99国产精品欲av蜜臀,可以直接免费观看的AV网站,gogogo高清免费完整版,啊灬啊灬啊灬免费毛片

網(wǎng)易首頁 > 網(wǎng)易號 > 正文 申請入駐

特朗普威脅50%銅關(guān)稅,套利窗口急劇擴張,下半年銅價如何演繹?

0
分享至

據(jù)央視新聞,特朗普周二高調(diào)宣布,考慮對銅進口征收高達50%的關(guān)稅。這一幅度遠超此前市場普遍預期的25%,在幾小時內(nèi)迅速引爆了全球銅市:紐約COMEX銅價盤中一度暴漲17%,創(chuàng)下歷史新高;倫敦LME銅價卻小幅下跌,套利價差飆升至近3000美元/噸。

這場“定價裂谷”正迅速打破銅市場原有的全球平衡。

據(jù)追風交易臺,高盛、摩根大通最新研報認為,短期套利窗口仍將繼續(xù)擴大。摩根大通預計,兩者之間的套利價差將由目前的25%進一步擴大至50%,甚至可能出現(xiàn)短期“超調(diào)”。

高盛認為,當前市場對12月合約套利價差的隱含關(guān)稅定價約為30%,反映出市場正在以60%左右的概率計入“50%關(guān)稅將全面落地”的情形。

摩根士丹利指出,由于COMEX銅價反映的是“完稅后”的內(nèi)銷價格,而美國是全球最大銅凈進口國,關(guān)稅落地將直接抬高本土銅價。盡管短期內(nèi)大量“搶跑進口”的庫存將起到緩沖作用,但中期來看,美國將經(jīng)歷4-5個月的“去庫存周期”,銅進口將跌至谷底。

匯豐認為,隨著美國在未來幾個月進入“去庫存周期”,銅進口將驟減,海外冗余銅料將回流全球市場,尤其是亞洲市場。這一動態(tài)將緩解此前因美方搶購導致的全球性銅緊張,LME庫存將逐步回升,價格重心下移。

匯豐、摩根大通、摩根士丹利三家機構(gòu)均預期,LME銅價將在2025年下半年下探至9000美元/噸附近。匯豐預計下半年平均價將低于9000美元,摩根大通預測三季度銅價為9100美元,四季度小幅回升至9350美元。高盛則維持此前預測,即年底前LME銅價保持在9700美元/噸的水平,并認為由于市場仍緊張,價格上方空間受限,但下行空間也有限。

套利窗口急劇擴張

盡管特朗普言論看似即興,高盛認為其短期執(zhí)行概率陡增,已將基線預測調(diào)整為“將執(zhí)行50%關(guān)稅”,并指出市場已對2025年12月合約隱含定價約30%關(guān)稅水平。同時,套利交易迅速升溫,高盛重申,預測未來12個月COMEX-LME價差將進一步擴大。

摩根大通則指出,套利差價的放大源于美國進口商為規(guī)避關(guān)稅大量前置采購。數(shù)據(jù)顯示,美國2025年上半年銅進口量已逼近去年全年水平,約850千噸,占全球需求的1.5%。該行預計,美國將在未來4-5個月進入“去庫存周期”,銅進口驟減,海外市場將迎來供應回流。

目前COMEX與LME之間的價差已拉大至2400美元/噸,相當于LME銅價的25%溢價。摩根大通預計,隨著政策的落地,該套利價差可能迅速擴大至50%甚至更高。而這種極端價差的形成,是美國銅用戶搶在關(guān)稅落地前集中進口導致的直接后果。


瘋搶后美國出現(xiàn)“銅飽和”,銅價中期承壓

隨著美國需求的短期退出,海外市場供需關(guān)系將逆轉(zhuǎn),LME銅價面臨下行壓力。

匯豐認為,隨著美國在未來幾個月進入“去庫存周期”,銅進口將驟減,海外冗余銅料將回流全球市場,尤其是亞洲市場。這一動態(tài)將緩解此前因美方搶購導致的全球性銅緊張,LME庫存將逐步回升,價格重心下移。


摩根大通則進一步指出,美國主要銅供應國(如智利)將被迫將出口轉(zhuǎn)向亞洲,而這正趕上中國下半年銅需求放緩的階段,可能出現(xiàn)“供應增+需求降”的雙重壓力,構(gòu)成對LME銅價的系統(tǒng)性利空。

匯豐、摩根大通、摩根士丹利三家機構(gòu)均預期,LME銅價將在2025年下半年下探至9000美元/噸附近。匯豐預計下半年平均價將低于9000美元,摩根大通預測三季度銅價為9100美元,四季度小幅回升至9350美元。

