預(yù)計2025年出貨量破千萬套。

作者 | 白祺

地平線港股上市之后的首份年度財報，沒有讓人失望。

營收23.8億元，大幅增長53.6%；毛利率持續(xù)改善，2024年達到77.3%，較去年增長近7個百分點；經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營虧損收縮近2億元。

基本的財務(wù)指標持續(xù)向好，維持此前高速增長的態(tài)勢。而隨著“全民智駕”時代的到來，可以期望的是，在接下來的2025年，地平線業(yè)務(wù)狀況大概率會百尺竿頭更進一步。

與此同時，地平線的研發(fā)、銷售和營銷等支出也在大幅提高，呈現(xiàn)出一種快速擴張、跑馬圈地的狀態(tài)。

結(jié)合地平線的基本業(yè)務(wù)狀況也很好理解，在高階的智能駕駛領(lǐng)域，2025年注定是一個爆發(fā)之年，蛋糕眼見做大，地平線全場景高階智能駕駛方案HSD蓄勢待發(fā)。

只是對比行業(yè)量產(chǎn)落地節(jié)奏，有半個身位落差。維持高投入是必選項。

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地平線，起飛的2024

從財報的基本財務(wù)數(shù)據(jù)看，地平線的2024年收獲不小，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。

財報顯示，2024年地平線整體營收規(guī)模為23.8億元，較2023年的15.5億元大幅增長53.6%。

營收增長的主要動力來源于汽車解決方案業(yè)務(wù)。2024年該業(yè)務(wù)營收為23.1億元，營收占比97%。該項業(yè)務(wù)中，授權(quán)及服務(wù)板塊因為主機廠對算法、軟件開發(fā)工具等服務(wù)的需求擴大，在2024年增長迅速，營收來到16.5億元，較上一年增長70.9%；同時產(chǎn)品解決方案營收為6.64億元，較上一年增長31.2%。

非汽車解決方案（比如機器人業(yè)務(wù)）2024年的營收規(guī)模為7185萬元，較2023年略有下降。

毛利方面也有一定提升，2024年達到18.41億元，毛利率為77.3%，較上一年的70.5%提升近7個百分點。

地平線在財報中表示，毛利率的提升主要源于產(chǎn)品銷售組合的優(yōu)化。也就是利潤率較高的授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比提升的原因。

在財報中，授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)2024年的毛利率高達92%，而產(chǎn)品解決方案的毛利率則為46.4%。

隨著營收的持續(xù)向好，地平線在各項支出上也有了更大的空間，尤其是對于研發(fā)投入的烈度。

財報顯示，2024年地平線研發(fā)支出31.6億元，較上一年的23.7億元增加33.3%；行政支出6.4億元，較2023年增加44.5%；銷售及營銷開支為4.1億元，較上一年增加25.4%。

最后在虧損方面也有一定改善，2024年經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營虧損為14.95億元，較2023年收縮近2億元。

現(xiàn)金方面，隨著經(jīng)營狀況的向好，地平線儲備的“糧草”也有所增加。截止到2024年12約31日，地平線現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為154億元，較上一年的114億元增加35.3%。

整體來看，地平線的基本面在2024年穩(wěn)步向好，而這其中最主要的原因，一是時代造就，二是自身能力足夠承接。

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智駕爆發(fā)，地平線吃飽

智能駕駛的時代，地平線作為上游供應(yīng)商自然有分食蛋糕的機會。

在財報會議上，地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱分享了一個數(shù)據(jù)：2024年中國乘用車的智能駕駛裝配率達到了65%以上，搭載高階方案的車型銷量占所有智能車的比例提升至19.5%，標志著L2+及L2++級別NOA智能駕駛開始向主流市場滲透。

事實上，整個行業(yè)在2024年對于智能駕駛的比拼，較之前的技術(shù)、體驗維度相比，開始在保留原有的維度下，大規(guī)模卷性價比，智能駕駛搭載車型的價格逐步下探，智駕蛋糕持續(xù)做大。

在這個過程中，地平線顯然是吃到大紅利的玩家之一。

地平線透露，到2024年年底，地平線在中國自主品牌的ADAS市占率超過40%，同時在高階解決方案中，作為第三方智能駕駛解決方案提供商，2024年的市占率超過30%，市占率排名第二。

具體到出貨量上，地平線表示，2024年地平線產(chǎn)品解決方案交付量達到290萬套，創(chuàng)造新高，累計交付量來到了770萬套。

定點車型方面，2024年地平線獲得了超過100款車型的定點，截止到2024年底累計定點車型超過310款。

而隨著比亞迪開年炸場的“全民智駕”引發(fā)行業(yè)跟風(fēng)，包括吉利、奇瑞等國內(nèi)主要車企都將智駕標配納入日程，在這其中，地平線無疑是笑得最開心的那一個。

