回望2024，是乳業負重前行的一年。生鮮乳價格連續三年下降，價格水平創歷史新低；養殖場戶大面積虧損，社會牧場尤其困難；乳制品消費明顯下降，嬰幼兒配方奶粉銷售額更是同比下降7.4%。

面對復雜多變的經濟消費環境，在不少乳企陷入增長瓶頸之時，澳優乳業卻以一份營收與凈利潤雙增的年報，交出了逆勢突圍的答卷。

01

財報亮眼

營收利潤韌性雙增長

近日，澳優乳業股份有限公司（1717.HK）發布2024年度業績公告。財報顯示，報告期內，公司實現營業收入約人民幣74.02億元，同比增長0.3%；歸屬于母公司權益持有人應占利潤約人民幣2.36億元，同比增長35.3%。

分業務來看，奶粉業務板塊實現整體收入約人民幣58.06億元。其中，羊奶粉業務實現收入約36.99億元，同比增長12.7%；牛奶粉業務實現收入約21.07億元。

澳優羊奶粉業務增長主要來自海外市場。2024年羊奶粉中國業務實現收入約30.53億元，同比增長5.3%；羊奶粉國際業務實現收入約6.47億元，同比大幅增長68.2%，并保持高速增長趨勢，在公司自有品牌配方羊奶粉業務總收入的占比進一步提升至17.5%。

具體而言，中東市場表現穩健，沙特消費者對羊奶產品的認可度提升帶動銷量增長；美國市場成為新突破點，佳貝艾特羊奶粉1段登陸后迅速躋身亞馬遜品類銷冠，并獲評“美國最佳山羊嬰兒配方奶粉”；國內嬰配奶粉市場則受出生率下滑影響持續收縮，整體增長乏力。

值得一提的是，經尼爾森IQ及弗若斯特沙利文認證：佳貝艾特（Kabrita）已連續六年（2018年-2023年）在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，并持續穩居“全球羊奶粉市場銷量與銷售額第一”。

對于牛奶粉業務銷量下降，澳優表示，“2024年，為維護品牌價值和市場秩序，公司在牛奶粉業務板塊主動強化渠道體系管控，對銷售表現產生了一定壓力，但從長遠來看，有助于確保品牌長遠可持續發展。”

營養品業務板塊實現收入約人民幣3.05億元，同比增長7.1%。其中，NC品牌實現收入約人民幣1.76億元，同比增長29%。

據悉，憑借差異化優勢，NC舒鼻益生菌系列產品在線上線下雙渠道表現亮眼。經歐睿國際獨立調研認證，NC舒鼻益生菌持續領跑細分賽道，成為“澳洲品牌鼻敏益生菌全國銷量第一”。

02

逆勢增長背后

澳優如何構建競爭壁壘？

澳優2024年財報亮眼，表面上看主要得益于羊奶粉海外業務以及營養品業務。但深入分析會發現，這份優秀財報源自于澳優始終立足于國際視野，通過實施差異化、多元化戰略，依托科技創新能力，構筑起的競爭優勢。

若撇開初期迅猛發展階段，其實不難發現過去20年的中國乳業歷史，企業想賺錢，普遍的策略便是用超前的產品優勢或性價比，切入空白市場。

就比如2008年前后惠氏、愛他美等洋品牌們涌入國內市場，賺得“盆滿钚滿”，又比如后來飛鶴、君樂寶等國產奶粉玩家們開辟下沉空白市場，迅速崛起。

澳優的差異化戰略之一便是避開牛奶粉市場紅海，選擇“以羊奶粉為突破口”的發展道路，于2011年通過收購荷蘭百年乳企海普諾凱集團，正式將佳貝艾特引進中國市場，并逐漸讓消費者形成“羊奶粉=佳貝艾特”的認知。

進一步分析財務報告可見，瞄準空白市場只是戰略開端。如今，澳優正以消費者需求為驅動力，持續滿足其不斷增長的營養與健康需求，以此強化其市場競爭力。

2024年，佳貝艾特推出晶綻、晶萃悅白、悅啟等4款羊奶粉嬰配新品和貝貝高、營嘉疏糖等3款兒童及成人羊奶粉，進一步完善“全球羊奶第一品牌”產品矩陣。

當然，頻繁推出新品并非簡單的數量堆砌，而是依靠澳優強大的科技創新能力。

目前，該公司已建立以全球研發中心總部為基地，以國家乳業技術創新中心成員單位、歐洲研發中心、澳洲研發中心、澳優（北京）特殊營養研究中心、中國疾病預防控制中心母乳科學研究重點實驗室、澳優·江南大學特種乳國際聯合研究中心等為支撐的“1+6+N”全球研發體系，申請國家專利540余項，開發上百款乳類產品和300余款營養品，近20項產品行業領先。

這一強大的科技創新能力不僅鞏固了澳優在羊奶粉領域的領先地位，還催生了新的增長曲線——營養品業務。

自2016年進軍營養品賽道，澳優專注于功能性營養品的研發與研究，并在這一領域不斷取得突破。

2024年，旗下公司錦旗生物全面承接副干酪乳酪桿菌K56、動物雙歧桿菌乳亞種BL-99等金標益生菌產業化生產和商業化推廣，助力更多益生菌產品實現科學化、精準化、個性化發展。

與此同時，營養品業務還聚焦NC母品牌，布局了NC Kids、愛益森兩大細分子品牌，滿足全年齡段消費群體的差異化需求，成為搶占母嬰與家庭健康市場的一大抓手。

總之，在乳業整體承壓的背景下，澳優還能交出營收和凈利潤雙增長的亮眼財報，是差異化戰略、全球化視野以及多元化的業務布局的協同效應。這份財報不僅是企業韌性生長的見證，還為行業轉型升級提供了寶貴的戰略借鑒。

展望未來

澳優表示，2025年宏觀環境依然不確定，行業仍將呈現減量競爭的態勢，競爭也必將更加激烈。想在激烈的環境中贏勝競爭，關鍵要保持戰略定力，并結合行業發展趨勢與競爭及時調優經營策略，全面提升團隊執行力。

展望2025，澳優團隊充滿了信心，并表示，“公司將堅持戰略發展方向不動搖，以消費者為中心，做大做強核心業務與品牌；發揮營養品全產業鏈優勢，打造明星菌株；堅持全球化市場戰略，加速國際市場拓展步伐；持續深化‘澳優經營理念’落地，推動業務及組織進化；以更優的營養產品服務全球消費者，以更優的業績回報股東、員工及社會各界，實現企業的長遠、健康發展！”