最近這段時間，已經有個別保司公布了今年的分紅實現率。

比如大家養老率先公布，其三款現金分紅產品的最新分紅實現率均是100%。

這成績對比去年分紅實現率普遍30%-50%的水平，無疑是非常漂亮的。

我們都知道去年分紅實現率那么慘淡，主要是受到了監管限高的影響。

如今大家養老的表現，讓大家對分紅險又燃起了希望，紛紛猜測，今年分紅險不會限高了。

今天就來和大家探討一下，今年監管是否還會對分紅險限高這個事，分享一些個人的看法。

首先我們先來看今年公布分紅實現率的保司，分別是大家養老，和新華人壽，它們的表現如何。

大家養老，它是公布了2024年度分紅型保險產品紅利實現率，其分紅利實現率適用于2025年7月1日至2026年3月31 日之間。

這三款產品都是演示收益4%，保底收益2%的產品。

計算下來，最終預期收益上限在3.4%，已經超過了去年，監管所要求小公司3.2%的限高水平。

再看新華人壽，老七家之一，頭部大保司。

今年一共公布了79款產品，其中現金分紅的有21款，保額分紅的有58款。

現金分紅產品的平均分紅實現率從去年的19%，提高至79%，增長了60%。

并且最低分紅實現率都超過50%，還有7款產品的分紅實現率超過100%，最高的能達到122%，還是提高不少的。

再看保額分紅產品的分紅實現率相比去年，沒啥大變化。

其中增額紅利實現率最高233%，最低81%，平均值約為152%；

相反終了紅利要更低一些，平均值只有68%，甚至最低的只有5%。

總之，整體可以看出分紅實現率相較于去年是明顯提升的。

且變動的情況主要集中在現金分紅類的產品，對于達成率超過100%的，那這是否可以說明，監管徹底放開了限高令呢？

我查了下，上述新華現金分紅的產品，超過100%達成率的，都是在去年9月末以后，上架的新的分紅險。

這類分紅險，是按照保底2.0%，演示利率是3.5%設計的。

這樣的話看起來達成率100%很漂亮，但實際上，收益預期上限是不如2.5%預定利率的老版分紅險的。

我們可以帶入公式計算下。

預定利率2.0%的分紅險，分紅實現平均值在116%，最后得出實際收益率上限為3.2%。

2.0%+（3.5%-2.0%）*70%*116%=3.2%

余下的14款產品，則都是保底2.5%，演示利率4.5%的老產品，平均分紅實現率在60%左右。

也代入公式，計算下來，這些老產品的實際收益上限在3.34%左右。

2.5%+（4.5%-2.5%）*70%*60%=3.34% 。

所以對比下來，新華現金分紅型產品，雖然看起來有100%以上的居多，但受演示利率的影響，實際收益上限，未必如60%達成率計算的老產品。

但無論怎么對比，結合大家和新華目前公布的數據，我大致能得出以下的結論。

其一是，即便新產品達成率更高，但實際收益上限，是不如按照2.5%預定利率設計的老產品的。

因為老產品演示收益更高，結合公式計算，就是要比新產品收益上限要高一些。

這意味著，新產品應該是不受到限高令的影響的。

因為新產品即便100%達成率，按照預定利率上限來算的話，收益上限也就3.4%，而實際各家公司都會把保底收益設計比預定利率低0.2-0.3%個點左右。

這就導致，只要保司正常運作分紅險，按照2.0%預定利率設計的分紅險，就不會突破去年的限高令。

所以我也可以斷言，新產品的分紅達成率，今年會非常漂亮。如果個別公司拉胯，這個另當別論。

其二是，老產品是否突破限高令的影響，這個目前因產品數據不足，還不能妄下結論。

目前只有參照新華人壽的數據，著實是參考的數據不足。

新華人壽的保額分紅，達成率直接沒有變化，無從證明。

而現金分紅，去年他家現金分紅非常拉垮，今年現金分紅有所提升，但整體預期收益，并沒有完全突破去年監管規定的限高令。

由此無法拿來作為突破限高令的論據，只能得出，今年新華整體分紅表現，要比去年好一些。

當然了，從我個人角度來看，我還是對今年的分紅達成率更有信心一些。

畢竟去年各家保司交出了很不錯的投資表現。

說到這不得不提起去年監管實行限高的原因。

限高最核心的原因，其實還是保司過去幾年，投資收益下降。

前幾年屬于投資荒，高風險的股票，基金基本沒啥盈利；低風險的國債，存款呢，又紛紛下調利率，所以保司的投資收益很不理想。

從2019年-2023年這期間，保險公司的投資收益率一直在下滑。

其中2023年壽險行業綜合投資收益率僅3.22%，財務投資收益率2.23%，屬于是創近四年新低。

按照當時分紅險產品很多都是保底利率2.5%，演示利率4.5%，顯然保險公司的投資收益率遠低于預期假設的水平。

在這種情況下，很多保司為了兌現當初的收益，讓表面分紅實現率更好看，就會打腫臉充胖子，動用其他地方的資金去補貼分紅。

但是這樣拆東墻補西墻的辦法，始終不是長久之計，越往后，利差損的風險就越大。

而監管可不會任由它們這樣發展下去，到最后給它們收拾爛攤子。所以就實行了這樣“一刀切”的辦法，限制分紅險的收益結算上限，其中大保司不得超過3.0%，中小保司不得超過3.2%。

