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特朗普在競選總統(tǒng)時宣稱關(guān)稅是最美麗的詞，并且表示上臺后將立刻針對加拿大、墨西哥，這兩個美國鄰居兼最大貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅。上臺后，特朗普“秉承”諾言，尤其是針對加拿大，隔三岔五發(fā)布“收稅令”。

一番努力下，打擊加拿大到了什么程度不太清楚，曾經(jīng)牛得一塌糊涂的美國股市倒是備受沖擊：

3月10日，納斯達(dá)克一天跌掉4%，創(chuàng)2022年9月以來紀(jì)錄，特朗普好朋友馬斯克的特斯拉一天跌15%。周二盤中，標(biāo)普500距離此前高位的跌幅達(dá)10%，接近所謂“調(diào)整”范圍。如果看標(biāo)普500的個股，大部分已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整區(qū)域（比52周最高股價下跌10%以上）——366個標(biāo)普500成員屬于此類。203個更是比高位下滑超20%，妥妥進(jìn)入熊市。

導(dǎo)致股市如此下滑，幾乎完全可以歸咎于特朗普上臺后一系列經(jīng)濟(jì)自殺行為，尤其是在貿(mào)易方向上各種離譜關(guān)稅策略帶來的巨大不確定性。

2024年第四季度，美國GDP增長2.3%，25年1月通脹數(shù)據(jù)CPI年增幅3%，失業(yè)率維持在4.5%左右。這些數(shù)據(jù)非常不錯，也顯示毋庸置疑的事實：特朗普從拜登手上繼承了一個非常好的美國經(jīng)濟(jì)。

股市代表預(yù)期，股市在特朗普上臺后的暴跌，意味著不到兩個月，特朗普成功把狀況良好的美國經(jīng)濟(jì)，打造成了前景不被看好。能在如此短時間內(nèi)把店給管砸了，也是本事。

以日益成形的美加貿(mào)易戰(zhàn)為例，沒有特朗普的蠢出水平，挺難把事情搞如此爛。

首先，特朗普開啟美加貿(mào)易戰(zhàn)的理由荒謬得可笑。特朗普最常用的借口是加拿大邊境管理不力，讓大量非法移民與毒品芬太尼進(jìn)入美國，例如白宮2月1日的新聞稿指責(zé)大量毒品從加拿大入境：

真相是無論是非法移民還是毒品，幾乎很少從加拿大進(jìn)入美國。2024年全年，美國邊檢查沒毒品芬太尼21889磅，其中加拿大邊境僅43磅，只占0.2%——很可能沒有美國往加拿大輸出的多。絕大部分芬太尼——96.6%來自墨西哥邊境，邊境非法移民拘捕數(shù)量，加拿大也只占1.5%。

這其實也符合不同國家的國情。加拿大有較高的經(jīng)濟(jì)水平，穩(wěn)定運作的政府。而墨西哥在移民方面受到其它政局不穩(wěn)的中美、南美國家沖擊，毒品方面長期有勢力強(qiáng)大的大型販毒集團(tuán)，才導(dǎo)致美墨邊境成了非法移民、芬太尼的主要來源。

拿這種到脫口秀里當(dāng)笑話都恐怕太離譜的理由來漲關(guān)稅，發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，必然只能激怒加拿大，引發(fā)強(qiáng)烈反彈。

其次，特朗普的關(guān)稅策略和跳動美加貿(mào)易戰(zhàn)的緣由一樣，充滿了胡編亂造。3月7日，特朗普指責(zé)加拿大對美國的奶制品征收超過200%的關(guān)稅，這種超高關(guān)稅是趁無能的拜登執(zhí)政才得以偷偷加上，為此，他宣誓要針對加拿大奶制品征收報復(fù)性關(guān)稅。

但特朗普的這番指責(zé)充滿了不實信息。加拿大是對進(jìn)口奶制品有超高關(guān)稅，例如黃油可達(dá)298.5%，可這種超高關(guān)稅有關(guān)鍵前提：進(jìn)口數(shù)量超過一定額度，即配額制。而加拿大對美國奶制品有專門的配額，低于配額屬于零關(guān)稅。

