今天又是每月一次的房貸還款日，我照例打開手機銀行，把月供存入劃扣的銀行卡，未曾想到我也是萬億工程里的“重要”一員。

時間一到，銀行扣款的短信如約而至，每個月5000多元的月供，幾乎吞噬了我們家庭收入的一大半。

全民負債的洪流之中，沒有誰能真正置身之外，即使沒有房貸，花唄、信用卡等消費，也讓很多朋友每個月的工資捉襟見肘。

央行最新數據顯示，我國居民負債余額已突破82.84萬億元，計入公積金貸款余額后，這個數字飆升至91萬億元，相當于占GDP的67.4%。

更可怕的是，數字背后暗藏著144.8%的債務收入比，等于每創造100元收入，實際背負145元債務。

簡單來計算，居民每賺100元需支付15元償債，若計入房貸主力，償債支出普遍超過收入的50%。

這場債務海嘯中，80后、90后負債率超85%，成為核心承壓群體。

一、結構失衡：房貸獨木難支

從數據來看，國際對比懸殊。

中美日三國居民債務/GDP比率趨近，分別為67.4%、69%和65%，但債務結構揭示本質差異。

美國住房貸款僅占債務28%，而中國房貸獨占55%以上，形成危險的單極支撐。

代際的斷層進一步加劇，年輕群體在房價高位接盤，疊加2025年上半年財產凈收入增速驟降至2.5%。

而工資性收入增速為5.7%，收入根基松動使債務風險倍增。

貧富鴻溝已然顯性化，低收入群體債務率高達221.5%，超出城鎮居民均值3倍有余，債務負擔呈現階層級差。

二、消費凍結：雙通道窒息效應

2025年1-2月居民新增貸款暴跌86%，同期存款激增6.13萬億，“預防性儲蓄”成為全民自保策略，現金流遭受擠壓。

償債支出吞噬過半收入，消費空間被極致壓縮。

房價下行周期中，居民房產估值持續縮水。

2025年6月社零增速降至4.8%，家電、家居等40余行業產能利用率不足70%，耐用品消費完全依賴政策補貼續命，財富效應被逆轉。

更嚴峻的是資產負債表衰退循環，首套房貸利率降至歷史低位，M2增量中居民貸款占比卻不足1%。

貨幣傳導機制在居民端徹底失效，形成“政策放水，需求枯井”的困局。

三、破局路徑：重構債務生態

當前經濟形勢下，債務減負是首要任務。

宏觀方面要加速存量房貸利率市場化調整，推動200萬貸款月供降低30%。

各地應進一步完善公積金貸款置換商業貸機制，釋放利差紅利，探索債務重組工具，允許展期與減息。

其次是收入托舉，扭轉勞動報酬占GDP比重持續下滑的趨勢。

通過個稅改革將起征點動態掛鉤居住成本，發展保障性租賃住房，錨定新市民住房成本≤收入30%。

最后是制度保障，考慮三年內將社保支出占比從3%提至12.9%國際基準線。

建立消費信貸分級管理制度，遏制過度負債，推動財產性收入占比從8.5%向發達國家20%均值靠攏。

91萬億債務負擔被重塑，改變的不僅是經濟指標。

它意味著年輕夫妻不必為學區房透支三代積蓄，中年家庭能從容規劃子女教育，老人們在醫保覆蓋下安度晚年。

債務結構的優化本質是發展權的再分配，唯有解開房貸捆綁在居民資產負債表上的枷鎖，內需引擎才能真正重啟。

畢竟，可持續的增長永遠建立在家庭財務健康的基礎之上。