四川
東興證券指出，鋼鐵行業當前面臨需求疲軟、價格及利潤水平下跌的困境，但供需結構較2015年有所改善：粗鋼供應過剩程度減輕，出口占比降低，產能利用率大幅提升至79.34%，行業過剩產能規模有限。普鋼毛利率已降至2015年水平，行業利潤向上游鐵礦石聚攏。“反內卷”政策旨在防止同質化惡性競爭，通過市場機制優化產能，推動高端化及綠色化轉型。鋼鐵庫存呈現持續性去化，行業ROE和ROA受地產下行影響降至歷史低位。政策或刺激庫存周期抬頭，優化供需結構，助力盈利能力修復。當前行業中位市盈率35.51X處于歷史低位，估值具備修復空間。行業盈利修復需關注上游產能出清及需求端轉型升級的實際執行力度。
鋼鐵ETF跟蹤的是中證鋼鐵指數，該指數由中證指數有限公司編制，主要覆蓋A股市場中從事鐵礦石開采、鋼材制造與加工等業務的代表性上市公司。作為反映鋼鐵行業整體表現的重要指標，其成分股精選自中國鋼鐵產業鏈各環節的優質企業，旨在全面展現國內鋼鐵產業的市場運行態勢與發展格局。
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