在公募基金行業邁向高質量發展的進程中，“投資者盈利體驗”逐漸成為核心議題。過去“固定費率為主、規模導向”的行業生態正在被打破，取而代之的是以“利益綁定、長期共贏”為核心理念的浮動費率機制。

5月23日，首批26只新型浮動費率基金正式獲批。其中，南方基金旗下南方瑞享混合型證券投資基金(以下簡稱：南方瑞享混合;基金代碼：A類024462,C類024463)正在發行中。以“浮動費率機制”為“磚”，率先敲開了費率2.0時代的大門。

破局：傳統費率模式的三大桎梏

近年來，公募基金市場發展迅速，產品數量和規模不斷攀升。然而，長期以來，公募基金行業卻深陷"規模至上"的發展悖論——管理費收入與資產規模直接掛鉤，導致行業陷入"重規模輕業績"的怪圈。這種模式催生三大結構性矛盾，一是部分基金中長期業績與基準偏離，導致投資者獲得感不足;二是傳統固定費率模式下，基金公司“旱澇保收”的機制飽受爭議;三是產品策略趨同，部分主題基金偏離投資主線。

在此背景下，《推動公募基金高質量發展行動方案》明確提出“建立收入報酬與投資者回報綁定機制”，浮動費率模式應運而生。這種機制通過“費率浮動化、利益綁定化、策略透明化”三重創新，直擊行業痛點：一方面通過費率優惠鼓勵投資者長期持有，能夠減少短期非理性操作，從而引導長期投資。另一方面將管理費與業績基準掛鉤，倒逼基金管理人提升投研能力，投資者在享受潛在超額收益的同時，有效降低投資成本。最后強化業績基準的“錨定作用”，避免投資風格漂移，對風格起到了穩定約束作用。

作為響應證監會《推動公募基金高質量發展行動方案》的標桿產品，南方瑞享等新型浮動費率基金的推出，正是對這一行業痼疾的精準破局。

創新：費率2.0時代的透明驅動

面對浮動費率機制帶來的挑戰，南方瑞享創造性地構建了"機制+人才"的雙重保障體系。

如果說傳統固定費率是行業1.0版本，那么南方瑞享等新型浮動費率基金的浮動費率機制則代表了2.0時代的核心特征——從“規模導向”到“能力導向”。南方瑞享采用“固定+或有+超額”的階梯式管理費率設計，三重費率結構的機制創新，使管理費率真正成為衡量管理能力的"標尺"，形成"收益共享、風險共擔"的良性循環。同時，將費率與業績比較基準掛鉤，能夠大幅避免投資漂移，投資黑盒到白盒，投資者明明白白投資目標。

此外，南方瑞享還采用雙基金經理模式，由權益投資部李錦文與袁立共同擔任，形成"價值+成長"的互補組合。從過往研究的背景和經歷來看，李錦文具備審計工作背景，過往在房地產煤炭、汽車、公用事業的研究經歷，對于周期有更多的認識。袁立從業以來進行了較多的一級半市場、新興制造業和科技行業研究，對新興行業和制造業有更強研究興趣和接受度。過往研究經歷的不同，恰好能形成認知互補，同時不同年齡的互補有利于在穩健和保持好奇心方面取得平衡。

值得一提的是，南方瑞享充分考慮了不同投資者的需求和風險承受能力，一是有長線理財規劃，并有一定風險承受能力，追求相對業績基準有超額回報的投資者;二是看好當前布局時點，想要加倉配置權益型產品的投資者;三是想要平衡資產配置，增加高彈性產品以提升資產整體收益的投資者。

實踐：傳承與創新中的雙重維度

南方瑞享的推出，絕非偶然的機制創新，而是南方基金在資產管理領域長期實踐的結晶。從1998年發行國內首批封閉式基金南方開元，到2018年推出“不賺錢不收管理費”的南方瑞合，再到2025年“基準掛鉤浮動費率”的南方瑞享，南方基金始終走在行業創新前沿。這種實踐體現在以下三個維度：

有傳承，二十年投研積淀的厚積薄發。作為國內首批成立的基金公司，南方基金在主動權益投資領域的探索可追溯至1998年。從發行國內首只封閉式基金，到2018年推出"不賺錢不收管理費"的南方瑞合，再到2025年南方瑞享的面世，其創新軌跡清晰勾勒出中國公募基金行業從"規模擴張"到"質量提升"的進化路徑。這種傳承不僅體現在產品形態的迭代，更深刻反映在投資理念的一脈相承——始終將投資者利益置于首位。

重投研，科技賦能的精準決策。在投研體系建設上，南方瑞享實現了兩大突破。一是數據維度升級，整合衛星遙感、另類數據等新型信息源，構建覆蓋4000余家上市公司的全景式研究平臺。例如，通過衛星數據監測港口集裝箱吞吐量，提前預判出口鏈景氣變化。二是決策流程再造，建立"AI初篩+人工研判"的智能投研體系，將個股研究效率提升。在南方瑞享的組合構建中，AI模型負責初篩具備潛在收益空間的標的，基金經理則聚焦于商業模式分析、管理層訪談等深度研究。

南方瑞享的推出不僅是單只產品的創新，更預示著行業生態的深層變革。當基金行業告別“躺贏”的1.0時代，南方基金以“費率掛鉤基準+雙經理制+投研賦能”的三重創新，為投資者提供了透明化、可持續的理財選擇。在資本市場深化改革的大背景下，這類產品或將成為連接管理人專業能力與投資者長期回報的關鍵紐帶，真正實現“破局與創新”的行業使命。