在當年月30日公開披露招股書，擬登錄納斯達克。不過，當時中概股正遭受到美國監管機構審查，要求提交底稿，七牛智能隨即于2022年9月自愿撤回在美上市的申請。

隨后，七牛智能基于港交所對新經濟公司的利好政策，吸引了多家內地科技企業赴港IPO。作為新經濟成員之一，七牛智能于2023年6月29日和2024年3月18日先后兩次向港交所遞表，但均以失效告終。此番再度遞表，已經是七牛智能第三次向港交所提交IPO申請了。

8年融了30億元

七牛智能于2011年成立于上海，一直致力于打造全球領先的一站式場景化智能音視頻APaaS服務。基于云邊一體化能力和低代碼能力，七牛智能在視頻點播、互動點播、實時音視頻和攝像頭上云等領域，為客戶提供面向場景的音視頻服務。

也就是說，如果你的工作和短視頻有關，在工作過程中想上傳大量視頻文件，但沒有足夠服務器和存儲空間的話，那你就需要七牛智能來幫你服務。主要分為四個方面，如用戶可以將視頻存放在七牛智能的云存儲平臺上；需要分享視頻時，七牛智能可以幫助用戶將視頻文件快速分發到各個地區以保證視頻播放的流暢；七牛智能還可以幫助用戶處理視頻，如剪輯、加水印和制作特效等，最后還能幫助用戶分析數據，導出數據等。這么看，只要用戶有視頻方面的需求，七牛智能幾乎可以一站式解決。

用七牛智能的定位“國內最早提供音視頻云服務的供應商之一”，也很貼切。從行業地位看，作為國內最早的玩家之一，七牛智能在中國音視頻PaaS服務商中以5.8%的市場份額排名第三，在APaaS領域更是以14.1%的市場份額排名第二。

七牛智能的行業地位，離不開創始人許式偉的辛勤耕耘。在創立七牛智能前，許式偉在互聯網技術圈已經是一名老將了。2000年從南京大學理論物理學專業理學學士學位畢業后，許式偉在WPS Office 2005干到了首席架構師，在2007年還因為在崗位上的貢獻拿到了國務院授予的國家科學技術進步獎二等獎。此后，許式偉成為金山軟件技術總監，幫助金山軟件設立專注于研發分布式存儲技術的實驗室。

值得注意的是，許式偉還是國內Go語言實踐圈子里公認的Go語言專家。

從2009年至2011年間，許式偉加入了盛大網絡出任高級研究員，在許式偉主導下推出了盛大盤及盛大云計算。

但2011年，伴隨移動互聯網的快速崛起，許式偉看到了云計算在音視頻領域的發展潛力。這一年，許式偉帶著金山和盛大的伙伴毅然辭職創辦了七牛云。

對于自己的職業生涯，許式偉用了三個階段的發展目標來形容，首先成為懂需求的技術牛人，然后成為懂行業的業務老大，最后成為懂業務的職業發展顧問。

光鮮光環的加持，讓許式偉的創業生涯也一路順風順水。七牛智能官網顯示，前后累計共獲得了超過30億元的融資。

「數智研究社」發現，在2012年，七牛云拿到經緯中國的100萬元A輪融資。2013年1月，七牛云從啟明創投、經緯中國手里拿到1000萬美元的B輪融資。2014年8月，七牛云再次完成了1000萬美元的C輪融資，寬帶資本進入。

2016年1月，七牛云從Telstra、豐實資本和嘉實投資手中拿到1億美元的D輪。2017年8月，云峰基金和阿里巴巴進入，領投了累計10億元的E輪融資。2020年6月，七牛云從交銀國際、宏兆基金等處完成了10億元的F輪融資。

在IPO前，許式偉持有七牛智能股權17.96%，為控股股東。淘寶中國持股17.69%為第二大股東，云峰基金旗下的Magic Logistics持股12.44%。

三年虧掉9億多

作為國內最早提供音視頻云服務的供應商之一，七牛智能的產品主要分為MPaaS產品和APaaS解決方案。

MPaaS產品是指一系列音視頻解決方案，主要專注于提供與音視頻相關的云服務，包括對象存儲、內容分發、數據處理及實時互動直播等。而APaaS解決方案，則作為一種計算服務模型，云服務提供商通過該模型為用戶提供一個開發、運行及管理應用的一站式平臺。

從財務數據來看，2021年至2023年，七牛智能活躍用戶分別為54.16萬人、60.02萬人和65.42萬人，付費用戶數為7.07萬人、8.65萬人和9.59萬人，增長均比較明顯。

有不斷增長的付費用戶作為基本盤，從2021年至2024年前三個月，七牛智能分別實現14.71億元、11.47億元、13.34億元和3.42億元。不過因為啊高昂的成本，包括七牛智能在內的很多PaaS企業都存在盈利難題。從2021年以來，七牛智能的虧損不斷增加，從2021年至2024年一季度凈虧損分別為2.20億元、2.13億元、3.24億元和1.48億元。也就是說，三年多時間里，七牛智能的虧損超過了9億元。

「數智研究社」發現，雖然七牛智能還處于虧損階段，但其所處的行業和領域卻前途一片光明。艾瑞咨詢的數據顯示，從2023年至2028年預計中國音視頻云服務市場的年復合增長率達到21.3%，到2028年市場規模將超過2400億元。

而在2023年，七牛智能的收入占到了整個音視頻云服務市場的1.5個百分點。按照2023年的收入計算，七牛智能以5.8%的市場份額位居國內第三大音視頻PaaS服務商，同時也以14.1%的市場份額位居國內第二大音視頻APaaS服務商。

依托于領先的行業地位，七牛智能與包括OPPO、愛奇藝、平安銀行、招商銀行、上汽集團等知名企業達成了廣泛合作。

不過仍需注意的是，七牛智能的虧損仍在持續擴大。作為對比，七牛智能的研發投入卻從2021年開始逐年縮減。「數智研究社」發現，縮減研發投入主要系公司并不充裕的現金流，截至2024年7月，七牛智能的貨幣資金及等價物不到1.5億元。

七牛智能，亟需一個IPO為公司的未來輸血。