作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的香菜

最近一段時間，資本市場上有一個板塊迎來了大漲，那就是#固態電池。比如#國軒高科（002074）、#寧德時代（300750）等玩家的股價都已經從4月初的低點爬出。

國軒高科股價變化（來源：百度）

股價突然上漲，一般情況下都有利好消息作為支撐。筆者梳理了一下，發現就在最近，國軒高科宣布全固態電池“金石電池”已經實現裝車測試。從披露出的數據來看，能量密度達350Wh/kg，循環壽命超3000次。除此之外，國軒高科另一款準固態電池已經憑借300Wh/kg的能量密度獲得多家主流車企的認可。

這是從電池端來看，如果從下游整車廠來看，就在這兩天，首批搭載全固態電池的寶馬電動汽車已正式上路進行測試。寶馬用的電池是由美國固態電池玩家（solid power）研發的硫化物電電解質電池。

所以，上述兩個重磅消息又讓投資者重燃了希望。畢竟，在此之前，固態電池這個概念已經被炒作了很多次了，但每一次看下來，貌似離最終的落地又有些遙遠。

今天，我們就著重聊一下固態電池最重要的一個環節之一——#電解質。未來哪些電解質玩家能夠突出重圍，打贏這場固態電池爭奪戰呢？筆者今天帶你來一探究竟。

一、百家爭鳴，遠期看好硫化物

據筆者觀察，關于固態電池的量產時間，這些年隨著技術的不斷進步，這個時間一直在被提前，根據今年年初全固態電池創新發展高峰論壇上多為學者的說法，固態電池有望在2027年量產裝車，預計在2030年前后實現大規模量產。

這無疑給產業鏈上游的玩家們，尤其是電解質玩家們吃了一顆定心丸。

其實，固態電池本質上就是使用了固態電解質，它不揮發，一般不可燃，所以具有比較優異的安全性，而且能在寬的溫度范圍內保持穩定。據專業機構測算，電解質的單GW價值量為8250元（如果使用硫化物電解質）。

固態電池價值量測算（來源：信達證券）

而從目前的技術路線上看，主要分為氧化物、硫化物、鹵化物、聚合物等。簡單來說，長遠來看，硫化物的發展潛力應該是最大的，主要是因為電導率高（部分硫化物電解質的離子電導率甚至已經超越電解液），而且易加工，其中#鋰磷硫氯為主流硫化物固態電解質。

硫化物電解質的優劣勢情況

但是從當下來看，鋰磷硫氯合成需要使用大量昂貴的硫化鋰，之前硫化鋰現價大約是200萬-400萬/噸，成本還是比較高的，制備成全固態電池后，僅電芯的成本已高達5-6元/Wh。

最終如果和傳統液態鋰電池進行PK，固態電池的全成本是液態的至少3倍。所以這也是量產的核心難點之一。企業的最終目的還是要以盈利為目的。

除了價格，硫化物路線也有工藝難點。比如在前道成膜環節，對固態電解質膜的厚度、材料分散的均勻性的要求很高，目前生產設備仍不成熟，無法達到量產要求。

二、腳踏實地降本

說到硫化物電解質的降本，一方面得靠規模效應來帶動。如果我們把時間線拉長，據筆者和業內朋友溝通，1年前在日本硫化物全固態電解質所需要的一種粉末去年大概是300元/克，1年后已經降到了30元/克以下。

另一方面也得靠更多的玩家進入這個賽道，拼命卷工藝，加強技術創新，多措并舉實現降本。對于未來的降本目標，不少玩家都給出了自己的預測，比如本田就喊出了2040年降低全固態電池成本40%的口號。#欣旺達（300207）之前也表示，預計可以在2026年將聚合物體系的全固態電池成本降至2元/Wh。

而從固態電解質的技術上來看，在硫化物這條賽道上，#恩捷股份（002812）已經逐漸開始推進量產項目，公司表示硫化鋰產品的純度已經做到99.9%，產能也達到百噸級。

近期，恩捷股份硫化物固態電解質材料生產項目落地玉溪，未來全部建成投產后預計可形成年產1000噸硫化物固態電解質材料的生產能力。無獨有偶，像#寧德時代、#比亞迪（002594）也選擇走硫化物路線。

不同玩家固態電池路線（來源：公司官網）

三、近期和遠期的平衡

然而，畢竟硫化物是更長遠的一種技術路線。據筆者觀察，也有不少玩家是押注氧化物、鹵化物等路線。

畢竟，氧化物電解質是含有鋰、氧以及其他成分的化合物，目前來看熱穩定性更好，量產方面制備難度適中，所以在半固態電池中率先規模化裝車，但能量密度提升空間有限。

像衛藍新能源、清陶能源等中小玩家走的都是氧化物這條路線。

基于此，可以展望，在接下來的五年內，#半固態電池 有望迅速崛起并占據市場主導地位。但如果展望更遠的未來，全固態電池大概率會站上金字塔的頂端。而開篇聊到的國軒高科，也同時布局半固態和全固態兩條技術路線，一種能快速推向市場，一種作為長期戰略儲備。

得固態者得未來，車企和電池廠商在固態電解質的技術競賽，或許才剛剛開始。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。