中國要發展，必須要有完全獨立自主可控的國產芯片。

文/每日資本論

國產芯片的崛起已在意料之中，但是否貼著“中國制造”的標簽還有待商榷。

近日，海光信息技術股份有限公司（下稱，海光信息）發布2025年一季度財報顯示，其營收為24億元，同比增長50.76%；凈利潤5.06億元，同比大增75.33%。更為可喜的是，海光信息的高速增長具有持續性，2024年營收為91.62億元，同比增長52.40%；凈利潤19.29億元，同比增長52.73%。

敏感的資本市場早已做出了反應。從2023年8月25日的50元左右，一路震蕩攀升至今。今年2月27日，其股價一度創造了171.9元/股的歷史新高，股價翻了兩倍。也由于，股價的持續大漲，被部分外界人士稱為國產芯片“黑馬”。截至發稿，海光信息的股價仍在150元附近高位震蕩走勢。

但隨著股價的逐漸走高，股吧里的投資者對海光信息產生了分歧。部分投資者稱，“國產替代，硬剛到底，一股不賣！”甚至有網友提出了一個大膽的疑問：“會漲到1000元嗎？”部分理性的投資者則擔心，“這股季報一出利好兌現就一路下跌了？”

中信證券、開源證券等券商給予海光信息買入評級。綜合理由是，海光信息業績超預期，持續驗證行業高景氣；合同負債高增，為后續業績增長提供堅實支撐；毛利率保持高水平，研發投入資本化率降低。部分券商提示的風險為：其研發進度或不及預期；供應鏈風險；行業競爭加劇風險等。

那么，海光信息到底能否將芯片“黑馬”進行到底呢？

不爭的事實是，海光信息正處在中國最熱門的賽道上。由于芯片是中美科技與貿易競爭的最為激烈的領域，同時也是美國長期“卡脖子”的利器。自2018年貿易糾紛后，中國的半導體產業也有長足發展。但進口額依然居高不下。數據顯示，2019年中國芯片進口額高達3040億美元，與2018年相比雖然有所下降，但是仍為國內最大的進口商品，而中國也因此而成為全球最大的芯片進口國。

上海證券分析顯示，多領域芯片產品對應公司份額具有提升空間。根據2024年海關公布的數據，中國進口芯片數量為5492億塊，進口金額達3856億美元，高端芯片對外依賴度較高。該機構認為以下細分領域或將受益：模擬芯片，存儲芯片，CPU等。

部分觀點甚至認為，2025年有可能成為政府和運營商算力采購大年。互聯網企業比如字節跳動、騰訊、阿里等公司，也在持續加碼資本開支。更別忘了，“百模大戰”逐漸收官，業界巨頭投入，頭部玩家凸顯：既有字節、阿里這樣強資源的互聯網大廠，也有Kimi、DeepSeek這樣獨具特色的新銳勢力。尤其是，類似科大訊飛這樣始終堅持自主可控的通用大模型的科技公司，他們對更為先進的國產芯片應該十分迫切。

也就是說，無論哪家國產芯片公司，只要能夠承擔起進口芯片的需求，哪怕是一小部分需求，在現在的大背景下，一定賺得盆滿缽滿。

好了，啰嗦了一堆，那么海光信息是不是一家純血的國產芯片公司呢？

公開資料顯示， 海光信息的前身為天津海光先進技術投資有限公司，成立于2014年10月。2020年更名海光信息。公司專注于高端處理器、加速器等計算芯片產品與系統研發的國內高端處理器領軍企業，產品廣泛應用于服務器、工作站等計算、存儲設備中。公司目前擁有兩條產品線：海光通用處理器（CPU）與海光協處理器（DCU）。第一大股東為曙光信息產業股份有限公司（下稱，中科曙光）。

請注意，海光信息的招股書顯示，2016年3月和2017年10月，海光信息與ADVANCED MICRO DEVICES,INC.（下稱，AMD）的合資子公司“海光微電子”“海光集成”分別與AMD簽署了《技術許可協議》，約定了AMD將高端處理器相關技術及軟件許可給兩家合資公司，該許可在兩家合資公司運營期限內持續有效。

