最近一周，一些市場(chǎng)的“錨點(diǎn)”突然開始松動(dòng)，令很多人都措手不及。

昨天美債收益率集體飆升：2年期報(bào)4.042%，10年期突破4.53%，30年期逼近5%。

美債利率越高，就說明市場(chǎng)上越多人拋售美債，美債市場(chǎng)壓力挺大的。

原本最近中美緩和，應(yīng)該是美債修復(fù)期，但是為何大家還是著急拋售美債呢？?jī)H僅只是因?yàn)椴唤迪⒘藛幔?/p>

包括黃金，近期也開始持續(xù)回調(diào)，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？

很可能還是因?yàn)樽罱男星椋尨蠹议_始審視曾經(jīng)信任的避險(xiǎn)錨。

這才是當(dāng)前行情的最大反轉(zhuǎn)，不是情緒波動(dòng)，而是信心體系開始混亂了。

當(dāng)錨開始動(dòng)搖，市場(chǎng)首先丟的是情緒，其次才是價(jià)格。

這輪美債崩盤，表面上看是市場(chǎng)對(duì)“降息遙遙無期”的失望，實(shí)質(zhì)上，是對(duì)美國(guó)C政失控?fù)?dān)憂的全面爆發(fā)。

簡(jiǎn)單說，美國(guó)不僅在借更多的錢，而且越來越靠借新債還舊債。

2024年漂亮國(guó)財(cái)政C字高達(dá)2萬億美元，利息支出接近國(guó)防預(yù)算；美聯(lián)儲(chǔ)停止增持，日本、Z國(guó)縮減倉位，國(guó)會(huì)還頻繁希望上調(diào)債務(wù)上限。

美債信用正從“神圣不可質(zhì)疑”，走向“高息換信心”。

2025年，漂亮國(guó)全年到期規(guī)模約8.5萬億美元，疊加美聯(lián)儲(chǔ)縮表（2024-2025年縮表1.2萬億美元）和市場(chǎng)需求疲軟（20年期國(guó)債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)降至1.8，低于歷史均值2.5），美債市場(chǎng)確實(shí)面臨供需失衡風(fēng)險(xiǎn)。

加上現(xiàn)在懂王在關(guān)稅問題上的種種表現(xiàn)，都讓大家開始思考，美債的這套玩法還能持續(xù)多久。

這種評(píng)估，不是夸張，看資金的真實(shí)流向也知道。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多主權(quán)基金、機(jī)構(gòu)包括各國(guó)央行都在慢慢降低對(duì)美債的押注。

財(cái)政可以透支，信用不可以。

過去幾十年，全球資產(chǎn)定價(jià)邏輯高度依賴美債。美債收益率，是“無風(fēng)險(xiǎn)利率”的基礎(chǔ)；美元信用，是全球金融的底座。

但現(xiàn)在，這兩個(gè)基石開始松動(dòng)。

收益率越抬越高，價(jià)格越跌越快，投資者用腳投票說出了真實(shí)想法，開始重新評(píng)估美債的風(fēng)險(xiǎn)。

特別是當(dāng)中美協(xié)調(diào)關(guān)稅、地緣暫緩沖突后，市場(chǎng)反而更冷靜地盯上了“內(nèi)部問題”——美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性、美聯(lián)儲(chǔ)被迫高利率維穩(wěn)的被動(dòng)、金融系統(tǒng)對(duì)單一錨點(diǎn)的依賴性過高。

與此同時(shí)，“錨點(diǎn)多元化”正在成為趨勢(shì)。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，不止國(guó)家在買黃金，企業(yè)也在轉(zhuǎn)向多幣種賬戶配置。

這種行為背后，是一種全球范圍的集體行為轉(zhuǎn)變：

大家開始從“錨定美元”，轉(zhuǎn)向“錨定穩(wěn)定”。

這一變化的意義遠(yuǎn)不止資產(chǎn)配置，它意味著全球資本系統(tǒng)可能進(jìn)入一個(gè)“碎片化但更自洽”的新秩序：

不再依賴某一個(gè)單點(diǎn)支撐整個(gè)架構(gòu)，而是多極共存、動(dòng)態(tài)平衡。

越來越多國(guó)家將黃金、其他貨幣納入儲(chǔ)備籃子，一定程度上反映出全球?qū)γ涝?dú)大模式的疑慮在加深。

更深遠(yuǎn)的影響是：如果未來世界不再有一個(gè)絕對(duì)的金融錨，那市場(chǎng)波動(dòng)將更加頻繁，而風(fēng)險(xiǎn)將更難被單一模型預(yù)測(cè)。

