文源 | 源Sight

作者 | 王言

“賣(mài)最便宜的機(jī)票，當(dāng)最賺錢(qián)的航司”，這是在當(dāng)前仍處在恢復(fù)期的航空業(yè)，春秋航空呈現(xiàn)出的反差寫(xiě)照。

2024 年，春秋航空盈利表現(xiàn)突出，22.73億元的凈利潤(rùn)，在一眾A股上市航司中排在首位。

不過(guò)，與漂亮財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)形成對(duì)比的是，網(wǎng)友們?cè)谏缃幻襟w中對(duì)它瘋狂吐槽——機(jī)齡太大、機(jī)艙有異味、座椅太擠、3個(gè)小時(shí)的飛行時(shí)間要被推銷(xiāo)2個(gè)半小時(shí)的貨、托運(yùn)費(fèi)貴過(guò)機(jī)票……

但從載運(yùn)旅客人次、客座率數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)來(lái)看，針對(duì)春秋航空的罵聲越大，后者的生意卻越好。

每當(dāng)春秋航空推出“8元從上海飛大阪”“59元和99元特價(jià)票”活動(dòng)的時(shí)候，在這個(gè)“價(jià)格至上”的時(shí)代，大多數(shù)囊中羞澀的“打工人”，都抵不住低價(jià)機(jī)票帶來(lái)的誘惑。

01

盈利是其他6家航司總和

與人們想象中的廉航一直過(guò)著“窮日子”不同，春秋航空其實(shí)有著國(guó)內(nèi)航司當(dāng)中最強(qiáng)的淘金能力。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，春秋航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)收200億元，同比增長(zhǎng)11.5%；凈利潤(rùn)22.73億元，同比增長(zhǎng)0.69%，利潤(rùn)率為11.36%。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

剛過(guò)雙位數(shù)的利潤(rùn)率看似不高，利潤(rùn)的增長(zhǎng)也有限，但其實(shí)春秋航空的盈利表現(xiàn)，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)上市航空公司中算得上是一騎絕塵。

財(cái)報(bào)顯示，南方航空、東方航空、海南航空、中國(guó)國(guó)航在2024年仍為虧損狀態(tài)，虧損額分別為16.96億、42.26億、9.21億和2.37億元；華夏航空和吉祥航空分別盈利2.68億和9.14億元。

以此計(jì)算，春秋航空在2024年的盈利，超過(guò)了其他6家航空公司的總和。

春秋航空有著如此表現(xiàn)，也在于越來(lái)越多的“打工人”開(kāi)始擠上這輛“空中綠皮車(chē)”。

2024年，春秋航空的平均客座率達(dá)到了驚人的91.49%，相比去年同期甚至還提高了2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)航線的平均客座率最高，達(dá)到92.16%，同比上升1.82個(gè)百分點(diǎn)。

同期，南方航空、吉祥航空、海南航空、東方航空和中國(guó)國(guó)航的平均客座率分別為84.38%、84.62%、83.49%、82.82%和79.85%。另外，根據(jù)IATA（國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)），2024年，全球航班平均客座率為83.5%。

春秋航空在財(cái)報(bào)中還披露， 2024年載運(yùn)旅客人次超過(guò)2860萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)18.8%。

可以說(shuō)，春秋航空勝在運(yùn)力更強(qiáng)，運(yùn)輸效率也高于行業(yè)平均水平，乘客買(mǎi)春秋航班機(jī)票的優(yōu)先度也更高。

春秋航空的客流量越來(lái)越高，除了近兩年國(guó)內(nèi)航空業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的紅利，以及國(guó)民出行需求更加追求性價(jià)比之外，不斷“下沉”的航線結(jié)構(gòu)也讓春秋航空持續(xù)獲益。

在財(cái)報(bào)中，春秋航空表示，其依托內(nèi)循環(huán)的巨大潛力和差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最大程度地圍繞國(guó)內(nèi)主要基地挖掘需求，根據(jù)地域特點(diǎn)科學(xué)編排航班，優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)銜接，推進(jìn)骨干航線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，把握二線城市的發(fā)展機(jī)遇，打造“程達(dá)東西、暢通南北”的航線網(wǎng)絡(luò)布局。

春秋航空披露，自2020年開(kāi)始， 公司陸續(xù)在蘭州、成都、西安、大連、南昌這五大省會(huì)級(jí)機(jī)場(chǎng)加大運(yùn)力投放。2024年，公司在上述五大省會(huì)級(jí)機(jī)場(chǎng)基地投放運(yùn)力較2019年提升267%。