但摩根士丹利提醒,盡管短期價格承壓,但中長期銅價仍將維持在高位,因全球供給仍偏緊。特別是在“額外銅資源”被鎖入美國庫存后,海外市場的緊張狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。

高盛則維持此前預測,即年底前LME銅價保持在9700美元/噸的水平,并認為由于市場仍緊張,價格上方空間受限,但下行空間也有限。

盡管市場正在“按50%關(guān)稅”定價,但高盛提醒,不排除這一稅率只是特朗普用于談判的“錨點”,后續(xù)存在下調(diào)或豁免的可能。此前鋼鐵和鋁關(guān)稅即由25%上調(diào)至50%,目前市場對其定價為80%概率,銅價也可能循此路徑,形成“預期高、落地低”的交易博弈。

美國高銅價或引發(fā)需求替代

值得注意的是,美國本土銅價在加征關(guān)稅后的急劇上行也將帶來額外問題。

摩根大通指出,銅價上行可能刺激企業(yè)加快向鋁或其他替代金屬的轉(zhuǎn)型,這對美國中長期銅消費構(gòu)成威脅。當前,美國銅消費主要集中在建筑(30%)、交通和機械設備(各約14%),這些行業(yè)對材料成本變化高度敏感。

此外,如果美國出臺銅廢料出口限制等額外保護措施,可能進一步擾亂全球精煉銅的供需結(jié)構(gòu),為價格走勢帶來更多不確定性。

銅礦股短期承壓,長期布局機會顯現(xiàn)

在行業(yè)配置方面,匯豐、摩根大通、摩根士丹利對銅礦企業(yè)均維持樂觀長期預期。

盡管短期價格壓力將影響盈利,但他們認為當前回調(diào)為長期投資者提供入場良機。

摩根士丹利將此次關(guān)稅視為“一次性、短周期”沖擊,隨著美方囤積導致的全球庫存緊張仍未根本緩解,長期銅價仍具韌性,該行建議逢低買入中資銅礦龍頭

特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布,本平臺僅提供信息存儲服務。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相關(guān)推薦
熱點推薦
又是鉛中毒!6月嬰兒也中招,多名寶寶深受其害,寶媽哭訴曝內(nèi)幕

又是鉛中毒!6月嬰兒也中招,多名寶寶深受其害,寶媽哭訴曝內(nèi)幕

老白觀天下
2025-07-10 11:56:10
國企的今日現(xiàn)象,已預示了他日后的歸宿

國企的今日現(xiàn)象,已預示了他日后的歸宿

邏輯與常識
2025-07-08 07:00:39
李月汝18+10引熱議 美媒:扛起了這一支球隊 讓她長期留在飛翼吧

李月汝18+10引熱議 美媒:扛起了這一支球隊 讓她長期留在飛翼吧

狼叔評論
2025-07-10 11:54:06
2025暑期保護月取消,國產(chǎn)片3連撲,觀眾集體倒戈,進口片殺瘋了

2025暑期保護月取消,國產(chǎn)片3連撲,觀眾集體倒戈,進口片殺瘋了

電影票房預告片
2025-07-10 15:57:21
梅卡曼德徐婷婷:做工業(yè)機器人的急先鋒

梅卡曼德徐婷婷:做工業(yè)機器人的急先鋒

融資中國
2025-07-09 14:02:17
蘋果官網(wǎng)年度最猛優(yōu)惠來了,買一送一

蘋果官網(wǎng)年度最猛優(yōu)惠來了,買一送一

花果科技
2025-07-10 12:52:54
官方:四川男籃聘請霍楠為俱樂部副總經(jīng)理

官方:四川男籃聘請霍楠為俱樂部副總經(jīng)理

懂球帝
2025-07-10 16:24:44
英媒:隨時可戰(zhàn),臺灣加速“烏克蘭化”,組建海馬斯、無人機部隊

英媒:隨時可戰(zhàn),臺灣加速“烏克蘭化”,組建海馬斯、無人機部隊

三分亮劍
2025-07-08 22:59:15
局勢突變,外交機會已用盡,烏克蘭和歐洲要打到底

局勢突變,外交機會已用盡,烏克蘭和歐洲要打到底

山河路口
2025-07-10 13:16:44
是來碰瓷,還是來要飯

是來碰瓷,還是來要飯

求實處
2025-07-09 23:10:04
今年閏六月不一般,老人說“一年兩六月,三伏不見天”,伏天熱嗎

今年閏六月不一般,老人說“一年兩六月,三伏不見天”,伏天熱嗎

小談食刻美食
2025-07-10 10:25:16
高峰:拋棄那英和剛出生的兒子,20年過去了,他如今過得怎樣了?

