在旗下股權漸漸被凍結后，曾經的“首富”王健林無奈只能忍痛“割肉”，補充現金流。

據統計，目前王健林名下累計被凍結股權達4.9億元，涉及大連萬達商業管理集團、大連合興投資、萬達體育等核心企業。

這一系列股權凍結與萬達商管2021年簽署的對賭協議直接相關，因未能在2023年底前完成港股上市，融創、永輝、蘇寧等投資者啟動仲裁追償，觸發大規模股權凍結。

最新凍結發生于2025年5月8日，大連市西崗區法院凍結王健林持有的大連萬達商管3.049億元股權，凍結期限至2027年5月。

此前，大連合興投資7702.8萬元股權（2025年2月11日凍結）、萬達體育5000萬元股權（2025年1月凍結）等已陸續被凍結。

截至目前，萬達集團整體被執行金額超75億元，北京萬達文化產業集團80億元股權亦于2025年3月被凍結，直接導致該板塊運營陷入停滯。

股權凍結雖不影響股東表決權，但限制資產處置權，已嚴重影響萬達與太盟投資集團600億元股權重組的落地。

截至2024年三季末，萬達商管賬面貨幣資金約151.15億元，公司短期借款約38.89億元，一年內到期的非流動負債約400.84億元。

為緩解流動性壓力，萬達頻頻出售核心資產：2023年至今累計拋售超80座萬達廣場，其中2025年5月以約500億元價格向太盟、騰訊、京東等財團打包出售48座。

此外，萬達電影控股權于2024年易主上海儒意，萬達酒店管理業務以24.97億元轉讓同程旅行，王健林個人亦出售私人飛機、游艇等資產填補缺口。

萬達廣場不再“姓王”？

自2023年起，萬達集團已累計拋售超過80座萬達廣場。進入2025年，王健林切割萬達廣場的節奏逐漸加快。

2025年5月，萬達以約500億元的價格將48座萬達廣場打包出售給由太盟投資集團、騰訊、京東、陽光人壽等企業組成的財團。

這并非萬達首次大規模出售旗下核心資產，早在2023年，萬達便因珠海萬達商管第四次港股上市失敗，觸發380億元戰投回購條款，自此開啟了頻繁的資產拋售進程。

2024年，萬達出售了26座廣場，2025年初又拋售5座，如今再加上這48座，短短兩年間，萬達“割肉”近80座核心資產。萬達自持廣場數量也從巔峰期的513座大幅縮水至約300座。

萬達如此急切拋售萬達廣場，主要源于沉重的債務壓力。一方面，對賭協議違約引發一系列債權人追討。

其中，永輝超市追討36億元股權轉讓款、融創中國要求支付95億元回購款、蘇寧易購涉及50.4億元仲裁糾紛，僅這三項債務已接近200億元。

另一方面，王健林名下股權被凍結金額大約4.9億元，大連萬達集團被執行金額接近75億元，信用評級下降，融資難度大增，現金流緊張。

在這種情況下，出售萬達廣場這一“現金奶牛”成為萬達回籠資金、緩解債務危機的重要手段。這些被拋售的廣場年租金收入可觀，如本次交易的48座廣場年租金貢獻超60億元。

不過，對萬達而言，雖然保留萬達廣場的運營權，可收取管理費，但失去資產所有權意味著失去資產增值帶來的收益，品牌溢價與跟商戶議價的能力也可能受到影響。

王健林“割肉”酒店

當然，王健林的“現金奶牛”并不只有萬達廣場，“割肉”酒店也是補充現金流的常用手段。

早在2017年，萬達就聯合融創、富力三家房企巨頭達成了一筆被稱為“世紀交易”的重大合作。

根據協議，萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店以199.06億元的價格轉讓給富力地產，僅相當于此前作價的六成。

融創則以438.44億元收購萬達旗下西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目91%的股權。兩項交易總金額637.5億元。

當時，王健林將這筆交易描述為“三贏”。對萬達來說，通過轉讓大幅減少負債，收回巨額現金，走上“輕資產”品牌經營之路。而且從那以后，王健林在賣酒店的路上，越走越遠……

