今日聚焦

昨天市場(chǎng)本來好好的，可午后突發(fā)了一波跳水，情緒急轉(zhuǎn)直下，最終全市場(chǎng)超過4000家公司下跌，指數(shù)也普遍收綠。全天成交額放大至1.4萬億，不過主要的放量集中在跳水階段，由恐慌盤+獲利盤共同構(gòu)成。

上一篇文章我們討論過，種種跡象看A股目前還不夠格稱為牛市，在技術(shù)形態(tài)的角度上，目前A股處在一個(gè)典型的箱體震蕩格局中，而3400-3450一帶就是區(qū)間的上沿。只有放量突破，坐實(shí)均線的多頭排列，才算嗅到牛的氣息。

那么在尚未打破箱體格局前，多數(shù)資金依然會(huì)保持高拋低吸的震蕩思維，尤其是量化，畢竟這是近階段的高勝率因子，未發(fā)生重大變化前會(huì)始終堅(jiān)持。而量化作為目前場(chǎng)內(nèi)不容小覷的一股力量，這種共識(shí)反倒會(huì)加劇固有格局的粘性，換句話說，需要更大的外力才能改變現(xiàn)狀，這大概也是這一輪A股顯著落后于港股的原因之一。

因此，在指數(shù)逐步逼近上沿的過程里，資金也會(huì)變得愈發(fā)敏感，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就琢磨著跑路。而昨天的風(fēng)，是從睡夢(mèng)中的英國(guó)刮來的。。

談判現(xiàn)在無疑是全球資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，一舉一動(dòng)都會(huì)被放大。在昨天A股的交易時(shí)段，已知的信息僅有"談了6小時(shí)"、"稀土和技術(shù)出口是焦點(diǎn)"、"良好且富有成效"?？梢哉f并沒有什么超額的信息量。不過隨后的一些聲音，則引發(fā)了市場(chǎng)的遐想。

首先是官媒發(fā)表了對(duì)任老的采訪，后者淡化了美國(guó)對(duì)科技的出口限制，表示國(guó)內(nèi)企業(yè)可以使用芯片封裝和堆疊等替代方案來實(shí)現(xiàn)類似的效果，同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)在AI和軟件領(lǐng)域的發(fā)展頗有信心，認(rèn)為將來會(huì)有千百種操作系統(tǒng)支持國(guó)內(nèi)工業(yè)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療等的進(jìn)步，也會(huì)有千百種開源軟件滿足整個(gè)社會(huì)需要。(暗指美國(guó)卡不住脖子)

再后來又傳出來下面這個(gè)消息，大意就是咱們的談判是有原則的，不接受任何無端施壓，表明了強(qiáng)硬的態(tài)度。

不過這其實(shí)和之前對(duì)外的口吻都是一致的，不想打但也不怕打，不卑不亢的態(tài)度是貫穿始終的。但市場(chǎng)過于敏感，就能從中品出了一些微妙的氣氛。。

這次談判名為中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首輪會(huì)議，首輪二字是關(guān)鍵，這意味著后邊可能還有二輪和三輪，時(shí)間戰(zhàn)線也會(huì)拉的比較長(zhǎng)，沒有日內(nèi)瓦那次那么著急。而這種長(zhǎng)周期的談判，必然會(huì)伴隨著各種拉鋸和博弈，媒體的喊話施壓，也是其中一環(huán)。

咋說呢，如果市場(chǎng)之前是按照日內(nèi)瓦的節(jié)奏推演，對(duì)這次談判抱有過于樂觀的態(tài)度話，那么確實(shí)有預(yù)期差需要修復(fù)一下。但如果忽略過程，只判斷終局，我認(rèn)為應(yīng)該會(huì)是一個(gè)中性偏多的結(jié)果，就是至少不會(huì)變得更差。

這是由美國(guó)內(nèi)部矛盾的緊迫性決定的，包括但不限于天量美債的續(xù)期、高企的利率、移民問題的交鋒、內(nèi)部的分歧(馬斯克&鮑威爾)、經(jīng)濟(jì)的疲軟跡象(服務(wù)業(yè)PMI、就業(yè))……