這將推動(dòng)我們進(jìn)入一個(gè)“復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)”的金融新階段：多錨共存，局部崩潰，自我修復(fù)，不再依賴單一中心權(quán)威。

這對(duì)新興市場(chǎng)也是雙刃劍。一方面，它們面臨資本流出壓力；但另一方面，也擁有建立“區(qū)域錨”的機(jī)會(huì)。東盟、金磚、拉美多國(guó)都在嘗試區(qū)域金融合作機(jī)制，以緩解過度美元化的脆弱性。

所以說，這幾年全球市場(chǎng)表現(xiàn)出最大的特點(diǎn)就是波動(dòng)大。

在這場(chǎng)“錨點(diǎn)重估”的過程中，我們每個(gè)人都要回答一個(gè)問題：什么才是我認(rèn)知體系里的真正安全？

我建議從以下三個(gè)角度自查：

1.不再盲信“傳統(tǒng)避險(xiǎn)”

黃金、美債、美元……它們依然重要，但不是永恒不變的圣杯，只要價(jià)格上去，一樣會(huì)承受風(fēng)險(xiǎn)。

所以說真正穩(wěn)的是“風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力”和“靈活配置能力”。

特別是在當(dāng)前這種快速切換的時(shí)代，任何資產(chǎn)如果脫離了“場(chǎng)景”與“周期”，都可能變成“陷阱”。

所以建議大家一定要多問問自己，現(xiàn)在的價(jià)格如果黑天鵝，你能不能頂住？如果不能，就別重倉。

2.用多元錨代替單一錨

我們需要構(gòu)建自己的“多錨系統(tǒng)”，比如：

不完全依賴單個(gè)市場(chǎng)，有全球資產(chǎn)配置能力；

有現(xiàn)金流資產(chǎn)支撐，能自我造血；

有心理抗壓機(jī)制，不被波動(dòng)裹挾；

有慢思維、低欲望的生活態(tài)度（對(duì)抗過度焦慮）。

這也是一種生活底層邏輯的切換，我們都要學(xué)會(huì)從“短線暴富型投資者”，變成“長(zhǎng)期穩(wěn)健型管理者”。

多錨系統(tǒng)不僅僅是投資組合的平衡，它也意味著我們必須在認(rèn)知上形成“反脆弱”的結(jié)構(gòu)：

能承受外部噪音而不動(dòng)搖判斷；

能在不確定中建立行動(dòng)規(guī)則；

能接受短期損失但守住長(zhǎng)期節(jié)奏。

3.留住流動(dòng)性，熬過底部周期

每一輪金融錨動(dòng)搖后，市場(chǎng)都會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的“信心真空期”。這時(shí)候最重要的不是“跑贏市場(chǎng)”，而是“活下來”。

手上有現(xiàn)金流、有儲(chǔ)蓄、有安全邊際，才有資格等待機(jī)會(huì)。太多人死在黎明前，都是因?yàn)椤疤脍A”。

金R市場(chǎng)不是考驗(yàn)天賦的地方，而是考驗(yàn)常識(shí)和耐心的場(chǎng)域。

如果你已經(jīng)對(duì)“高收益神話”心存警惕，那你就已經(jīng)比90%的人走得更穩(wěn)。

這個(gè)時(shí)代最值得投資的資產(chǎn)，是自己的理性和節(jié)奏。

我們以為的“世界規(guī)則”正在悄然松動(dòng)。

認(rèn)知清醒、節(jié)奏穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)多元，是這個(gè)新周期下普通人最穩(wěn)的底盤。

這不只是資產(chǎn)的重估，也是認(rèn)知結(jié)構(gòu)的一次重建。

不要再追求一個(gè)萬能的避險(xiǎn)工具，而要構(gòu)建一整套能在波動(dòng)中生存下來的思維系統(tǒng)、行動(dòng)系統(tǒng)和情緒系統(tǒng)。

關(guān)于這點(diǎn)，很多人其實(shí)還沒有清晰的認(rèn)知，今晚我的閉門直播會(huì)詳細(xì)跟大家聊聊，如何平衡自己的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)？如何配置才能穩(wěn)步度過周期底部？除了房子，還有哪些能夠產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流的資產(chǎn)？

關(guān)注這點(diǎn)的朋友，建議掃碼來我閉門直播，我們今晚不見不散。