作者：蘇年

資本市場或將又迎來一個“A+H”股大佬！

9月份，有著“醬油茅”之稱的海天味業（603288.SH）迎來了新一代掌門人——程雪，當時市場就有傳聞，海天味業準備赴港上市。

12月11日晚，海天味業的一紙公告，終于將算是將這件事確定了下來。公告顯示，海天味業擬發行H股股票上市的相關議案，已通過董事會和監事會審議，待經股東大會程序后將會擇時上市。看樣子港股上市已經是箭在弦上的事情了。

這也是“醬油茅”的新掌門人程雪上任后的第一把火，打算將海天味業推向全球市場布局的第一步。

雖然，當時有傳聞，海天味業計劃港交所上市，最快在明年上半年上市，但是沒想到這一天來的這么快，海天味業終于打算赴港上市了。

1. “醬油茅”籌劃赴港上市

2014年2月，海天味業在A股上市，截止到12月12日收盤，股價為48.43元/股，市值達2693億元，接近2700億元市值，比起巔峰時期已經蒸發掉超4000億元。

要知道，跟很多上市公司不一樣，上市近11年的海天味業，除了2014年首發募資19.22億元之后，再也沒有進行過股權再融資。

此次海天味業赴港上市，已經和相關中介機構就發行上市事宜進行商討，并已聘請畢馬威香港為上市審計機構，一切就緒，就等上市了。

今年以來，“A+H”股的熱度越來越高。尤其是今年中國香港對于內地企業更是大開大門，此前港交所行政總裁陳翊庭曾表示，對于已經在A股上市的企業，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。今年10月18號，香港交易所與香港證監會共同宣布進一步優化上市申請審批流程時間表，讓上市審批的流程更加清晰和確定。

不少A股上市企業紛紛赴港上市，包括飲料企業東鵬特飲、醫藥巨頭恒瑞醫藥、還有食品企業安井食品等等。還有已經拿下赴港上市的美的集團、順豐控股等A股企業已經拿下“A+H”模式，而美的集團更是拿下今年港股IPO募資額榜首，募資達356.67億港元。如今海天味業也計劃赴港上市。

圖：源自官網

而赴港上市，其實也是很多內地企業開始推進全球化發展的重要一步，因為這里有很多外資駐扎，在這里才能接觸到海外資本。

如今的海天味業，哪怕已經成為年營收超250億元的調味品行業“一哥”，但是在海外之路卻沒有那么順利，跟很多國際化大型巨頭依然沒辦法相抗衡。

2022年調味品百強企業報告顯示，有11家出口額占比超10%，其中7家占比20%以上。而海天味業出口金額占比僅1%，遠遠比不上其他調味品企業在海外的發展。

2.為何推進海外發展？

程雪上任后第一把火就是赴港上市，在外界看來，這也是推進海外市場布局的關鍵。

雖然，海天味業的官網上寫著，海天味業的產品銷往全球100多個國家和地區，但是海天味業的財報上卻沒有像很多調味品企業專門列出海外市場的銷售占比，說明海外市場依然處于起步階段。

像是安琪酵母、梅花生物等企業，在海外市場早就混得風生水起，2022年，海外市場收入分別為39.23億元、86.50億元，分別各占當期收入的30.55%、30.96%。

并且，此前有投資者在互動平臺咨詢海外銷售如何？海天味業回應，海天味業產品在海外以華人使用為主，海外市場的銷售占比較低。

尤其是，近兩年受到“添加劑”的事件影響，海天味業不但業績增速放緩，股價也大跌。

2022年，海天味業扣非凈利潤同比下降7.09%，2023年更是出現了上市十年來首次營業下滑的情況，營收下降4.1%，為245.59億元；凈利潤下滑9.21%，為56.27億元，已經連續2年負增長。

到了2024年，國內餐飲行業回暖，調味品行業也緩慢復蘇，海天味業的經營業績終于有所回升，海天味業上半年醬油、調味醬、蠔油三大產品收入齊升，一改去年下滑的頹勢。

根據財報，2024年前三季度，海天味業實現營業收入約203.99億元，實現歸母凈利潤48.15億元，同比分別增長9.38%、11.23%。

而隨著程雪的上任后，海天味業的管理層也有了一個大的變動，在新一屆董監高中，人員年齡結構得以大幅改善。新一屆6人高管團隊中5位是80后，監事會3人中兩位是80后。

老人退休，新人上位，給海天味業也帶來新的變化。而剛接任海天味業，就開啟赴港上市，推進海外發展，也是一個巨大的挑戰。

3.海外市場是未來嗎？

跟很多已經布局海外市場的調味品企業相比，如今的海天味業依然是走產品出口模式，不像其他企業已經在海外布局多年，甚至都有自己的生產基地。

要知道，海外的食品行業的標準，各國都不一樣，如果拿中國的食品標準去對比，可能會導致產品無法被當地接受，甚至因為口味不一，也會降低海外市場的受歡迎程度。

在國內調味品行業日益競爭激烈的時候，海天味業選擇出海，確實是一條好的道路和新的增長方向。但是，海天味業目前在海外連生產基地都沒有，如何拓展當地的市場？

是能否開發出適合海外市場的產品，借此來吸引海外消費者也是重中之重。