2025年5月，國軒高科宣布其自主開發的首條0.2GWh全固態電池產線落地，并啟動裝車路測。這是繼奔馳之后，全球第二款官宣進入路測階段的全固態電池產品。

在業界公認全固態電池難以落地的背景下，是如何做到“出手即王炸”的？

全固態+半固態

雙軌突進

第一、全固態電池：攻堅技術制高點，搶占未來先機

固態電池，被譽為電池技術的“終極解決方案”，盡管其研發之路充滿挑戰，但廣闊的前景卻吸引著眾多企業投身其中。固態電池相較于傳統液態電池，具有更高的能量密度、更好的安全性和更長的使用壽命等諸多優勢，一旦實現大規模商業化應用，將有望徹底改變能源存儲和電動汽車等領域的發展格局。

2024 年，國軒高科推出了“金石”全固態電池，這一舉措猶如在固態電池領域投下了一顆重磅炸彈，引起了行業的廣泛關注。然而，公司并沒有像一些企業那樣急于發布更多的技術進展來博眼球，而是選擇埋頭深耕研發。這種沉穩務實的態度，體現了國軒高科對技術創新的執著追求和對產品質量的嚴格把控。

短短一年過后，國軒高科便帶著新一代“金石”全固態電池驚艷亮相，再次成為行業焦點。數據顯示，新款“金石”電池能量密度達到 350Wh/kg，這一數據意味著在相同體積下，電池能夠存儲更多的能量，為電動汽車提供更長的續航里程。同時，單體電池容量較此前提升 150%，進一步增強了電池的性能表現。其設計產能為 0.2GWh，目前已處于中試量產階段，這表明該技術已經從實驗室走向了實際應用的關鍵一步。

值得一提的是，在全固態電池領域，寧德時代作為行業巨頭，此前計劃 2025 年量產半固態電池，2027 年實現全固態電池的小批量生產。而國軒高科的這一技術突破，比寧德時代的原計劃提前進入驗證階段。這意味著在下一代電池技術競爭中，國軒高科已然躋身第一梯隊，占據了有利的技術制高點。提前進入驗證階段不僅有助于公司更快地發現和解決技術問題，還能更早地與下游客戶展開合作，積累市場經驗，為未來的大規模商業化應用做好充分準備。

2、半固態電池：加速商業化進程，實現短期盈利

在全固態電池技術不斷突破的同時，國軒高科在半固態電池領域也展現出了強大的實力和決心。半固態電池作為全固態電池的過渡階段，既具備了一定的固態電池優勢，又在技術成熟度和商業化可行性方面更具優勢。

國軒高科從 2017 年就開始布局半固態電池的研發，經過多年的技術積累和不斷創新，于 2022 年成功發布首款半固態電池。這款電池能量密度達 360Wh/kg，在當時處于行業領先水平。憑借其優異的性能，該電池目前已獲得多款高端車型訂單，這充分證明了市場對國軒高科半固態電池的認可和信賴。

此外，國軒高科并沒有滿足于現有的成績，而是持續加大研發投入，不斷推出更具競爭力的產品。最新推出的“G 垣”準固態電池，以 300Wh/kg 的能量密度支持 1000 公里續航，這一性能指標已經能夠滿足大多數消費者對電動汽車續航的需求。搭載該電池的樣車總里程已超一萬公里，進一步驗證了電池的可靠性和穩定性。

現階段，國軒高科已經規劃建設了 12GWh 的準固態電池產線。如此大規模的產線規劃，體現了公司對半固態電池商業化前景的堅定信心。技術落地速度領先，商業化近在咫尺，這意味著國軒高科能夠在短期內通過半固態電池的銷售實現盈利，為公司的持續發展提供資金支持，同時也為全固態電池的研發提供了寶貴的經驗和資源。

在巨頭林立的固態電池賽道中，國軒高科在全固態與半固態兩條技術路線上同步推進，布下了一盤“全方位”的大棋。全固態電池代表著未來的技術發展方向，國軒高科通過攻堅全固態電池技術，搶占技術制高點，為公司在未來的市場競爭中贏得了主動權。而半固態電池則更注重短期商業化應用，能夠快速實現盈利，為公司的發展提供資金保障。

這種雙軌并行策略不僅體現了國軒高科的戰略眼光和技術實力，也符合電池行業的發展規律。在技術創新的過程中，既要著眼于未來的長遠發展，又要兼顧當前的市場需求。國軒高科通過合理布局全固態和半固態電池業務，實現了技術研發與商業化的良性互動，為公司的可持續發展奠定了堅實基礎。

隨著固態電池技術的不斷成熟和商業化應用的逐步推進，國軒高科有望憑借其“全固態 + 半固態”電池的雙軌并行策略，在固態電池領域取得更加輝煌的成就，引領行業邁向新的發展階段。

儲能電池突圍

業績創歷史新高

現階段，固態電池領域風起云涌，正處于量產前夜的緊要關頭。在這場激烈的技術角逐中，國軒高科宛如一位勇猛的戰士，以固態電池為銳利“茅”，在技術創新的道路上披荊斬棘，屢屢實現技術革新，一次次驚艷全國，

