今日聚焦

昨天市場本來好好的，可午后突發了一波跳水，情緒急轉直下，最終全市場超過4000家公司下跌，指數也普遍收綠。全天成交額放大至1.4萬億，不過主要的放量集中在跳水階段，由恐慌盤+獲利盤共同構成。

上一篇文章我們討論過，種種跡象看A股目前還不夠格稱為牛市，在技術形態的角度上，目前A股處在一個典型的箱體震蕩格局中，而3400-3450一帶就是區間的上沿。只有放量突破，坐實均線的多頭排列，才算嗅到牛的氣息。

那么在尚未打破箱體格局前，多數資金依然會保持高拋低吸的震蕩思維，尤其是量化，畢竟這是近階段的高勝率因子，未發生重大變化前會始終堅持。而量化作為目前場內不容小覷的一股力量，這種共識反倒會加劇固有格局的粘性，換句話說，需要更大的外力才能改變現狀，這大概也是這一輪A股顯著落后于港股的原因之一。

因此，在指數逐步逼近上沿的過程里，資金也會變得愈發敏感，有點風吹草動就琢磨著跑路。而昨天的風，是從睡夢中的英國刮來的。。

談判現在無疑是全球資本市場關注的焦點，一舉一動都會被放大。在昨天A股的交易時段，已知的信息僅有"談了6小時"、"稀土和技術出口是焦點"、"良好且富有成效"?？梢哉f并沒有什么超額的信息量。不過隨后的一些聲音，則引發了市場的遐想。

首先是官媒發表了對任老的采訪，后者淡化了美國對科技的出口限制，表示國內企業可以使用芯片封裝和堆疊等替代方案來實現類似的效果，同時對國內在AI和軟件領域的發展頗有信心，認為將來會有千百種操作系統支持國內工業、農業、醫療等的進步，也會有千百種開源軟件滿足整個社會需要。(暗指美國卡不住脖子)

再后來又傳出來下面這個消息，大意就是咱們的談判是有原則的，不接受任何無端施壓，表明了強硬的態度。

不過這其實和之前對外的口吻都是一致的，不想打但也不怕打，不卑不亢的態度是貫穿始終的。但市場過于敏感，就能從中品出了一些微妙的氣氛。。

這次談判名為中美經貿磋商機制首輪會議，首輪二字是關鍵，這意味著后邊可能還有二輪和三輪，時間戰線也會拉的比較長，沒有日內瓦那次那么著急。而這種長周期的談判，必然會伴隨著各種拉鋸和博弈，媒體的喊話施壓，也是其中一環。

咋說呢，如果市場之前是按照日內瓦的節奏推演，對這次談判抱有過于樂觀的態度話，那么確實有預期差需要修復一下。但如果忽略過程，只判斷終局，我認為應該會是一個中性偏多的結果，就是至少不會變得更差。

這是由美國內部矛盾的緊迫性決定的，包括但不限于天量美債的續期、高企的利率、移民問題的交鋒、內部的分歧(馬斯克&鮑威爾)、經濟的疲軟跡象(服務業PMI、就業)……

而債務問題無疑是其中最為撓頭的，最新消息顯示，美國將在今年8月中旬達到債務上限，屆時又要想辦法擴大債務規模了。一邊借新還舊，一邊高利率，導致債務的雪球越滾越大，不知如何收場，真要全靠穩定幣這種奇技淫巧嗎？

因此在這種背景下，外部矛盾暫時不會擴大，盡量緩解才是上策。當然，也不要幻想瘋王會為了達成協議，做出巨大的讓步，一切都要圍繞"對內減稅，對外加稅"大框架，在此基礎上才能談靈活。

簡言之，這事過程中難免會有一些不確定性牽動著市場的敏感神經，但最終大概率會取得一個中性偏上的結果，保持合理的預期，積極應對就好。除此之外，下周的陸家嘴金融會議，以及十五五的規劃，則是近期內部的重大變量，我們后面同樣會保持緊密的跟蹤，并及時與大伙分享。

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1、財爸昨天在國新辦發布會上表示，會積極配合有關部門完善養老育幼服務體系，推進社區支持的居家養老服務，抓緊建立實施育兒補貼制度，確保"一老一小"方面的服務需求。

對于中產階層來說，"一老一小"的支出壓力是非常大的，政策在這塊給與大力支持，十分有必要。說白了就是緩解了中產對老小的支出壓力，有錢就會多消費，所以從本質上講，這也是在解決內需問題，估計后面會有真金白銀的措施落地。

2、瑞銀又唱多了，表示全球投資者應繼續戰略性地投資中國股票，在基本面改善、現有及潛在政策支持、以及人工智能的長期增長前景的推動下，中國科技股具有進一步上漲的潛力。同時對比美股，估值仍具吸引力。

瑞銀唱多科技股，衡量下來大概指的就是恒科了，政策和產業推動，以及估值狀態都對得上，不過目前港股更多靠南向資金推動，外資行動還是不太多，倉位仍處于較低的位置，后面一旦回補，增量流動性也不會小。

3、有關部門發布深圳綜合試點改革創新擴大開放的意見，在科教、金融、低空經濟、醫療設備、數據要素等多方實施改革，力度是比較大的。該意見是2020年首批綜合改革試點后的深化部署，說白了就是之前干得不錯，繼續加力支持以形成示范效應，進而推廣全國。

4、騰訊音樂擬12.6億元收購喜馬拉雅，此次收購可以補齊騰訊在非音樂類音頻的短板，市場份額進一步擴大。過去幾年大廠都在搞收縮，現在敢于出手擴張是比較積極的信號，同時側面也說明當下的監管環境相對寬松，大廠可以更多施展拳腳。

公司觀察

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【公司調研】

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盤前必讀

【隔夜數據】

【新債申購】

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【新股申購】

新恒匯主要從事集芯片封裝材料的研產銷，主要業務包括智能卡業務、蝕刻引線框架業務以及物聯網eSIM芯片封測業務。從歷史統計來看，公司各項指標對應破發率相對較低。

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【限售解禁】

今天桂林旅游、吉電股份有大額可售解禁。

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