導(dǎo)語：近年中國PS產(chǎn)能快速增長，隨著新增產(chǎn)能釋放，中高端料及一體化裝置高產(chǎn)，在利潤尚可和下游家電等需求預(yù)期驅(qū)動下，2025年國內(nèi)產(chǎn)量大幅增長，且屢創(chuàng)歷史新高。自2021年開始PS進(jìn)口量逐年下降，國產(chǎn)料對進(jìn)口料替代趨勢仍然持續(xù)。2025年1-4月，中國PS產(chǎn)量158.7萬噸，同比增加21.2%；1-4月進(jìn)口量累計14.1萬噸，同比下降15.1%。

近年P(guān)S產(chǎn)能集中擴(kuò)能 國內(nèi)供應(yīng)壓力增加

圖1 2020-2024年中國PS年度進(jìn)口量及進(jìn)口依賴度趨勢圖（單位：萬噸）

2021中國PS行業(yè)進(jìn)入集中擴(kuò)能期，近年國內(nèi)PS新增產(chǎn)能投放基數(shù)較大，2020-2024年產(chǎn)能規(guī)模從383萬噸增長至729萬噸，增幅達(dá)90.3%，產(chǎn)量從284萬噸增長至429萬噸，增幅51.1%。2025年國內(nèi)PS供應(yīng)繼續(xù)保持增長趨勢，1-4月，中國PS產(chǎn)量158.7萬噸，同比增加21.2%。

國產(chǎn)自給率不斷提升 進(jìn)口依存度繼續(xù)下降

圖2 2024-2025年中國PS月度產(chǎn)量走勢圖（單位：萬噸）

2025年中國PS進(jìn)口延續(xù)下降趨勢。2019-2025年P(guān)S國產(chǎn)自給率不斷提升，截至2024年底，自給率已經(jīng)接近94%。內(nèi)供壓力不斷增加，尤其一體化裝置穩(wěn)定運(yùn)行，通用料競爭壓力明顯。加上部分國產(chǎn)料品質(zhì)優(yōu)化升級，對PS進(jìn)口替代性亦加強(qiáng)，對外依存度大幅減弱。從海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，1-4月進(jìn)口量累計14.1萬噸，同比下降15.1%。

圖3 2024-2025年P(guān)S月度進(jìn)口數(shù)據(jù)對比圖（單位：萬噸）

4月GPPS進(jìn)口貿(mào)易伙伴前10位排名，分別是中國臺灣、日本、馬來西亞、韓國、印尼、泰國、菲律賓、中國香港、越南、比利時。頭部貿(mào)易伙伴均有不同程度減少；同比降幅分別為-36%、-9.9%、-43.9%、-34.8%、-28%、-47.7%、-10.2%、-39.4%、-64%、65.9%，進(jìn)口貿(mào)易伙伴主要集中在周邊的東北亞、東南亞地區(qū)。

圖4 GPPS按進(jìn)口貿(mào)易伙伴分析圖

GPPS：4月進(jìn)口貿(mào)易伙伴第一位是中國臺灣，進(jìn)口量0.46萬噸，占GPPS進(jìn)口總量26%。第二位是日本，進(jìn)口量0.36萬噸，占GPPS進(jìn)口總量21%。第三位是馬來西亞，進(jìn)口量0.26萬噸，占GPPS進(jìn)口總量15%。

圖5 HIPS按進(jìn)口貿(mào)易伙伴分析圖

HIPS：4月進(jìn)口貿(mào)易伙伴第一位是馬來西亞，進(jìn)口量0.73萬噸，占GPPS進(jìn)口總量47%。第二位是中國臺灣，進(jìn)口量0.3萬噸，占GPPS進(jìn)口總量19%。第三位是日本，進(jìn)口量0.16萬噸，占GPPS進(jìn)口總量10%。

受中美關(guān)稅政策影響，終端企業(yè)出口受限，需求端收縮，一方面導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)端承壓，行業(yè)庫存下行難度增大；另一方面導(dǎo)致進(jìn)口需求繼續(xù)減少。在國產(chǎn)料替代性以及需求收縮的雙重壓力下， PS月均進(jìn)口量或保持在4萬噸以內(nèi)。