既然“茅”已鋒利無比，那國軒高科的“盾”又是什么呢？

答案：便是動力 + 儲能電池，這兩大業務如同堅固的盾牌，為國軒高科的業績保駕護航。

從公司業務構成來看，動力電池業務無疑是公司業績的“頂梁柱”。在 2024 年，動力電池業務表現出色，收入高達 256.48 億元，占總營收的比重達到 72%，同比增長 11.27%。這一組組亮眼的數據，彰顯了動力電池業務在公司整體業務中的重要地位。

除收入數據亮眼外，國軒高科在動力電池領域的全球排名也在穩步上升。2025 年第一季度，公司憑借完善的產品矩陣與全球認證優勢，在全球動力電池市場脫穎而出，斬獲了全球動力電池出貨量第六的佳績。這意味著國軒高科的產品得到了全球市場的認可，在國際舞臺上占據了一席之地。

與此同時，國軒高科的裝機量同比增速更是驚人，高達 86.6%。這一增速成功反超了寧德時代、LG 新能源等電池巨頭，加速邁進行業第一梯隊。國軒高科能夠取得如此優異的成績，得益于其在技術研發、產品質量和客戶服務等方面的不斷提升。公司通過持續創新，推出了一系列高性能、高可靠性的動力電池產品，滿足了市場對動力電池的多樣化需求。

不過，當前動力電池市場競爭異常激烈，已是一片紅海。在這樣的市場環境下，更有前景的儲能電池逐漸嶄露頭角。國軒高科也敏銳地捕捉到了這一市場趨勢，積極布局儲能電池業務。2024 年，公司的儲能業務營收為 78.32 億元，占總營收的比重為 22%，是公司的第二大業務。

值得注意的是，儲能電池的毛利率高達 21.75%，顯著高于同期動力電池的 15.14%。這一數據表明，儲能電池具有更高的盈利潛力，有望成為公司未來的重要盈利點。隨著全球對清潔能源的需求不斷增加，儲能市場將迎來巨大的發展機遇。國軒高科憑借其在電池領域的技術積累和品牌優勢，有望在儲能市場中占據更大的份額。

正是在動、儲電池的雙輪驅動下，國軒高科公司業績表現十分強悍。2024 年，公司營收達 353.92 億元，創歷史新高；歸母凈利潤為 12.07 億元，同比增長 28.56%。而這一增長趨勢也延續到了 2025 年第一季度，公司當期營收 90.55 億元，同比增長 20.61%；歸母凈利潤 1.01 億元，同比增長 45.55%，為今年的發展開了個好頭。相信在未來，國軒高科將繼續憑借其“茅”與“盾”，在電池市場中創造更加輝煌的業績。

加碼布局海外

但資金壓力凸顯

2024年12月，電池行業傳來一則重磅消息，國軒高科宣布將憑借自有資金和自籌資金，在斯洛伐克和摩洛哥這兩個極具戰略意義的地區，分別投建高性能鋰電池及配套項目。此次投資規模龐大，總投資不超過26億歐元，按照當時的匯率換算，約合人民幣近200億元。這一舉措，無疑彰顯了國軒高科在全球市場大展拳腳的雄心壯志。

從地理位置來看，斯洛伐克地處歐洲中心地帶，宛如歐洲大陸的心臟。其獨特的地理位置使其幾乎可以輻射整個歐洲市場，對于國軒高科來說，在此投建項目就如同在歐洲市場的心臟位置插入了一枚關鍵的棋子。這意味著產品能夠更便捷、高效地輸送到歐洲各個國家和地區，大大縮短了運輸時間和成本，提高了市場響應速度。而摩洛哥同樣不容小覷，它擁有豐富的地質資源，這些資源為鋰電池的生產提供了重要的原材料保障。同時，摩洛哥水運便捷，擁有多個優良港口，便于產品的海上運輸，能夠將產品快速運往世界各地。

在董事長李縝的帶隊下，國軒高科的全球化布局堪稱教科書級別。公司不僅著眼于當前的斯洛伐克和摩洛哥項目，此前在德國、印尼、泰國等多個地區的工廠也取得了顯著進展，產品已經順利下線。海外生產基地正在“全面開花”，形成了多點開花、全面推進的良好局面。這種全球化布局有助于國軒高科分散市場風險，充分利用不同地區的資源優勢和市場特點，提升公司的國際競爭力。

2024年，國軒高科的全球化戰略已經初見成效，境外收入高達110億元，在總營收中占比超三成。這一數據表明，海外市場正逐漸為公司業績做出重要貢獻，成為公司新的增長點。

然而，如此大規模的海外布局并非一帆風順，也給公司帶來了一定的資金壓力。2025年第一季度，國軒高科賬上的貨幣資金為169.8億元，但同期的短期借款卻高達174.3億元，長期借款更是達到了206.7億元。短期借款和長期借款的數額都超過了賬上的貨幣資金，這意味著公司在資金周轉和償債方面可能存在一定的壓力。

更令人擔憂的是，自2020年以來，公司的資產負債率始終高懸。到2025年第一季度，資產負債率更是增長至72.81%。較高的資產負債率意味著公司承擔了較大的債務負擔，償債能力急需提升。一旦市場環境發生變化或者公司經營出現波動，可能會面臨較大的償債風險。

誠然，國軒高科堅定的出海之心很令人敬佩，其在全球化布局上的決心和勇氣值得肯定。但舉債擴張給公司帶來的資金壓力和債務風險，還需密切關注。公司需要在拓展海外市場的同時，合理規劃資金，優化債務結構，加強風險管理，確保公司在全球化的道路上穩健前行。