北京時間6月9日，中國農業B2B巨頭一畝田集團正式向美國SEC遞交招股書，股票代碼YMT，擬登陸納斯達克。若成功上市，這家深耕農產品數字化流通14年的企業將成為“中國農產品電商第一股”。

平臺規模：覆蓋340城，年撮合近2億次潛在交易

招股書顯示，截至2024年底：平臺商戶總量突破3800萬，SKU數量達2100萬；年促成1.47億次搜索、5.83億次溝通及1.87億次潛在交易；服務網絡覆蓋全國超340個城市、2800個縣，滲透65%以上一二級農產品批發市場；已建立12家線下門店深化產地服務。

財務表現：虧損大幅收窄，商業化路徑漸顯

2023-2024財年關鍵數據：營收分別為1.88億元與1.61億元（人民幣）；凈虧損從1.06億元收窄至3490萬元，降幅達67%。

轉型之路：從刷單危機到技術破局

2015年的至暗時刻曾讓一畝田瀕臨崩塌：地推團隊為達成考核，通過“左手倒右手”刷出單日3億元虛假交易；被曝光后引發資本撤離，被迫裁員80%、砍掉交易閉環業務。

聚焦信息撮合核心，推出AI對話機器人“小田”； 延伸豆牛代賣、沃眾田數字種植等五大業務線；2024年用戶突破5600萬，日撮合交易30萬次；

資本賦能：紅杉、云鋒六輪加持，估值曲折攀升

成立至今完成六輪融資，累計金額超數億元：早期投資者包括紅杉中國、云鋒基金、真格基金；2015年“刷單門”致C輪估值縮水，后獲易果、華創等機構接續支持；2022年鄧錦宏宣布實現規模盈利，為IPO鋪路。

行業困境：萬億市場與1%盈利率的殘酷反差

盡管政策東風頻吹：2023年全國農產品網絡零售額5870.3億元，同比增長12.5%

但全行業僅1%平臺盈利，超4000家涉農電商中88%處于虧損

三重挑戰仍待破解：一是微信生態分流，用戶日均3小時沉浸微信群交易，弱化平臺價值；二是大客戶缺失，平臺聚集中小商戶，難獲頭部采購商青睞；三是服務變現難，商戶抱怨“每項功能都需額外付費”。

上市懸念：破發風險高懸的農業數字化試驗

一畝田IPO被視為農業數字化與資本市場的關鍵對接點。其招股書透露，融資將用于強化AI技術、擴展線下網絡及戰略投資。但投資者更關注：在行業普遍虧損的背景下，其3490萬虧損能否持續收窄？

隨著叮咚買菜、盒馬等巨頭自建直采網絡，傳統批發市場客流量已現萎縮。一畝田若想守住“第一股”光環，不僅需證明技術賦能真實提升產業鏈效率，更要在這場農產品流通的深刻變革中，找到可持續的盈利密碼。納斯達克的鐘聲能否為中國農業電商敲開新紀元，仍待時間檢驗。

賽道擁擠卻無贏家，4000家農產品電商搏殺14年，僅1%跨過盈利線；資本耐心非無限，六輪融資鋪就IPO路，但3.5億年營收能否撐起估值？