作者 | 蔣金麗 編輯 | 蔣詩舟

從2013年首只產(chǎn)品問世，一直處于小眾賽道的債券型ETF，在今年迎來了階段性的爆發(fā)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近日債券型ETF總規(guī)模首次突破2500億元。截至5月15日，規(guī)模達(dá)到2599.01億元，較去年底增長799.28億元。

拆解來看，其中一半以上的規(guī)模增量來自于新發(fā)，部分老產(chǎn)品也吸金超百億。

新發(fā)數(shù)量創(chuàng)記錄

不同于以往不溫不火的發(fā)行節(jié)奏，債券型ETF今年上架了8只新產(chǎn)品。

這直接刷新了歷史記錄。在此之前，債券型ETF的產(chǎn)品數(shù)量只有21只，且最多的年度發(fā)行數(shù)量也只有5只，出現(xiàn)在2022年。

新上架的這8只債券型ETF，都是在1月發(fā)行成立。其中6只是信用債ETF，2只是公司債ETF，首募規(guī)模合計(jì)217.1億元。

有基金公司人士告訴《財(cái)經(jīng)》新媒體，這些產(chǎn)品有些生不逢時(shí)，發(fā)行之時(shí)正值債市震蕩回調(diào)，最終募集規(guī)模不及預(yù)期。但隨著3月底債市逐漸回暖，資金申購熱情有所提升。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至5月15日，這8只債券型ETF規(guī)模合計(jì)434.54億元，較成立初期增長超過1倍。而債券型ETF年內(nèi)總的規(guī)模增量為799.28億元，換言之，這8只新產(chǎn)品貢獻(xiàn)超過五成。

除了“新成員”帶來的流量，部分老產(chǎn)品年內(nèi)也吸金超百億。其中，最受追捧的是鵬揚(yáng)30年國債ETF，年內(nèi)規(guī)模增長達(dá)116.19 億元；緊隨其后的是海富通短融ETF，年內(nèi)規(guī)模增長了106.99 億元。

債券ETF規(guī)模的持續(xù)增長，得益于多重因素共同推動(dòng)。

海富通基金分析，在全球宏觀環(huán)境不確定的背景下，疊加當(dāng)前存款利率不斷下行和貨幣持續(xù)寬松態(tài)勢，債券ETF憑借其特性獲得了市場資金的持續(xù)關(guān)注。

一方面，債券ETF作為資產(chǎn)配置的重要工具之一，具備風(fēng)險(xiǎn)收益特征清晰、底層資產(chǎn)透明以及倉位穩(wěn)定等突出優(yōu)點(diǎn)，能夠滿足各類型投資者的多樣化配置需求。

另一方面，債券ETF還具備較高的靈活性和流動(dòng)性，不僅投資ETF的門檻較低，且操作十分便利，采用T+0交易機(jī)制，為中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了高效便捷的投資工具。

關(guān)注兩大因素

經(jīng)歷了去年的大牛市后，債市今年走勢跌宕。展望后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為需要關(guān)注關(guān)稅談判成果和國內(nèi)宏觀政策走向。

“短期內(nèi)關(guān)稅談判成果及其樂觀預(yù)期或壓制債市做多情緒。”好買基金認(rèn)為，雖然最終的稅率仍存在一些不確定性，但此次下調(diào)后有望緩解短期內(nèi)我國出口大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口也有望保持韌性，4月以來對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也將有所緩和，但關(guān)稅仍將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

不過，好買基金指出，由于貨幣政策寬松基調(diào)不變，債券收益率上行風(fēng)險(xiǎn)有限，“當(dāng)前我國基本面供給強(qiáng)、需求弱的矛盾依然突出，物價(jià)走勢低迷，經(jīng)濟(jì)仍處于弱修復(fù)狀態(tài)，貨幣政策整體將繼續(xù)保持寬松基調(diào)，流動(dòng)性也將保持合理充裕，債券收益率向上調(diào)整空間不大”。

摩根士丹利基金經(jīng)理吳慧文分析，5月7日降準(zhǔn)降息落地后，長端估值定價(jià)的降息空間較大、短期缺乏想象力，進(jìn)一步寬松的期權(quán)兌現(xiàn)條件仍高，需要時(shí)間和觀察基本面高頻數(shù)據(jù)，市場偏向交易利好落地后止盈。

她提到，發(fā)布會當(dāng)日全天30年國債上行3BP，日內(nèi)波動(dòng)4BP。市場演繹類似去年9月24日政策波動(dòng)，但隔日即進(jìn)入觀察資金面、資金利率與政策利率利差收斂邏輯，曲線開始走向陡峭。

“目前短端利率兼具賠率和勝率，進(jìn)入右側(cè)順暢區(qū)間，但幅度仍需觀察資金利差收斂幅度，長端進(jìn)入等待基本面驗(yàn)證的寡淡時(shí)間。”吳慧文判斷，或沒有大幅波動(dòng)的行情。

好買基金認(rèn)為，多元化的債券投資策略將是主流方向。對于債券型基金產(chǎn)品，除了傳統(tǒng)的信用、久期、杠桿策略外，通過產(chǎn)業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、可交債、境外債等資產(chǎn)有望增厚組合整體預(yù)期回報(bào)。