再來看去年保司的投資收益情況。受政策影響，投資市場回暖，股市大漲，國債價格大漲，保險公司的投資收益率也迎來大幅度上漲。

其中壽險行業綜合投資收益率7.45%，財務投資收益率3.48%。

各家保司切實賺到錢，利差損在縮小，有一定實力給客戶分紅。

所以結合上面兩家保司的分紅表現，以及去年保司的投資成績來看，個人感覺今年分紅實現率肯定比去年更高。

此外分紅險作為后續保險市場頂流，監管之前限高就是為了行業的穩健發展，而長久限高肯定不利的。

當然以上只是推測，全面放開這個結論還為時過早，需要后續更多保司分紅數據來論證。

另外我們個人也要建立正確的預期。對于分紅，有一定風險性，不要以一年的分紅成績來判定，而是要看其長期回報。

畢竟沒有人買完分紅險，短期內就退保的，肯定是追求長期分紅收益。

雖然限高影響了當年的分紅水平，但是如果保險公司有實力，投資收益高，那么多余未分的分紅也會以儲備金的形式存放在特別賬戶里。

且當分紅特別儲備賬戶的規模連續2年超過該賬戶準備金的15%的，超出的部分就會作為當期可分配盈余予以釋放。

也就是，該分的分紅，遲早都會分。

另外，即便有限高，還是有些特別出色的保司，直接向監管申請，提供了足夠的材料，以證明自己的投資表現長期穩健，并且分紅特別儲備賬戶中的“未分配盈余”儲備充分，突破了監管的限高，實現高分紅。

這就體現出，我們挑對好公司的重要性了！

我們之前一直和大家說，挑分紅險，實際就是挑公司。

而判斷一家保司否具備長期高分紅的能力，主要通過公司基礎情況、運營情況、以及投資情況，過往分紅這幾個維度來判斷。

基礎情況就是保司的成立時間，注冊資金，股東背景這些，其中建議優選成立時間久，股東牛一些的，最好是有國資背景，中外合資的保司。

根據我們對分紅險的研究，這類保司在分紅險領域會更優秀一些。

畢竟分紅險是舶來品，若股東是外資的，對分紅的經驗會更豐富一些。

另外中方股東再提供強有力的資源，兩者強強聯合。

對保司有個大致的判定后，再深入了解它們具體運營情況。

包括保司的保費規模、償付能力、風險評級等等，這些數據在官網都可以查到。

其中對于償付能力和風險評級這些，監管有嚴格的標準，且要求保司每個季度就要公布一次。

如果這幾項指標都足夠優秀的，能證明是家穩健的保司。

最后投資情況和過往分紅成績，也是至關重要。

其中投資收益情況最直觀的就是保司的凈利潤以及投資收益率。

這些數據一定程度上都是越高越好，利差越大，我們的分紅也會更高。

同時投資收益率還要拉長年限去看，比如近十年這樣子。

如果一直排在行業前列，且平均投資收益率高于行業平均值，就可以認定為實力不錯的，可以信賴。

再看過往分紅實現率，是真正看清保司的分紅實力，以及分紅意愿。

過往分紅實現率可以從兩個維度判斷。

一個是過往分紅年限以及對應數量。其分紅時間長，產品多，可判斷出這家保司在分紅險領域經驗更豐富。

另一個過往分紅數據，如果能長期穩定實現較高的分紅實現率，說明這家公司分紅相對穩定一些。

綜合以上幾個維度，只有都過關的情況下，才能認為是一家值得托付的保司。

當然也要結合其產品表現來看，想要判斷出產品的實際收益如何，要結合產品的預定利率、分紅演示利率，分紅實現率綜合判斷。

如果同樣是保底2.0%，但是一個產品演示利率是4.5%，另一個產品演示利率是4.0%，如果兩款產品的最后收益相同，那么演示利率更高4.5%產品的分紅實現率肯定要更高一些，才能達成。

綜合這一系列篩選下來，屬實是個大工程。

而像平時我們給大家推薦的分紅險產品，比如中意人壽的一生中意的尊享版和中英人壽的福滿佳2.0，就是這樣層層篩選出來的各方面都很拔尖的產品。詳細可以看下這篇文章——

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最后關于今年的分紅實現率，一旦后面有新的保司公布，我們也會第一時間測評跟進，大家可以關注一下！