下個月，央行很有可能會重新開始買國債。

這意味著， 下個月央媽又將開始開啟放S。

為什么央媽買國債就相當于是放水呢？

是因為“買國債”是央媽自己印錢增加基礎貨幣，然后央媽會拿著這些印出來的貨幣從銀行的手里把政F發行的國債買過來。

這就相當于央媽直接往銀行系統里“灌水”。

其實從去年8月到現在，央媽已經連續買國債買了5個月，這個過程中放S了1萬億。

今年年初因為忌憚RMB匯L下跌，才暫停了買債放水的步伐。

但最近，央媽又開始釋放買國債的信號。

第一個信號是 各個大銀行的動作 。

最近，國有4大行，突然瘋狂搶購短期國債，大家要知道，每次央行要大舉買國債之前，這些國有銀行都會先沖進去搶短債！

因為這些銀行都知道央媽接下來會高價買入債券， 所以他們需要低 價買入，轉手賣給央媽就能賺差價。

所以當大銀行開始短期大幅度買入短債的時候，那就是央媽即將放S的一個標志；

第二個信號是 政F的發債成本。

今年央行是降息的，正常來說政F發國債的實際成本也就是國債的收益率應該會變低。

但奇怪的是，政F當下的國債收益率反而比年初還高了！

國債收益率高，意味著政F的發債成本在不斷增加。

那如何解決成本的問題？

最直接的辦法，就是 央媽親自下場買！

央媽大量買入，直接把國債價格買上去，價格上去了，政府發債的利息自然就能壓下來了。

所以，為了穩定國債的收益率，也需要央媽下場出手買。

第三個信號最為明顯， 那就是央媽自己的表態 ——

在5月份央媽的報告里，就已經寫明了“要擇機買國債”，這基本屬于提前明牌提示即將準備開閘放S。

那為什么要在這時間點重新開啟放S呢？

央媽主要考慮的因素有幾個。

首先，最近幾個月，全球降息潮可能會來臨。

多達十余家央行將在本周召開議息會議，其中瑞士央行的降息概率接近90%。

而老美那邊是猶抱琵琶半遮面，即便這兩個月不降息，下半年也大概率會有一次降息。

全球都在降息放水，我們降息的顧忌也不會太多，畢竟現在全球都擺脫不了放水依賴，想要刺激經濟除了放S，沒有其他更加直接的辦法。

其次，此刻經J下行的壓力比較大，

最新的經濟數據這兩天剛剛出爐，出于謹慎的態度我就不仔細分析經J數據了，大家只要知道不太樂觀就好了。

經J數據不樂觀，主要原因 就 是 流動性不足，市場通S 。

到了這個階段，市場自己的調節手段已經失靈，基本解決不了通S問題，只能是通過央媽買國債釋放流動性來解決。

另外一個因素就是 工具的實用性問題 。

以前央行主要靠逆回購和MLF中期借貸給銀行放水。

這兩個工具，一個是短期的借貸，一個中期借貸，都是時間較短的刺激性工具，持續性確實不夠好。

現在央媽想重點推逆回購利率這個釋放流動性的工具，淡化MLF，但本質上這也是短期工具。

而央媽買國債這個手段屬于長期工具 ，放出來的錢期限更長、更穩定，能更好地穩住中長期的利率環境，能 給市場吃個定心丸。

對于我們這些關注市場走向和經J走向的人來說，此刻最關注的問題不是央媽放不放S，而是放S之后，市場走勢會不會開始反彈？會不會出現通漲？

我的觀點也很明確：

即便是央媽放S了，現階段也不會出現通Z的情況。

原因很簡單，通S的根源是 全球經濟的衰退 ，不是單單國內的問題。

你放S解決的只是你一家的問題，但你解決不了老美的問題、解決不了歐洲的問題，更解決不了中東的問題。

現階段外部環境和內部環境都是影響經J走向的重要因素，光解決一個方面，肯定是不夠的。

更何況， 買國債這個工具，傳導到市場層面也需要時間 ，時間周期往往很長，而且效果反映到個體層面的時候往往是不強烈的。

就問你一句話：

剛才前面我不是說了去年放了一萬億嗎，你今年有感覺到嗎？

且不說這1萬億對于此刻的經濟基本盤體量大不大，但當你對進入市場的1萬億完全沒有感覺的時候， 說明此刻單純的貨幣放S對資本市場、對經濟運行影響是很不明顯的。

畢竟我們是生產大國，這么多的產品壓著，再加上外貿現在遇到了關稅的阻力出去變難，想要通Z、想要物價上漲，有點難度。

在確定沒有通Z的情況下，我們就可以確定一件事：

接下來一段時間，沒有通Z的助力，你的絕大多數投資大概率也很難迎來“通漲”式上漲。

多數的大宗商品投資以 及資本市場 投資，都會出現很大的波動。

因為大盤里面的資金量少，資金的穩定性就差，就會老想著去追熱點無法長期放在一個投資品上面，就和大A的股票一樣。

絕大多數投資“大A化” ，將會是未來幾年的基調。

所以在這個環境之下，我是建議大家不要把太多錢放到資本市場或者大宗商品上的，因為這些投資品后面幾年價格都不會穩定。

你只能做短期套利，無法穩定獲得資產的長期價值。

如果這個時候你手上有一些閑錢，最重要的是要 保住你現有的本金 ，然后 在本金安全的基礎上，再去做一些穩定收益的投資。

因此，此刻最好的資產，就是銀行的存款，或者是一些能夠提供穩定低波動收益的中長期投資資產。

具體接下來哪些資產可以留意？哪些資產你一定不能碰？接下來我們會在這個號的文章里面持續給大家講解。

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