02

摳門(mén)到極致

做廉航的利潤(rùn)為什么能遠(yuǎn)高于綜合性航司？春秋航空創(chuàng)始人王正華“錢(qián)一半是賺的，一半是省的”的名言，早已透露出其中的秘密。

2004年，民航總局開(kāi)始同意民營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)航空公司，春秋航空獲批成立。而在次年的聽(tīng)證會(huì)上，春秋航空就明確提出要做“低價(jià)”航空公司，尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)。

此后，圍繞著“低價(jià)”定位，春秋航空一直秉持“兩單（單機(jī)型、單艙位）”模式，即只采用A320系列窄體機(jī)、只設(shè)置經(jīng)濟(jì)艙位，在此情況下，不斷增加客座率，提升飛機(jī)利用率。

截至2024年末，春秋航空已擁有129架A320系列飛機(jī)機(jī)隊(duì)，其中 A321neo機(jī)型飛機(jī)12架，均為240座客艙布局；A320neo機(jī)型飛機(jī) 42架，A320ceo型飛機(jī)75 架，包括186座客艙布局92 架以180座客艙布局25架。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

2024年，公司共引進(jìn)3架空客A321neo機(jī)型飛機(jī)和8架空客A320neo機(jī)型飛機(jī)，退出3架A320ceo飛機(jī)，公司A320neo系列飛機(jī)占比達(dá)到42%。

據(jù)了解，得益于在發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)翼以及材料等方面的技術(shù)改進(jìn)，理論上，A320neo機(jī)型可以幫助航司節(jié)省15%左右的油耗。

雖然只設(shè)置單一的經(jīng)濟(jì)艙位，讓春秋航空顯得不夠“高端”，但這種策略，可以直接降低其運(yùn)營(yíng)成本。

畢竟，省去商務(wù)艙的空間后，一架飛機(jī)可以騰出更多的位置提供更多的經(jīng)濟(jì)艙，以獲得更多收入，并降低配置和服務(wù)成本，單位成本被攤薄，實(shí)現(xiàn)薄利多銷(xiāo)。

總體看，2024 年，春秋航空可用座位公里同比增長(zhǎng)16.1%，其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線可用座位公里同比分別增長(zhǎng) 7.7%、81.3%。

此外，據(jù)媒體報(bào)道，為了降低機(jī)場(chǎng)服務(wù)費(fèi)成本，春秋航空還大多采取落地二類機(jī)場(chǎng)，或選擇遠(yuǎn)機(jī)位停靠，或是降低?？繒r(shí)間，以降低泊機(jī)費(fèi)用。

甚至王正華還曾設(shè)想推出“航空站票”，通過(guò)改裝，縮短座椅之間的距離，增加約40%的載客量。

而在售票渠道方面，春秋航空一直傾向于低成本的線上渠道。2024 年，春秋航空除包機(jī)包座業(yè)務(wù)以外的銷(xiāo)售渠道中，電子商務(wù)直銷(xiāo)（含OTA旗艦店）占比達(dá)到98.4%。

一系列操作下來(lái)，春秋航空的運(yùn)營(yíng)成本一直被限制在相當(dāng)?shù)偷乃健?/p>

財(cái)報(bào)顯示，2024年，春秋航空的營(yíng)業(yè)成本為174.12億元，占總營(yíng)收的比例為87.05%。相比之下，南方航空、東方航空和中國(guó)國(guó)航的這一數(shù)據(jù)分別為91.59%、95.74%和90.90%。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

此外，2024年，春秋航空單位銷(xiāo)售費(fèi)用為0.0045元，遠(yuǎn)低于行業(yè)可比上市公司水平。

而為了不斷拓寬收入，在主業(yè)之外，春秋航空一直在“搞副業(yè)”。比如，乘坐春秋航空的很多旅客，都要在乘務(wù)員此起彼伏的推銷(xiāo)聲中，度過(guò)難忘的旅程。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，輔助業(yè)務(wù)收入為春秋航空貢獻(xiàn)了10.3億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)14%，在總營(yíng)收中的占比提升至5.15%。而這類輔助業(yè)務(wù)，就包括飛機(jī)賣(mài)貨在內(nèi)的餐飲服務(wù)、行李托運(yùn)、快速登機(jī)服務(wù)、空中商城等。

