黃金還能漲！央行已經連續8個月增持黃金。

就在昨天，中國人民銀行和國家外匯管理局雙雙公布最新數據：截至6月底，央行黃金儲備達到7390萬盎司，實現了連續第8個月增持！同時，外匯儲備規模達33174億美元，保持了連續6個月的增長，并且連續19個月穩站3.2萬億美元大關。

央行執著買黃金，背后傳遞出什么信號？

連續八個月增持黃金，其實是一個有跡可循的戰略布局。 要知道，央行在經歷了連續18個月增持后，曾在去年5月短暫按下暫停鍵，但從去年11月起就重啟購金模式，一路增持到今年6月底，鑄就了如今的“八連增”。

短期來看，這是多重因素共同作用的結果。當前國際地緣政治風險依然高企，特別是關稅談判，正處于關鍵且微妙的階段，充滿了不確定性。市場避險情緒始終存在，而黃金作為歷經千年考驗的“避險資產”，其價值在這種環境下自然更加凸顯。央行選擇在此時持續買入，能夠有效管理國家儲備資產的風險敞口，對沖其他類別金融資產，尤其是美元資產可能面臨的波動。

同時，這也與黃金市場的強勢表現密不可分，盡管上半年國際金價氣勢如虹，漲幅超過25%，創下近二十年最佳半年表現，但進入5、6月份后，金價出現了一定的高位震蕩和技術性調整。央行選擇在這個窗口期穩步增持，也包含了控制增持成本、優化買入時機的戰術考量。

然而，如果僅僅把央行的購金行為理解為短期的避險或戰術操作，那顯然低估了其戰略深意。

從更長遠、更根本的視角看，持續增持黃金是中國優化國際儲備資產結構的核心戰略舉措。來看一個關鍵數據：截至6月末，中國央行持有的黃金儲備，按市值計算大約相當于2429億美元，占同期3.3萬億美元外匯儲備的比例是7.32%。這個數字，如果我們放到全球范圍內去比較，就會發現它顯著低于全球央行平均約15%的黃金儲備占比水平。

這就意味著我們的外匯儲備中，美元及美債的占比相對偏高。在全球“去美元化”浪潮涌動、對美元作為單一主導儲備貨幣的依賴風險日益受到關注的背景下，持續、穩步地增加黃金儲備，就是為了主動降低對單一貨幣的過度依賴，實現儲備資產的多元化、安全化，增強整個國家儲備體系的韌性和抗風險能力。

值得注意的是，世界黃金協會最新發布的《2025年央行黃金儲備調查》顯示，高達95%的全球央行預計未來一年將繼續增持黃金。當全球央行都在加速奔向黃金，這本身就是一個強烈的信號：黃金的時代價值，正在被重新定義。看懂央行的“買買買”，或許你就看懂了國家在布怎樣一盤大棋，黃金的未來之路，或許比我們想象的更長遠！