文|翠鳥資本

近年來，由于宏觀經濟環境的影響，中國資本市場經歷了IPO進程放緩的局面，這使得券商投行業務一度陷入寒冬。

2024年9月24日，隨著管理層推出《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），資本市場的全面回暖為券商投行業務注入了新的活力。

在當今全球經濟格局不斷變化的大背景下，中國資本市場經歷了從IPO放緩到新一輪并購重組熱潮的轉變。“并購六條”的出臺，標志著監管層面對并購重組市場改革的決心，旨在進一步強化并購重組資源配置功能，支持上市公司注入優質資產，提升投資價值。

11月29日，廣東資本市場并購重組聯盟成立大會暨新質并購論壇在廣州圓滿落幕，活動由中共廣東省委金融委員會辦公室、中國證券監督管理委員會廣東監管局指導，廣發證券攜手廣東上市公司協會、廣東恒健投資控股有限公司共同主辦。

會上，廣東資本市場并購重組聯盟正式成立。據介紹，聯盟將以“構建資本市場并購重組生態圈”為戰略愿景，“打造一批有助于產業整合和科技創新的經典并購重組案例”，整合匯聚各方優勢，打破信息資源壁壘，提高資源共享效率，精準匹配優質標的，推動構建廣東資本市場并購重組生態圈。

政策春風，并購重組迎來重大機遇

“并購六條”發布后，市場并購重組熱度顯著提升，多個有影響力的上市公司吸收合并、跨行業并購等案例陸續出現，為券商投行線的重大資產重組、發行股份購買資產等業務帶來了前所未有的機會。

“并購六條”政策旨在強化并購重組資源配置功能，發揮資本市場在企業并購重組中的主渠道作用，支持上市公司注入優質資產、提升投資價值。政策的出臺，預示著廣東資本市場并購重組的活躍期已經到來。

2024年1月至9月24日發布并購六條，首次披露重大資產重組的家數39家，2024年9月25日至11月底，首次披露重大資產重組的家數已達到44家，2024年1-11月合計83家，遠超2023年全年披露的26家。這些數據不僅反映了并購新政對市場的積極影響，也預示著未來一段時間內并購重組業務將持續保持較高水平的活躍度。

有觀點認為，隨著市場活躍度提升，上市公司并購重組的熱度有所提升，多個有影響力的上市公司吸收合并、跨行業并購等類型案例不斷涌現。這不僅為券商投行線的重大資產重組、發行股份購買資產等并購帶來業務機會，同時也帶來了落地難、收費低等挑戰。

在新質生產力導向下，本輪并購新政有利于優化投融資制度，促進經營者與投資者利益綁定，實現科技-金融-產業之間的良性互動。隨著資本賦能產業模式持續演進，投資線價值發現功能凸顯，退出渠道更為通暢。

對于券商而言，這意味著可以在投資端更好地發揮價值發現功能，并通過多種資本工具賦能產業發展。特別是對于那些具有深刻行業理解和卓越價值發現能力的券商來說，它們能夠在市場競爭中形成一定的領先優勢。

隨著并購市場的持續升溫，預計并購重組業務將成為券商收入增長的重要驅動力之一。活躍的并購活動意味著更多的財務顧問服務需求，進而帶來可觀的服務費收入。

另一方面，券商直投子公司也可以通過參與并購重組獲得投資收益。對于券商直投子公司，既能順應新質生產力方向選擇合適的投資標的，實現“投得出”，也能在耐心資本的沉浸和陪伴下于企業成熟階段被并購，實現“退得出”。

并購新政有利于優化投融資制度和促進經營者與投資者利益綁定，發揮資本市場培育新質生產力的功能。在投資端，行業理解能力深刻、價值發現能力突出的投行將形成一定的領先優勢。

積極布局，廣發證券擔起重要使命

面對新一輪并購重組熱潮，廣發證券重點聚焦向新質生產力方向轉型升級、產業鏈補鏈強鏈等方向，為各機構、組織及企業提供專業并購服務。公司還致力于搭建并購撮合開放式平臺，以便各方碰撞智慧、聚集資源、創造機遇、落地項目。

廣發證券憑借其在資本市場的深厚積累和專業能力，在并購重組服務中展現出明顯優勢。公司已調配專業人員，選派具有打通產業鏈、資本鏈綜合能力的專業人才，共同抓住并購市場潛在機會。

作為聯盟的主要發起者與核心成員，廣發證券通過全業務鏈、全生命周期的綜合金融服務，積極助力省內企業并購重組。廣發證券董事長林傳輝表示，公司將抓住當前難得的政策機遇期，吸收、接納及培育擁有關鍵核心技術的創新企業。

為了提高客戶服務粘性，廣發證券致力于為上市公司和非上市公司提供全方位的財務顧問服務，特別是在維護重點客戶關系方面下了很大功夫。目前，廣發證券已有多個并購項目處于不同階段的推進或籌備之中，這些項目涵蓋了多個行業和地區，充分展示了公司在并購重組領域的綜合實力。

在打造生態圈方面，廣發證券加強了與知名投資機構、PE、VC等的常態化業務對接，定期舉辦各類交流活動，如新質并購論壇、汽車行業和新材料賽道的并購沙龍等，旨在進一步加深彼此間的聯系，共同探索更多業務機會。此外，廣發證券還計劃在未來幾個月內承辦和主講多場大型并購重組及市值管理專題培訓、研討會等活動，以期更好地服務于廣大客戶群體。

隨著并購重組市場的活躍度不斷提升，預計能為券商收入帶來增量。廣發證券預計，并購市場的活躍將為公司帶來新的業務增長點，同時也將促進公司業務的多元化發展。

廣發證券將繼續深化并購重組服務，發揮中間橋梁作用，助力上市公司與新質生產力要素充分融合，增強其競爭力和盈利能力。公司還將發揮價值發現功能，為市場和投資人推薦真正具備“可投性”的高質量企業。

未來，廣發證券將憑借其專業能力和資源優勢，在并購重組領域展現出強大的競爭力，為推動資本市場健康發展和產業升級貢獻重要力量。隨著并購重組市場的不斷深化，廣發證券將繼續發揮其在資本市場中的重要作用，助力中國經濟實現高質量發展。

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