不過(guò)，極致的低價(jià)，也讓春秋航空曾遭到了同行的不滿。

2005年，春秋航空首航，上海至煙臺(tái)的首趟航班推出199元票價(jià)，遭到其他航空公司聯(lián)合投訴；2006年，春秋航空推出上海至濟(jì)南的“1元機(jī)票”，被多家航司以“擾亂市場(chǎng)秩序”為由集體投訴。

03

各有各的煩惱

隨著春秋航空的受眾越來(lái)越廣，其長(zhǎng)期面臨的口碑爭(zhēng)議也越來(lái)越多。

如果以“春秋航空”為關(guān)鍵詞在各大社交平臺(tái)搜索，就能發(fā)現(xiàn)很多乘客對(duì)于其服務(wù)的吐槽，比如座位擠、機(jī)齡久、空調(diào)有臭味、飛機(jī)太小遇到氣流抖動(dòng)大等。

截圖來(lái)源于小紅書(shū)

此外，春秋航空經(jīng)濟(jì)艙的手提行李要求為“7公斤、20×30×40厘米”，而且查驗(yàn)比一般航空公司的更為嚴(yán)格。甚至為了能夠順利帶行李箱登機(jī)，很多人專門(mén)去購(gòu)買(mǎi)適用于春秋航空要求的行李箱。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)

但好在，大多數(shù)選擇春秋航空的旅客，更在意的是，還是機(jī)票的價(jià)格，服務(wù)反倒成為其次。

源Sight注意到，5月13日，從廣州到上海的航班，春秋航空的票價(jià)在600-850元之間，相比之下，南方航空同樣的機(jī)票售價(jià)在800-2150元。

不過(guò)，即便春秋航空已經(jīng)將“摳門(mén)”大法運(yùn)用到極致，但受制于出行消費(fèi)需求增長(zhǎng)有限以及行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)等因素，其低價(jià)策略如今也面臨挑戰(zhàn)。

因供需變化和票價(jià)波動(dòng)，2024年大部分航空公司客公里收益（客運(yùn)收入與旅客周轉(zhuǎn)量之比）出現(xiàn)大幅下跌。其中，春秋航空客公里收益為0.385元，同比下降6.53%，其中，國(guó)內(nèi)航線為0.373元，下跌幅度為6.35%；國(guó)際行業(yè)下滑幅度最大，客公里收益為0.437元，同比下滑14.77%。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

持續(xù)下跌的單位收益，直接影響到了春秋航空的毛利率。財(cái)報(bào)顯示，2024年，春秋航空的航空運(yùn)輸業(yè)毛利率為12.04%，同比減少0.63個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，即便營(yíng)業(yè)成本占比低于絕大多數(shù)同行，隨著行業(yè)的逐步恢復(fù)，春秋航空的成本壓力持續(xù)增加。

來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

在財(cái)報(bào)中，春秋航空表示，公司成本管理面臨諸多挑戰(zhàn)，一方面，隨著國(guó)際航空市場(chǎng)逐步恢復(fù)，國(guó)際航線運(yùn)力投放持續(xù)增長(zhǎng)，境外機(jī)場(chǎng)地服起降等各類保障成本顯著高于國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)，且供應(yīng)商漲價(jià)幅度較大，使得公司單位起降費(fèi)用同比增加8.0%，隨著國(guó)際航線運(yùn)力占比逐步提高，該項(xiàng)目對(duì)于整體單位成本的推升壓力有可能持續(xù)擴(kuò)大；另一方面，飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)成本、維修成本等項(xiàng)目未來(lái)仍存在較大壓力。

進(jìn)入2025年，春秋航空的增速明顯慢了下來(lái)。今年一季度，春秋航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.2億元，同比增長(zhǎng)2.9%；凈利潤(rùn)為6.8億元，同比下降16.4%。公司解釋稱，凈利潤(rùn)同比下降主要因?yàn)槿ツ晖谟卸惗苡绊?，其稅前利?rùn)總額8.9億元，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)0.5%。

也就是說(shuō)，即便有著春運(yùn)這一旺季作為支撐，春秋航空今年一季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)依然低于此前的速度。

可以說(shuō)，在當(dāng)前的環(huán)境下，不論是主打極致低價(jià)的春秋航空，還是像南方航空這樣的綜合性航司，其實(shí)各有各的煩惱。

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