高峰:拋棄那英和剛出生的兒子,20年過去了,他如今過得怎樣了?

動物奇奇怪怪
2025-07-10 09:54:56
塞爾:登貝萊做的事情,你絕不會在維尼修斯和姆巴佩身上看到

塞爾:登貝萊做的事情,你絕不會在維尼修斯和姆巴佩身上看到

懂球帝
2025-07-10 07:42:06
幼兒園老師也血鉛超標,市長發(fā)聲,網(wǎng)友震怒:這不就是故意投毒!

幼兒園老師也血鉛超標,市長發(fā)聲,網(wǎng)友震怒:這不就是故意投毒!

奇思妙想草葉君
2025-07-10 03:02:28
王陽人設崩塌一點都不冤,雪崩的時候,沒有一片雪花是無辜的

王陽人設崩塌一點都不冤,雪崩的時候,沒有一片雪花是無辜的

安仁縣融媒體中心
2025-07-09 19:12:14
埃隆·馬斯克稱特朗普的F-47戰(zhàn)斗機“毫無用處”

埃隆·馬斯克稱特朗普的F-47戰(zhàn)斗機“毫無用處”

假如明天來臨
2025-07-09 16:53:31
梅老板狀態(tài)火熱!美職聯(lián)射手榜:梅西0點球打進14球排在第二

梅老板狀態(tài)火熱!美職聯(lián)射手榜:梅西0點球打進14球排在第二

直播吧
2025-07-10 09:51:06
大瓜!李天一豪賭輸千萬,夢鴿被限制出境,84歲李雙江被坑慘了?

大瓜!李天一豪賭輸千萬,夢鴿被限制出境,84歲李雙江被坑慘了?

壹月情感
2025-07-01 21:52:02
福建一男子涉盜竊被帶到山東德州看守所后死亡,駐地警方介入調(diào)查

福建一男子涉盜竊被帶到山東德州看守所后死亡,駐地警方介入調(diào)查

澎湃新聞
2025-07-10 13:12:26
巴黎是效力過最好的球隊?登貝萊:我曾效力過有梅西的巴薩

巴黎是效力過最好的球隊?登貝萊:我曾效力過有梅西的巴薩

懂球帝
2025-07-10 16:14:22
2025-07-11 00:24:49
華爾街見聞官方 incentive-icons
華爾街見聞官方
中國領(lǐng)先的金融商業(yè)信息提供商
132043文章數(shù) 2650005關(guān)注度
往期回顧 全部

財經(jīng)要聞

潮玩規(guī)模破千億的幕后故事

頭條要聞

"天堂島"總統(tǒng)來華尋根 在族譜里看到自己名字驚喜萬分

頭條要聞

"天堂島"總統(tǒng)來華尋根 在族譜里看到自己名字驚喜萬分

體育要聞

白衣生涯最后一舞,但魔笛的故事還沒結(jié)束

娛樂要聞

宋佳,真的好叛逆!

科技要聞

Grok4最貴訂閱月費2千,會不會三觀不正?

汽車要聞

靠譜奶爸的底氣 樂道L90靜態(tài)體驗

態(tài)度原創(chuàng)

親子
游戲
藝術(shù)
本地
軍事航空

親子要聞

別讓孩子的天賦溜走,抓住一個也值了

MSI僅剩中韓四隊,LPL迎來內(nèi)戰(zhàn)大考!BLG和AL誰更有希望?

藝術(shù)要聞

故宮珍藏的墨跡《十七帖》,比拓本更精良,這才是地道的魏晉寫法

本地新聞

換個城市過夏天 | 楓葉之都的22℃清涼秘境

軍事要聞

內(nèi)塔尼亞胡贈特朗普美軍B-2轟炸機造型“特別禮物”

無障礙瀏覽 進入關(guān)懷版 主站蜘蛛池模板: 苍山县| 旺苍县| 连平县| 馆陶县| 启东市| 濉溪县| 英山县| 辛集市| 潞城市| 固镇县| 满城县| 保德县| 手游| 南昌市| 新乡县| 固始县| 马关县| 神池县| 黔西| 鸡东县| 正镶白旗| 新巴尔虎左旗| 亳州市| 蚌埠市| 黑山县| 昭通市| 越西县| 滕州市| 凤台县| 永寿县| 凤凰县| 怀远县| 墨脱县| 长兴县| 白水县| 旌德县| 平凉市| 丹江口市| 阜宁县| 布拖县| 马鞍山市|