真相是美國出口到加拿大的奶制品根本沒到配額，像牛奶都不到配額的一半，實際沒被加拿大收一分關(guān)稅。

至于指責(zé)拜登讓加拿大漲奶制品關(guān)稅，這和特朗普各種對拜登的指責(zé)類似，不是過度演繹就是子虛烏有。奶制品關(guān)稅屬于后者。加拿大的奶制品進(jìn)口配額是特朗普首次執(zhí)政時作為美加墨三國貿(mào)易協(xié)定USMCA的一部分商定的，也就是他自己談下來的。當(dāng)初特朗普號稱USMCA是歷史最佳，怎么都賴不到拜登頭上。

另外，加拿大從美國進(jìn)口大量農(nóng)產(chǎn)品，2024年達(dá)284億美元，幾乎都沒有關(guān)稅，除奶制品也幾乎沒有配額——即便是奶制品，2024年加拿大從美國進(jìn)口達(dá)11億美元，是美國乳業(yè)的第二大出口市場。

為一個從未被實際征收的紙面關(guān)稅發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，幾乎必然招來加拿大對284億美國農(nóng)產(chǎn)品出口的真實關(guān)稅報復(fù)。這只能證明特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)策略，每一天都在變得更愚蠢。

再者，特朗普對美加以及美加墨間經(jīng)濟(jì)綁定程度的認(rèn)知幾乎可與當(dāng)年他對新冠傳染病的理解“媲美”。在加拿大毫不服軟，安大略省省長福特甚至堅持提高對美供電價格后，特朗普在3月11日宣稱要把加拿大鋼材、鋁材關(guān)稅提到50%，吹噓自己將讓加拿大的汽車工業(yè)徹底停擺，美國汽車業(yè)“閉門造車”很容易。

真相是經(jīng)過北美自由貿(mào)易協(xié)定三十年的整合——特朗普自詡歷史最佳的USMCA和北美自由貿(mào)易協(xié)定幾乎完全一樣，美國加拿大與墨西哥已經(jīng)形成了一個高度整合的經(jīng)濟(jì)體。包括汽車在內(nèi)的制造業(yè)更是在供應(yīng)鏈角度處于三位一體的狀態(tài)。

一輛在美國下線的汽車，它的部件可能在美加、美墨邊境穿梭多次。對加拿大或墨西哥提升關(guān)稅，會讓美國生產(chǎn)汽車的成本大幅增加。頗為諷刺的是，由于美國車企的穿梭式北美供應(yīng)鏈，特朗普的關(guān)稅計劃會讓在美國生產(chǎn)的汽車承擔(dān)比非美國產(chǎn)汽車更高的關(guān)稅。這怎么可能實行特朗普整日吹噓的關(guān)稅讓制造業(yè)回流？

類似，美國最大的鋁材生產(chǎn)企業(yè)，美國鋁業(yè)公司Alcoa，總部在匹茨堡，但旗下很大一部分鋁材生產(chǎn)在加拿大——220萬噸年產(chǎn)量的90萬噸。無論是原來特朗普提出的25%鋁材關(guān)稅還是回應(yīng)安大略省漲電費的50%，都將導(dǎo)致美國自己的鋁材生產(chǎn)公司成本大增。Alcoa早在1月就表示關(guān)稅如果實行，只能轉(zhuǎn)銷產(chǎn)品到歐洲，美國市場將會被中東、印度的企業(yè)占領(lǐng)。

別人搞關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)是增加對手生產(chǎn)成本，特朗普卻是極力增加本國企業(yè)生產(chǎn)成本。不是蠢出天際，挺難設(shè)計出如此妙計。

特朗普挑起與加拿大、墨西哥貿(mào)易爭端的愚蠢還體現(xiàn)在對這些國家貿(mào)易結(jié)構(gòu)的無知。特朗普多次提出要對所有加拿大、墨西哥產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，全然無視兩國不僅是美國極為重要的貿(mào)易伙伴，還都有對美國來說無法替代的產(chǎn)品。