但招股書中有關海光信息與AMD的合作情況言之甚少，僅用兩小段話解釋，對于雙方合作的具體內容、AMD的技術開放程度、合作期限等信息皆未作披露。

天眼查顯示，成都海光微電子技術有限公司即海光微電子，AMD持股51%，海光信息持股49%。也就是說，AMD是海光微電子實控人。不僅如此，天眼查還顯示，AMD對海光集成北京、海光集成持股比例雖然只有30%，但仍然是實控人。

敲黑板！敲黑板！

在CPU的世界里，指令集簡直是繞不開的關鍵詞。現在全球主流的芯片基本都在用兩大封閉指令集——英特爾主導的X86架構和ARM的ARM架構，分別代表了PC和移動設備的“霸主”。

ARM架構因其開放授權和超強靈活性，已經在全球算力市場占據了主導地位，尤其在手機領域，幾乎所有智能手機都搭載了ARM架構。ARM的授權策略就像“土地開發”，給合作伙伴大把空間進行自主創新，最終形成了一個豐富的生態圈。在服務器市場，ARM的開放性更是讓更多廠商得以進入，并在云計算領域大放異彩，比如AWS已經把60%的算力轉向了ARM架構。

而x86架構則是由英特爾和AMD“二人組”主導，授權體系高度封閉，只有這兩家公司能授權其他廠商使用x86指令集。其他廠商想用x86架構，只能通過二者的交叉授權。這種封閉的體系讓x86架構在靈活性上顯得捉襟見肘，未來可能在面對開放技術生態和創新需求時，難免遭遇瓶頸。

注意：x86架構下的高端處理器設計復雜，其核心技術此前僅掌握在幾家國際領先企業手中，x86路線也被外界稱為戴著鐐銬跳舞的“拿來主義者”，這就意味著采用x86架構的海光信息等廠商會依賴海外企業授權，自主可控存在不確定性。

此外，海光信息依賴于AMD的Zen架構的授權，其授權模式存在較大的局限性。海光信息僅獲得了AMD第一代Zen架構的IP授權，且此授權限制了其在服務器和PC領域的應用，其技術路徑較為封閉。

與此同時，海光信息通過與AMD成立成都海光微電子、成都海光集成電路得到AMD官方授權，獲得x86處理器設計核心技術。其中，海光微電子擁有AMD的IP授權并負責芯片生產，這就意味著海光沒有技術控制權。此外，上述授權嚴格禁止C86相關產品解決方案在中國以外市場銷售，限制了其在國際市場的擴展。

筆者多年前曾有幸當面聆聽過——中國科學院院士、新中國計算機事業的創始人之一，堪稱中國“計算機之父”的張孝祥，以及國家信息化專家咨詢委員會委員張復良等，一批國內芯片專家對于國產芯片的探索——當年，受形勢所迫國內發展芯片的路徑分為三條：第一種，拿來主義全盤用別人的技術；第二種是基于別人技術基礎上的創新；第三種是完全自主創新。

雖然，他們有的已經去世，但他們對擁有完全獨立自主的國產芯片期盼依然歷歷在目。甚至，部分老同志說到為之奮斗過卻沒有實現目標時潸然淚下。他們一再呼吁，中國必須有完全獨立自主的芯片，才能站得穩，跑得遠；才不會被“卡脖子”。

事實證明，老專家們的擔心不無道理，芯片果然成了美國“卡”我們脖子的利器。幸運的是，越來越多的企業、相關部門乃至普通消費者都已經明白一個淺顯的道理——中國必須發展完全獨立自主可控的國產芯片。

好了，這里只想問三個問題：海光信息走的是否是第二種路線？如何是，在眼下全民皆知完全獨立自主可控芯片重要性的情況下，第二種路線還有無必要？最后，種種受限授權的發展模式，又能讓海光信息走多遠呢？

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