就目前來看，在這場智駕標配的競賽中，比亞迪“天神之眼C”、吉利“千里浩瀚”H3、奇瑞獵鷹智駕500，以及理想、長安、廣汽等車企，都將采用地平線征程6系列方案。

需要注意的是，這些提到的零零總總的智駕系統(tǒng)版本，都將搭載在對應(yīng)車企的走量車型上。

可以預(yù)計的是，在即將到來的2025年，地平線的業(yè)務(wù)還將進一步向好。余凱在后續(xù)的財報會議中預(yù)計，2025年地平線智駕解決方案累計出貨量將超過1000萬套，市占率超過50%。

當然，市場規(guī)模持續(xù)擴大，智駕滲透率提升是時代造就，地平線本身的能力，包括技術(shù)能力和量產(chǎn)能力才是如今局面的最大原因。

從技術(shù)能力來說，地平線軟硬一體的綜合能力，在國內(nèi)一眾智能駕駛供應(yīng)商中，應(yīng)該是技術(shù)積累和量產(chǎn)經(jīng)驗無出其右的玩家。

硬件層面，從征程2、征程3、征程5再到2024年北京車展前夕發(fā)布的征程6系列，已經(jīng)在量產(chǎn)過程中得到了大量的印證。

以最新征程6系列為例，覆蓋從10TOPS到560TOPS從低到高計算能力，能夠滿足從基礎(chǔ)的L2級輔助駕駛到高階智能駕駛的需求。

除此之外，該系列芯片擁有統(tǒng)一的軟硬件架構(gòu)。架構(gòu)設(shè)計、IP選型以及業(yè)務(wù)測試集一致，這是硬件架構(gòu)的統(tǒng)一。

同時，征程6系列還提供包括操作頁面、開發(fā)流程以及算子模型在內(nèi)的統(tǒng)一開發(fā)工具鏈；底軟方面，軟件架構(gòu)、API接口和底層代碼一致。包括此前的征程系列，也能做到功能的快速遷移和開發(fā)。

這種底層統(tǒng)一的軟硬件架構(gòu)，帶來的增益是，采用征程的方案，車企和供應(yīng)商可以用一套開發(fā)模式覆蓋低、中、高階智能駕駛的研發(fā)和工程落地，可以極大縮短開發(fā)時間和成本。

軟件層面，在此前的產(chǎn)品中，地平線對于每一代芯片都會開發(fā)對應(yīng)的智駕算法方案。而當下前沿的端到端+世界模型算法架構(gòu)，地平線也早有研究。

2022年，地平線就提出了一個Sparse4D端到端感知算法；到2023年，由地平線學(xué)者一作的業(yè)界首個公開發(fā)表的端到端自動駕駛大模型UniAD，被評為CVPR 2023最佳論文。2024年，地平線提出多模態(tài)大模型+端到端方案SENNA，行業(yè)首創(chuàng)「大模型高維決策」+「端到端精細軌跡規(guī)劃」新駕駛范式，獲得業(yè)界領(lǐng)先的智駕端到端決策規(guī)劃性能，是技術(shù)更領(lǐng)先、工程更落地的端到端多模態(tài)大模型。

這套算法模型，也成為當下地平線全場景高階智能駕駛HSD的雛形。

3

高階智駕爆發(fā)前夜，還要跑馬圈地

地平線的業(yè)務(wù)爆發(fā)行業(yè)有預(yù)期，投資人也樂見，不過有一點需要注意的是，在過去相當長的時間內(nèi)，地平線的業(yè)務(wù)主要是基礎(chǔ)的L2級解決方案支撐起來的。

正如余凱在財報會上所言，2024年地平線較大比例的出貨集中在Mono系列方案，服務(wù)基礎(chǔ)ADAS的應(yīng)用，這部分占2024年出貨量大頭。

而對于后續(xù)的預(yù)期，余凱預(yù)計，2025年解決方案出貨量會延續(xù)過去的高增長態(tài)勢，但會出現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的質(zhì)的飛躍。

這里的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主要指的是，隨著智駕平權(quán)的全面開展，其中一部分會在2025年升級成具備高速NOA能力的智駕產(chǎn)品，對應(yīng)地平線的征程6E/M處理硬件。

當然，這其中還有地平線最新的全場景高階智能駕駛方案HSD。余凱透露，基于征程6P的HSD已經(jīng)取得若干家車企的定點，今年第三季度就會量產(chǎn)上車。

伴隨著高速NOA級別智駕平權(quán)，給城區(qū)NOA級別智駕方案也帶來了巨大的機會。城區(qū)NOA功能的智駕產(chǎn)品將會從今年開始在20萬價格帶車型加速落地，今后還會進一步下探至15萬元價格帶。

契合該行業(yè)趨勢，地平線今年HSD的量產(chǎn)落地，將搶占市場先機。

新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對應(yīng)的是更高的單車平均售價，自然也會有更健康的財務(wù)表現(xiàn)。

不過在這之前，地平線仍需努力，畢竟同級別的智能駕駛競爭也已經(jīng)如火如荼。

所以我們也能夠看到，地平線的研發(fā)、營銷等支出隨著營收在快速增長，這是一個企業(yè)快速擴張，跑馬圈地的信號。

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