墨西哥是美國最重要的蔬菜水果供應(yīng)方——貿(mào)易額近200億美元。即使征收高額關(guān)稅，由于氣候因素，美國本土也不可能替代墨西哥的菜園子果園子。例如墨西哥對美國最大水果出口，2024貿(mào)易額達(dá)27億美元的牛油果，美國的氣候決定了產(chǎn)量有限。對墨西哥牛油果征收高額關(guān)稅，美國要么直接承受更高價格，要么去其它國家進(jìn)口——大概率也要付出更高價格。

加拿大則供應(yīng)美國大量原油。美國如今是全球最大原油生產(chǎn)國。但美國生產(chǎn)的原油以輕質(zhì)原油為主，美國的煉油廠卻多是針對重質(zhì)原油建設(shè)（曾經(jīng)國際原油市場上重質(zhì)原油價低量多，美國煉油廠為此配置的設(shè)備）。這意味著美國本土生產(chǎn)的原油多用于出口，再從加拿大進(jìn)口大量重質(zhì)原油提煉汽油等成品。

特朗普提出的針對加拿大的關(guān)稅計劃中，原油等能源產(chǎn)品也要征收10%（現(xiàn)推遲到4月2號實行）。這除了增加美國市場的汽油價格，還能有其它效果嗎？

具體貿(mào)易爭端解決方式上，特朗普同樣在不斷刷新下限。本來加拿大、墨西哥都面臨不少國內(nèi)挑戰(zhàn)，憑借美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)地位，硬要從兩個鄰居那里揩點油，道義上卑鄙了些，但兩國大概率愿意吃點虧，息事寧人。特朗普勝選后，特魯多專程跑到特朗普在佛羅里達(dá)的海湖莊園拜訪，口氣極為恭維便是證據(jù)。墨西哥更是想辦法“彎曲”了本國司法程序，引渡多名毒梟到美國。

但可能特朗普的文化或智力水平不足以理解自己勝選的是美國總統(tǒng)，不是地球總統(tǒng)，不斷挑釁加拿大等多個國家主權(quán)，例如屢次將特魯多稱為加拿大省長，宣稱要將加拿大納入美國版圖，成為第51個州。這種妄語說一次，無非顯得特朗普自己是傻叉，是給美國丟臉，兩次三次地不斷說，那就是刺激全加拿大，激發(fā)同仇敵愾之心。

由于對吸收移民的能力過于樂觀，加拿大這兩年經(jīng)歷了物價飛漲，生活成本大幅上升，執(zhí)政黨威望極低。和美國新政府維持好關(guān)系本來是加拿大社會普遍期望，經(jīng)過特朗普一番高超的“談判”，愣是把和美國硬杠到底弄成了加拿大社會共識。

從上臺伊始到現(xiàn)在不到兩個月，特朗普對加拿大、墨西哥的關(guān)稅威脅反復(fù)無常。1月20日宣稱2月1日對加墨征收25%關(guān)稅，2月1日又簽署行政令從2月4日起執(zhí)行25%加墨關(guān)稅，2月3日改為推遲30天，3月4日宣布執(zhí)行25%關(guān)稅但將加拿大能源關(guān)稅改為10%，3月5-6日分布宣布汽車以及符合USMCA的產(chǎn)品關(guān)稅推遲1個月。

除了擾亂投資人計劃、摧毀消費者信心，上述反復(fù)不定的政策沒有任何減少貿(mào)易或財政赤字的作用。

上周，高盛將美國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的概率從15%提升到20%，稱政策變化是關(guān)鍵威脅。不過高盛認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退威脅變得嚴(yán)重前，白宮仍然有機(jī)會調(diào)整，因此美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險仍然較低。

高盛或許高估了如今白宮的智力水平。畢竟在3月9號，特朗普的首席經(jīng)濟(jì)顧問宣稱加拿大有很多制造芬太尼的實驗室，3月11日，白宮新聞發(fā)言人稱征收關(guān)稅是給美國老百姓減稅。白宮大概是在搞嗑藥派對，才能說出如此荒誕言論。

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參考資料

https://www.cnbc.com/2025/03/10/stock-market-today-live-updates.html

https://www.cnbc.com/2025/03/11/most-of-the-sp-500-is-already-in-correction-territory-as-benchmark-teeters-near-milestone.html

https://www.mining.com/web/trumps-tariffs-could-redirect-metal-flows-alcoa-ceo-says/

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