關(guān)注「財(cái)鯨眼」，做復(fù)雜市場(chǎng)的清醒者！

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引言：

“ 過(guò)億扣非凈利潤(rùn)的光鮮下，通領(lǐng)科技購(gòu)物卡發(fā)薪風(fēng)波、信披違規(guī)“黑歷史”不斷，改道北交所沖擊IPO，能否闖關(guān)成功？”

本文為財(cái)鯨眼原創(chuàng)

作者：小鯨

編輯：小凡

微信公眾號(hào)：caijingyan

帶著過(guò)億元扣非凈利潤(rùn)沖擊北交所，通領(lǐng)科技看似 “底氣十足”，但其背后暗藏的諸多問(wèn)題，卻讓這場(chǎng) IPO 之旅充滿(mǎn)變數(shù)。

圖片來(lái)源：北交所官網(wǎng)

5月12日，在遞表北交所并獲受理4個(gè)多月后，上海通領(lǐng)汽車(chē)科技股份有限公司終于披露了首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)函?；仡櫰渖鲜兄罚芍^一路坎坷。早在2016年6月，通領(lǐng)科技就向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)，卻在18個(gè)月后，因信息披露問(wèn)題未獲核準(zhǔn)。此后，它不斷調(diào)整策略，變更券商、轉(zhuǎn)換上市目的地，從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，試圖找到上市的“突破口”。

官網(wǎng)介紹顯示，上海通領(lǐng)汽車(chē)科技股份有限公司（原上海通領(lǐng)汽車(chē)飾件有限公司）成立于2007年6月25日，公司于2015年11月3日在新三板掛牌，股票代碼：834081，正式登陸資本市場(chǎng)。公司主要從事汽車(chē)內(nèi)飾件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，及相關(guān)模具的研發(fā)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)應(yīng)用INS/IMD工藝專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)汽車(chē)內(nèi)飾件產(chǎn)品的領(lǐng)軍企業(yè)之一。產(chǎn)品主要包括汽車(chē)門(mén)板飾條總成、汽車(chē)儀表板飾條總成、汽車(chē)中央控制臺(tái)總成等。

業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，成長(zhǎng)能力存疑

從業(yè)績(jī)來(lái)看，通領(lǐng)科技在 2024 年?duì)I業(yè)收入達(dá) 10.66 億元，扣非凈利潤(rùn)為 1.28 億元，業(yè)績(jī)雖保持增長(zhǎng)，但增速已放緩。其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴(lài)外銷(xiāo)收入快速增長(zhǎng)，內(nèi)外銷(xiāo)毛利率差異較大，外銷(xiāo)毛利率較高的原因及合理性也受到監(jiān)管關(guān)注。而且，公司主營(yíng)收入七成來(lái)自燃油車(chē)，在新能源汽車(chē)快速發(fā)展的當(dāng)下，未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性面臨不小壓力。從研發(fā)投入上，雖然其研發(fā)費(fèi)用占比高于北交所創(chuàng)新性指標(biāo)要求，但與同行相比，投入相對(duì)不足，且在 2024 年出現(xiàn)下滑，研發(fā)能力能否支撐其預(yù)期發(fā)展存疑。

圖片來(lái)源：通領(lǐng)科技2024年年報(bào)

財(cái)務(wù)內(nèi)控漏洞百出，購(gòu)物卡發(fā)薪引爭(zhēng)議

在財(cái)務(wù)內(nèi)控方面，通領(lǐng)科技問(wèn)題重重。北交所在上市文件問(wèn)詢(xún)函中就通過(guò)購(gòu)物卡體外支付獎(jiǎng)金要求通領(lǐng)科技做出說(shuō)明。具體如：2021年，公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)購(gòu)物卡支付項(xiàng)春潮等4位高管717.95萬(wàn)元獎(jiǎng)金，基于避稅目的未計(jì)入職工薪酬且未及時(shí)披露。同時(shí)，這種行為不僅涉嫌變相分紅、資金占用，其信息披露的合規(guī)性也遭到質(zhì)疑。此外，公司還存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正、資金占用等多種財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。

圖片來(lái)源：北交所上市文件問(wèn)詢(xún)函回復(fù)文件

信披違規(guī)成“家常便飯”，上市之路多阻礙

信息披露違規(guī)更是通領(lǐng)科技的“老毛病”。從2014-2015年與關(guān)聯(lián)方交易未披露，到2022年未及時(shí)披露一致行動(dòng)人變更、輔導(dǎo)協(xié)議簽署等信息，再到董秘妻子違規(guī)短線交易，以及股份代持違規(guī)未披露等，多次被監(jiān)管部門(mén)“點(diǎn)名”。在北交所強(qiáng)調(diào)信息披露責(zé)任、防止帶病上市的背景下，通領(lǐng)科技在這方面顯然還有很長(zhǎng)的路要走。

前次IPO被否七年后，通領(lǐng)科技改道北交所，雖有過(guò)億扣非凈利潤(rùn)加持，但財(cái)務(wù)內(nèi)控和信息披露的“頑疾”若不解決，它能否成功叩開(kāi)北交所的大門(mén)，仍是個(gè)未知數(shù)。這場(chǎng)充滿(mǎn)懸念的IPO之旅，最終會(huì)走向何方，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

（注：文中數(shù)據(jù)主要來(lái)源于公司招股書(shū)。文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。）

尾聲：

“ 從過(guò)往的信披“黑榜”到如今亟待解決的財(cái)務(wù)內(nèi)控難題，通領(lǐng)科技的IPO之路布滿(mǎn)荊棘。這場(chǎng)“過(guò)億凈利”與“諸多問(wèn)題”的博弈最終如何收?qǐng)?，資本市場(chǎng)正拭目以待?！?/p>

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聲明：關(guān)于內(nèi)容準(zhǔn)確性的補(bǔ)充說(shuō)明

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