導語：近年中國PS產能快速增長，隨著新增產能釋放，中高端料及一體化裝置高產，在利潤尚可和下游家電等需求預期驅動下，2025年國內產量大幅增長，且屢創歷史新高。自2021年開始PS進口量逐年下降，國產料對進口料替代趨勢仍然持續。2025年1-4月，中國PS產量158.7萬噸，同比增加21.2%；1-4月進口量累計14.1萬噸，同比下降15.1%。

近年PS產能集中擴能 國內供應壓力增加

圖1 2020-2024年中國PS年度進口量及進口依賴度趨勢圖（單位：萬噸）

2021中國PS行業進入集中擴能期，近年國內PS新增產能投放基數較大，2020-2024年產能規模從383萬噸增長至729萬噸，增幅達90.3%，產量從284萬噸增長至429萬噸，增幅51.1%。2025年國內PS供應繼續保持增長趨勢，1-4月，中國PS產量158.7萬噸，同比增加21.2%。

國產自給率不斷提升 進口依存度繼續下降

圖2 2024-2025年中國PS月度產量走勢圖（單位：萬噸）

2025年中國PS進口延續下降趨勢。2019-2025年PS國產自給率不斷提升，截至2024年底，自給率已經接近94%。內供壓力不斷增加，尤其一體化裝置穩定運行，通用料競爭壓力明顯。加上部分國產料品質優化升級，對PS進口替代性亦加強，對外依存度大幅減弱。從海關統計數據來看，1-4月進口量累計14.1萬噸，同比下降15.1%。

圖3 2024-2025年PS月度進口數據對比圖（單位：萬噸）

4月GPPS進口貿易伙伴前10位排名，分別是中國臺灣、日本、馬來西亞、韓國、印尼、泰國、菲律賓、中國香港、越南、比利時。頭部貿易伙伴均有不同程度減少；同比降幅分別為-36%、-9.9%、-43.9%、-34.8%、-28%、-47.7%、-10.2%、-39.4%、-64%、65.9%，進口貿易伙伴主要集中在周邊的東北亞、東南亞地區。

圖4 GPPS按進口貿易伙伴分析圖

GPPS：4月進口貿易伙伴第一位是中國臺灣，進口量0.46萬噸，占GPPS進口總量26%。第二位是日本，進口量0.36萬噸，占GPPS進口總量21%。第三位是馬來西亞，進口量0.26萬噸，占GPPS進口總量15%。

圖5 HIPS按進口貿易伙伴分析圖

HIPS：4月進口貿易伙伴第一位是馬來西亞，進口量0.73萬噸，占GPPS進口總量47%。第二位是中國臺灣，進口量0.3萬噸，占GPPS進口總量19%。第三位是日本，進口量0.16萬噸，占GPPS進口總量10%。

受中美關稅政策影響，終端企業出口受限，需求端收縮，一方面導致國內供應端承壓，行業庫存下行難度增大；另一方面導致進口需求繼續減少。在國產料替代性以及需求收縮的雙重壓力下， PS月均進口量或保持在4萬噸以內。