針對(duì)有報(bào)道稱螞蟻國(guó)際正計(jì)劃在香港和新加坡申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照一事，6月12日，螞蟻國(guó)際回應(yīng)稱，正在全球財(cái)資管理方面加速投資、拓展合作，將我們的AI、區(qū)塊鏈和穩(wěn)定幣創(chuàng)新投入真實(shí)可靠的大規(guī)模應(yīng)用。

“我們歡迎香港立法會(huì)通過《穩(wěn)定幣條例草案》，將于法案8月1日生效、相關(guān)通道開啟后盡快提交申請(qǐng)，希望為香港建設(shè)未來(lái)國(guó)際金融中心貢獻(xiàn)更多力量。”螞蟻國(guó)際表示。

那么問題來(lái)了，什么是穩(wěn)定幣？

5月20日，美國(guó)參議院投票通過《穩(wěn)定幣統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)保障法案》（GENIUS），此舉標(biāo)志著穩(wěn)定幣在美國(guó)的監(jiān)管框架邁出重要一步。

5月21日，中國(guó)香港立法會(huì)也通過了《穩(wěn)定幣條例草案》，意味著中國(guó)香港正式設(shè)立了法幣穩(wěn)定幣發(fā)行人的發(fā)牌制度。

不過美國(guó)的法案還需要漫長(zhǎng)的流程才能生效，香港已經(jīng)生效了。

穩(wěn)定幣并不是新東西，作為加密貨幣的一個(gè)分支，它的特點(diǎn)就是有錨定物。比如美國(guó)的穩(wěn)定幣法案要求錨定美元、美債等，一塊錢加密貨幣對(duì)應(yīng)一塊錢的美元、美債。

穩(wěn)定幣不會(huì)像比特幣一樣上天入地，發(fā)一塊錢背后就有一塊錢的美元或者美債，對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊也不會(huì)太大，所以才叫穩(wěn)定幣。

如果剝離穩(wěn)定幣那一套花里胡哨的東西，會(huì)發(fā)現(xiàn)它本質(zhì)上就是支付寶余額。向支付寶余額里存一塊錢就可以用一塊錢，背后有強(qiáng)有力的監(jiān)管，不用擔(dān)心突然歸零（然而事實(shí)上一定會(huì)有歸零）。

探討幾個(gè)問題。

問題一：美國(guó)為什么要推出穩(wěn)定幣？

很多加密幣機(jī)構(gòu)都推出過穩(wěn)定幣，但以法案的形式定下來(lái)，川普是第一次。

背后的主要原因是美債。

穩(wěn)定幣法案要求錨定美元或美債，那就意味著發(fā)行穩(wěn)定幣的公司要么存美元要么買美債，而發(fā)穩(wěn)定幣的公司買美債是沒有利息的。

那就給了美債一個(gè)奇妙的化解手段。

如果穩(wěn)定幣發(fā)的足夠多，那么現(xiàn)在的美債可能不夠用（當(dāng)然現(xiàn)實(shí)是殘酷的，后面說(shuō)），美債就這么悄無(wú)聲息的化解了。

問題二：穩(wěn)定幣和數(shù)字法幣有什么區(qū)別？

數(shù)字法幣是國(guó)家央行或者國(guó)家授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行的，比如數(shù)字人民幣，受到法律保護(hù)，剛性兌現(xiàn)，幾乎零風(fēng)險(xiǎn)。

穩(wěn)定幣是公司發(fā)行的，盡管有監(jiān)管要求，但風(fēng)險(xiǎn)是存在的，部分中小公司可能風(fēng)險(xiǎn)很大。利用監(jiān)管漏洞跑路的肯定不在少數(shù)。

問題三：穩(wěn)定幣和支付寶等非銀支付什么區(qū)別？

技術(shù)上不同，穩(wěn)定幣一般是加密數(shù)字貨幣，根據(jù)不同的法案，會(huì)有區(qū)塊鏈等技術(shù)要求。

但是，穩(wěn)定幣和非銀支付（以前叫第三方支付）本質(zhì)上是一回事。

比如川普幣錨定了美元，就和錨定了人民幣的支付寶余額沒什么區(qū)別。

至于區(qū)塊鏈技術(shù)，那都是虛的。

實(shí)質(zhì)重于形式原則。

問題四：穩(wěn)定幣對(duì)美元的國(guó)際地位有什么影響？

表面上看，穩(wěn)定幣擴(kuò)大了美元的國(guó)際地位。

比如俄羅斯企業(yè)受到制裁，無(wú)法使用swift進(jìn)行交易。但是，使用中小企業(yè)的穩(wěn)定幣，就可以交易，遠(yuǎn)比比特幣穩(wěn)定。拓展了美元的國(guó)際影響力。甚至，對(duì)人民幣國(guó)際化都會(huì)帶來(lái)沖擊。

事實(shí)上，已經(jīng)流通的穩(wěn)定幣對(duì)貨幣不穩(wěn)定的國(guó)家?guī)?lái)了一定的影響。現(xiàn)在穩(wěn)定幣主要在土耳其、阿根廷、巴西等高通脹國(guó)家流通。

然而，美元的真正購(gòu)買力，是受到美債、美軍影響的。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)美債飆升到離譜的地步，美元信用就會(huì)面臨縮水。

至于人民幣國(guó)際化，和大家傳統(tǒng)認(rèn)知不同，人民幣國(guó)際化主要是通過貨幣互換協(xié)議實(shí)現(xiàn)，本質(zhì)上是以物易物。

問題四：穩(wěn)定幣對(duì)跨境交易有什么影響？

影響可能會(huì)比較大，傳統(tǒng)監(jiān)管模式無(wú)法限制穩(wěn)定幣交易。

之所以第一時(shí)間在香港放開“口子”，應(yīng)該也是為了積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)變化。

問題五：穩(wěn)定幣對(duì)數(shù)字人民幣有什么影響？

數(shù)字人民幣的推廣進(jìn)度屬于小步快跑，而它本身就可以理解為一種官方發(fā)行的穩(wěn)定幣。

穩(wěn)定幣出現(xiàn)后，數(shù)字人民幣可能會(huì)加快推廣進(jìn)度。

問題六：穩(wěn)定幣的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

目前想到兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是違約風(fēng)險(xiǎn)，很多穩(wěn)定幣公司可能成立的目的就是為了圈錢跑路，利用各種手段吸引用戶投入，再通過監(jiān)管漏洞套現(xiàn)離場(chǎng)；另一個(gè)是洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

問題七：穩(wěn)定幣會(huì)在中國(guó)大陸落地嗎？

星空君認(rèn)為穩(wěn)定幣很難在中國(guó)大陸落地。

一是非銀支付已經(jīng)實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定幣的即時(shí)交易職能，市場(chǎng)端并無(wú)相應(yīng)的剛需；二是中國(guó)正在推廣數(shù)字人民幣，同樣可以承接穩(wěn)定幣的職能；三是中國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管控更加嚴(yán)格，對(duì)于穩(wěn)定幣可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)更加小心謹(jǐn)慎。