2021年，萬達商管將旗下子公司持有的北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華、福州萬達威斯汀等7家酒店的100%股權出售給富力地產，交易金額達10.8億元。

2022年，萬達繼續在酒店業務板塊發力，將位于澳大利亞的黃金海岸珠寶三塔項目以約1.5億澳元（約合人民幣7.5億元）的價格出售，該項目包含酒店、公寓等物業。

今年4月，萬達酒店發展發布公告稱，擬出售全資持有的萬達酒店管理（香港）有限公司100%股權，收購方為同程旅行，出售金額為24.97億元。

這意味著，王健林所持有的萬達酒店發展股份，預計能通過此次出售事項，最少可獲得65%的分紅，分紅金額約15億元。

此次出售的目標公司萬達酒店管理（香港）有限公司，業務范圍包含酒店管理、酒店設計及建設等，擁有萬達瑞華（奢華酒店）、萬達文華（豪華酒店）、萬達嘉華（高端全服務酒店）等九大品牌。

截至2024年底，萬達酒店管理公司在營酒店共計204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業。

萬達酒店發展在公告中指出，此次交易同程旅行需在買賣協議日期起計五個營業日內，支付約1.249億元誠意金，為初始價格的5%。

通過最近幾年出售萬達廣場、萬達酒店等資產，以及推進珠海商管重組等措施，萬達的資產負債結構得到顯著改善。迄今為止，萬達所有公開債均如期兌付。

“首富”欠的債還了嗎？

作為曾經的“首富”，王健林口中的“小目標”卻變成了負債，他曾連續遭到永輝超市、蘇寧易購、融創中國等多家昔日合作伙伴“追債”。

2023年12月，永輝超市為盤活資產，將所持有的3.89億股萬達商管股份，以45.3億元的價格出售給大連御錦貿易有限公司。雙方約定，交易資金由大連御錦分八期支付。

然而，交易進程并不順利，大連御錦僅如期支付了第一期股權轉讓款。2024年7月27日，永輝超市公告稱，購買方存在短期資金周轉困難，正積極處置資產回籠資金。

經各方協商，永輝超市擬與王健林、大連御錦等簽署《轉讓協議之補充協議》，調整剩余轉讓價款的分期進度，并補充王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司為交易擔保方。

但截至10月11日，永輝超市仍未收到第四期股權轉讓款3億元，購買方大連御錦未按約定履行付款義務，構成違約。

最終，永輝超市向上海國際經濟貿易仲裁委員會提起仲裁，請求裁決大連御錦立即支付剩余股份轉讓價款36.39億元及加速到期違約金2.18億元等，同時要求王健林、孫喜雙、一方集團為前述款項承擔連帶保證責任。

幾乎在同一時期，蘇寧易購也向王健林方面追債。2024年10月22日晚，蘇寧易購發布仲裁公告，其作為申請人請求裁決萬達集團向蘇寧易購及其子公司司支付股份回購款50.4億元。

同時，請求裁決大連萬達商管對萬達集團的上述付款義務承擔連帶責任。這一追債行為源于2018年1月29日，騰訊控股作為主發起方，聯合蘇寧云商、融創中國和京東斥資340億元入股萬達商業，其中蘇寧出資95億元收購萬達商業約4.02%股權。

不過，接近萬達的知情人士稱，根據雙方此前簽訂的投資協議，蘇寧要求萬達回購股份的理由不成立，萬達不存在違約問題，且蘇寧所持大連萬達商管股份已被公安機關查封凍結，客觀上不具備回購的可操作性。

在此之后，融創中國也加入了追債隊伍。有媒體報道，融創中國向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起對萬達集團的仲裁，要求萬達支付95億元的股份回購款。

萬達方面回應稱，融創沒有理由要求回購股份，雙方在股份回購問題上存在重大分歧。近年來，萬達集團為實現輕資產化轉型、去杠桿、降負債，不斷出售資產。

萬達自2024年起全面轉向輕資產模式，通過出售重資產項目回籠資金。這一系列資產處置行動雖在一定程度上緩解了短期流動性危機，但也使得萬達核心資產的控制權逐步流失。

整體看來，王健林的“甩賣”策略是無奈之舉，也是在當前復雜商業環境下為求生存與發展的必然選擇。

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