有利于市場穩定的重磅信息再次來襲！穩經濟、穩企業，保險業大有可為。

5月7日上午9時，國新辦舉行新聞發布會，央行、金融監管總局、證監會負責人介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況。

在發布會上，央行行長潘功勝宣布降準降息，優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將證券、基金、保險公司互換便利5000億元和股票回購增持再貸款3000億元額度合并使用，總額度8000億元。

為加大穩市力度，金融監管總局局長李云澤宣布，下一步將推出三條措施支持穩定和活躍資本市場。一是擴大保險資金長期投資的試點范圍，近期擬批復600億元，為市場注入更多增量資金；二是調整償付能力的監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；三是推動長周期的考核機制，促進長錢長投。

如此重磅的新聞發布會，究竟釋放了哪些重要信號？如何影響保險業下一步的戰略布局？

更強力度支持險資入市

國新辦的發布會宣布了一攬子重磅措施，對于保險業而言，最明顯的一個信號，就是加大入市力度。

首先要回答一個問題：為何從這一輪穩經濟政策以來，監管層特別強調“險資入市”？

因為作為“長線資金”和“耐心資本”，保險資金一直扮演的是資本市場的“壓艙石”角色，這一點在經濟處于企穩回升的過程中格外重要，“信心比黃金重要”，只有市場信心得以穩住，經濟才能更好更快地穩住。

果不其然，在今天的發布會上，險資入市再度被強調。

李云澤介紹，將進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍。近期擬再批復600億元，為市場注入更多的增量資金。

不僅如此，李云澤還表示，調整優化監管規則，股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。

早在2023年9月，金融監管總局就發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，在引導保險公司支持資本市場平穩健康發展方面，該《通知》對于保險公司投資滬深300指數成份股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。對于投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）中未穿透的，風險因子從0.6調整為0.5。

同時，上述《通知》引導保險公司支持科技創新。保險公司投資的國家戰略性新興產業未上市公司股權，風險因子賦值為0.4。保險公司經營的科技保險適用財產險風險因子計量最低資本，按照90%計算償付能力充足率。

專業人士向中保新知分析稱，進一步調降保險公司股票投資風險因子，傳遞出監管層面對于股票市場支持的信號，將引導更多的險資進入股票市場，提升交易的活力度，為市場注入“真金白銀”。

全力穩外貿、發力科技保險

除了再度強調險資入市的力度，國新辦發布會的另一個重磅信號在于釋放保險業為中國外貿企業“保駕護航”的信號。

美國總統特朗普重返白宮后，在全球范圍內發起貿易戰、關稅戰，作為美國的“主要競爭對象”，中國避無可避的要被波及到。

李云澤表示，將盡快推出支持小微企業、民營企業融資一攬子政策，做深做實融資協調工作機制，助力穩企業穩經濟。制定實施銀行業保險業護航外貿發展系列政策措施，對受關稅影響較大的市場主體提供精準服務，全力幫扶穩定經營、拓展市場。

其實，就在近半個月前，政策層已經宣布一系列金融穩外貿的措施，保險業更是“火力全開”。

4月21日，央行、金融監管總局、國家外匯局、上海市人民政府聯合印發《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》。根據《行動方案》，保險業將從“物”到“人”、從產品開發到機構布局，進行全方位保障：如加大對國產商用飛機、新能源汽車、大型成套設備等重點出口企業的保險保障力度，加強對跨境人員意外傷害、醫療、疾病等方面的保險保障等，為中國企業出海“保駕護航”。

也是在同日，國新辦舉行發布會，介紹《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》時提出，支持探索發展國際保理業務；深化合格境外有限合伙人（QFLP）試點；吸引境外保險公司等為綠色項目提供投融資和技術服務。

此外，李云澤還有較大篇幅介紹金融對科技創新的支持。他表示，發展科技金融是促進科技創新與產業創新深度融合的必由之路。截至目前，高新技術企業貸款增速是各項貸款平均增速的近3倍，科技保險提供保障超過2萬億元。

關于科技保險發展，2024年9月，國務院發布《關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》就指出，保險業要聚焦國家重大戰略和重點領域，服務科技創新和現代化產業體系建設，健全覆蓋科技企業全生命周期的保險產品和服務體系，強化綠色保險頂層設計，提升農業保險和農村基礎設施保險發展水平，加快發展海運保險。

科技保險如何更高質量的發展？李云澤在發布會上介紹，接下來，將加快制定科技保險高質量發展的意見，更好發揮風險分擔和補償作用，支持更多以共保體方式為重大科技攻關提供保險保障，推動研發機器人、低空飛行器等新興領域的保險產品，切實為企業創新發展保駕護航。鼓勵保險資金按照市場化原則積極參與創業投資，有序開展對未上市科技企業的重大股權投資。

和資本市場一樣，科技企業的成長也需要像險資這樣“耐心資本”的陪伴。科技企業前期投入大，但是如果投資得當，所帶來的效益和對社會發展的作用是巨大的。

降準降息影響保險業

這次發布會也釋放了現階段我國貨幣政策的重大信號：央行將加大宏觀調控，進一步實施好適度寬松的貨幣政策，推動經濟高質量發展。

央行行長潘功勝在國新辦發布會上宣布降準降息：降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元；下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點等。

雖然市場對于二季度降準降息早有預期，但真正落地后會如何影響保險業呢？

可以預見的是，人身險產品預定利率進一步下降是大概率事件。中保協在4月底組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年一季度例會。保險業專家積極建言獻策，并對人身險產品預定利率研究值發表了意見，認為當前普通型人身險產品預定利率研究值為2.13%。

根據監管要求，當人身險公司在售普通型人身險產品預定利率最高值連續2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調新產品預定利率最高值。

人身險產品預定利率參考的三個重要指標，即5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率。當央行宣布降準降息后，中保協下一季度的研究值將大概率調降。

如果在下一個季度普通型人身險產品預定利率再次低于2.25%，普通型保險產品預定利率2.5%的上限將會下調，將引起一系列產品的調整。

而隨著人身險產品“建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制”，保險產品的轉型勢在必行。比如今年分紅險成為保險公司“開門紅”的主推產品，因分紅險是“保底+浮動”的收益模式，能夠較好兼顧保險公司防范利差損風險和保持產品競爭力的需求，面對未來利率變化有較大的進退空間。

總體而言，從我國當前貨幣政策來看，低利率態勢還將持續一段時間。在低利率環境下，險企“利差損”風險如影隨形。這意味著，險企需要時刻平衡好負債端成本和資產端收益之間的矛盾，較長的負債久期與較短的資產久期之間的矛盾。

監管更大力度的支持險資入市，或許也是基于雙向考量：一方面，險資要為資本市場注入活水，支持實體經濟發展；另一方面，監管也想通過引導險企進行合理的權益資產配置，提高險企資產端收益。

撰文：胡婉香

編輯：一諾

設計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院