而債務(wù)問題無疑是其中最為撓頭的，最新消息顯示，美國(guó)將在今年8月中旬達(dá)到債務(wù)上限，屆時(shí)又要想辦法擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模了。一邊借新還舊，一邊高利率，導(dǎo)致債務(wù)的雪球越滾越大，不知如何收?qǐng)觯嬉糠€(wěn)定幣這種奇技淫巧嗎？

因此在這種背景下，外部矛盾暫時(shí)不會(huì)擴(kuò)大，盡量緩解才是上策。當(dāng)然，也不要幻想瘋王會(huì)為了達(dá)成協(xié)議，做出巨大的讓步，一切都要圍繞"對(duì)內(nèi)減稅，對(duì)外加稅"大框架，在此基礎(chǔ)上才能談靈活。

簡(jiǎn)言之，這事過程中難免會(huì)有一些不確定性牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，但最終大概率會(huì)取得一個(gè)中性偏上的結(jié)果，保持合理的預(yù)期，積極應(yīng)對(duì)就好。除此之外，下周的陸家嘴金融會(huì)議，以及十五五的規(guī)劃，則是近期內(nèi)部的重大變量，我們后面同樣會(huì)保持緊密的跟蹤，并及時(shí)與大伙分享。

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1、財(cái)爸昨天在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，會(huì)積極配合有關(guān)部門完善養(yǎng)老育幼服務(wù)體系，推進(jìn)社區(qū)支持的居家養(yǎng)老服務(wù)，抓緊建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度，確保"一老一小"方面的服務(wù)需求。

對(duì)于中產(chǎn)階層來說，"一老一小"的支出壓力是非常大的，政策在這塊給與大力支持，十分有必要。說白了就是緩解了中產(chǎn)對(duì)老小的支出壓力，有錢就會(huì)多消費(fèi)，所以從本質(zhì)上講，這也是在解決內(nèi)需問題，估計(jì)后面會(huì)有真金白銀的措施落地。

2、瑞銀又唱多了，表示全球投資者應(yīng)繼續(xù)戰(zhàn)略性地投資中國(guó)股票，在基本面改善、現(xiàn)有及潛在政策支持、以及人工智能的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的推動(dòng)下，中國(guó)科技股具有進(jìn)一步上漲的潛力。同時(shí)對(duì)比美股，估值仍具吸引力。

瑞銀唱多科技股，衡量下來大概指的就是恒科了，政策和產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，以及估值狀態(tài)都對(duì)得上，不過目前港股更多靠南向資金推動(dòng)，外資行動(dòng)還是不太多，倉(cāng)位仍處于較低的位置，后面一旦回補(bǔ)，增量流動(dòng)性也不會(huì)小。

3、有關(guān)部門發(fā)布深圳綜合試點(diǎn)改革創(chuàng)新擴(kuò)大開放的意見，在科教、金融、低空經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療設(shè)備、數(shù)據(jù)要素等多方實(shí)施改革，力度是比較大的。該意見是2020年首批綜合改革試點(diǎn)后的深化部署，說白了就是之前干得不錯(cuò)，繼續(xù)加力支持以形成示范效應(yīng)，進(jìn)而推廣全國(guó)。

4、騰訊音樂擬12.6億元收購(gòu)喜馬拉雅，此次收購(gòu)可以補(bǔ)齊騰訊在非音樂類音頻的短板，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。過去幾年大廠都在搞收縮，現(xiàn)在敢于出手?jǐn)U張是比較積極的信號(hào)，同時(shí)側(cè)面也說明當(dāng)下的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松，大廠可以更多施展拳腳。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

【新債申購(gòu)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新股申購(gòu)】

新恒匯主要從事集芯片封裝材料的研產(chǎn)銷，主要業(yè)務(wù)包括智能卡業(yè)務(wù)、蝕刻引線框架業(yè)務(wù)以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測(cè)業(yè)務(wù)。從歷史統(tǒng)計(jì)來看，公司各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)破發(fā)率相對(duì)較低。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天桂林旅游、吉電股份有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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