文丨文雨

2024年，北方華創以56.21億元的歸母凈利潤罕見反超中芯國際，成為A股半導體行業新的“盈利王”。

很難想象，十年前這家公司的歸母凈利潤還只有區區4187萬。

從4187萬到56.21億，十年時間翻了134倍，北方華創不僅成了A股半導體產業最能賺錢的企業，也是整個A股市場過去十年利潤增幅最高的企業。

【中國第一，中國唯一】

北方華創是根正苗紅的半導體國家隊。

公司由七星電子與北方微電子重組合并而來，其中七星電子的歷史最早可以追溯到蘇聯援建時期，曾開發過中國第一臺擴散爐和等離子刻蝕機，可以說繼承了中國自建國以來半導體設備發展的幾乎全部技術遺產。

2018和2020年，北方華創又分別收購美國Akrion Systems LLC公司、北廣科技射頻應用技術相關資產，不斷豐富高端集成電路設備產品線。

悠久的發展歷史，厚重的技術儲備，持續的外延擴張，所有這些共同決定了北方華創的新陳代謝要比友商快得多。到今天，公司已經成為國內產品覆蓋度最廣的半導體設備公司。

半導體設備主要分為晶圓制造設備和封裝測試設備，其中晶圓制造設備是絕對的大頭，根據SEMI數據，晶圓制造設備銷售額約占總體半導體設備銷售額的90%。

進一步拆分晶圓制造設備，又可分為薄膜沉積、光刻、刻蝕等三大部分。現在人人都知道光刻機，其實光刻環節的價值占比并沒有薄膜薄膜沉積和刻蝕高。數據顯示，光刻設備占半導體設備總價值的比重是17%，而薄膜沉積設備和刻蝕設備的占比均達到22%。

北方華創除了不做光刻機，其余晶圓制造設備幾乎都有涉獵，包括薄膜沉積設備（PVD、CVD、ALD）、刻蝕機、氧化爐、退火爐、MFC、清洗機等等。

北方華創不僅“全”，而且還“大”。

2023年，北方華創在全球集成電路裝備企業排名中位列中國企業第1位，是全球半導體設備Top10中唯一的中國廠商。2024年公司再上層樓，全球排名從第八上升至第六。

目前前五大半導體設備廠商分別是應用材料、ASML、東京電子、LamResearch和科磊（KLA），其中應用材料、東京電子、泛林半導體都是平臺型企業，業務橫跨刻蝕、薄膜、清洗、離子注入等多個領域，只有ASML和KLA屬于細分領域龍頭。從目前的發展趨勢來看，向平臺型企業發展是中國公司進入全球設備第一梯隊的關鍵路徑，而北方華創是當下國內唯一成型的平臺型設備企業。

只要沿著現在的戰略方向繼續往前推進，北方華創邁向世界一流就只是時間問題。

【增量擴張與存量替代】

北方華創當下正面臨兩大發展機遇的共振。

首先，增量擴張。

云計算、邊緣設備、AI算力等正推動高性能芯片需求爆發，全球半導體制造的強勁擴張已成定局，而中國是擴產的核心地帶。根據SEMI2024年6月公布的《全球晶圓廠預測報告》，中國芯片制造商將在2024年增長15%至885萬（wpm），2025年繼續增長14%至1010萬（wpm），幾乎占據行業總產能的三分之一。

其次，存量替代。

特朗普政府上臺后對中國芯片產業的限制不僅沒有松綁，反而變本加厲。

去年12月2日，美國商務部工業與安全局（BIS）公布對中國半導體出口管制措施新規則，將140家中國半導體相關公司列入“實體清單”，是美國對華芯片制裁有史以來規模最大、范圍最廣的一次，其中設備廠商范圍幾乎包括從涂膠顯影、刻蝕、薄膜沉積、清洗、去膠到離子注入、CMP（化學機械拋光）、封裝測試等半導體設備的所有重要領域。今年4月，美國政府又進一步禁止英偉達向中國出口H20芯片。

外部壓力只會倒逼國內加速國產替代，中國半導體行業協會此前已發表聲明稱美國芯片產品不再安全、不再可靠。在這種背景下，美國半導體設備的吸引力和競爭力已大大減弱，原先不想采購本土設備的代工企業也開始考慮國產化。

2020年至今，美系半導體設備廠商在中國大陸的銷售規模持續提升，其中2024財年AMAT、LAM、KLA對中國大陸的銷售規模占比分別達到37%、42%和43%。從規模來看，2024財年三大美系廠商在中國大陸銷售規模超過200億美元，終局視角下這些訂單都要回到本土企業手中。

除了以上行業層面的利好，北方華創自身也在醞釀進一步擴張。

今年3月，公司正式宣布進軍離子注入設備市場，發布了12英寸浸沒式離子注入設備、12英寸離子注入設備。與此同時，北方華創還收購了芯源微，后者產品覆蓋涂膠顯影機、清洗設備、鍵合設備等，是目前國內唯一可以提供量產型前道涂膠顯影機的廠商，兩家公司高度互補，并購后北方華創可以打通從前道制造到先進封裝的全流程設備供應能力。

根據SEMI數據，2024年全球半導體設備市場規模達到1170億美元，同比增長10%，其中中國大陸設備支出達到495億美元，同比增長35%，在全球市場中的占比高達42.3%。

中國擁有全世界規模最大且增速最高的半導體設備市場，但截止到今天我們的國產化率依然很低。

海關總署數據顯示，2024年中國大陸半導體設備進口總額是335.1億美元，按照495億美元的國內總市場規模來計算，進口依存度高達67.7%。

核心技術永遠都買不來、討不來，中國將來勢必要誕生自己的阿斯麥和應用材料，這是屬于北方華創和所有中國半導體設備公司的星辰大海。

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