阿里終于在新零售戰(zhàn)略進行“斷舍離”了。

鯨商(ID：bizwhale)原創(chuàng)

作者 | 蕭杰

2016年，馬云提出新零售概念。彼時，阿里已經(jīng)在線上線下有了諸多布局。如今來看，這份曾經(jīng)的新零售戰(zhàn)略，似乎很難再堅持了。

近日，阿里巴巴在港交所發(fā)布公告稱，公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權出售給“由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團”。

在這筆交易中，阿里出售銀泰的所得款項總額約為74億元，但阿里也將因出售銀泰而錄得約93億元虧損。

近乎百億的虧損，阿里也堅持出手。這不僅意味著阿里新零售重心的轉(zhuǎn)移，與相伴十年的銀泰商業(yè)分道揚鑣，也讓大舉進軍實體商業(yè)雅戈爾股價飆升，創(chuàng)下九年半來新高。

隨著消費趨勢變遷和AI時代到來，消費者需求更加多元細分，這對所謂新零售提出了更高的要求。加上此前高鑫、盒馬頻繁被傳“易主”，以及盒馬上市暫緩的事。當下阿里急于剝離銀泰，聚焦核心業(yè)務去應對更激烈的市場競爭，不無道理。而雅戈爾接手銀泰，或許也會迸發(fā)新的商機。

阿里收購銀泰后的新零售實驗

2014年，阿里巴巴以53.7億元港幣對銀泰進行戰(zhàn)略投資，正式入股銀泰百貨。次年，銀泰百貨與阿里全面融合，雙方由對等合作轉(zhuǎn)為由阿里主導。2017年，阿里以177億元的高價私有化銀泰，銀泰百貨變成了現(xiàn)在的阿里銀泰。

那時，雙方是希望合力實現(xiàn)線上線下融合，包括打通會員體系、支付體系和商品體系。這也符合馬云眼中的“為中國零售業(yè)變革進行的一次探索”。

在阿里大手筆的投入下，銀泰的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和即時零售模式也得以快速落地，不僅在線上實現(xiàn)了喵街APP、“銀泰百貨INTIME”微信小程序、“銀泰百貨”支付寶小程序等全渠道銷售，還建立了中國首個百貨業(yè)付費會員體系INTIME365，推出了“定時達”服務，其旗下八成門店最快1小時定時達。

那幾年，可謂雙方的“蜜月期”，銀泰商業(yè)以其豐富的零售經(jīng)驗和市場地位，為阿里巴巴提供了進入中高端零售市場的機會；而阿里則以其強大的互聯(lián)網(wǎng)技術和用戶基礎，幫助銀泰商業(yè)迅速完成了數(shù)字化轉(zhuǎn)型和和商業(yè)模式創(chuàng)新。

但天下“分久必合，合久必分”。雙方的問題隨消費市場環(huán)境變化，逐漸顯露出來。雙方在組織架構、商業(yè)模式、經(jīng)營理念等方面展現(xiàn)出不同。

隨著阿里調(diào)轉(zhuǎn)船頭，業(yè)內(nèi)數(shù)次傳出其即將賣掉銀泰的傳聞。直到今年2月，阿里董事會主席蔡崇信也在財報會議上明確表示：“我們的資產(chǎn)負債表上還有一些傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務，這些也不是我們核心聚焦的業(yè)務，因此退出也非常合理?！?/p>

造成這種轉(zhuǎn)變的原因，還在于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長逐漸見頂，各大廠增速都在放緩，進入存量市場。新零售作為阿里曾經(jīng)的戰(zhàn)略重點，需要重新規(guī)劃。去年11月，阿里巴巴集團CEO吳泳銘曾披露，未來十年，阿里的重要優(yōu)先級為三個方向：技術驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務，AI驅(qū)動的科技業(yè)務，以及全球化的商業(yè)網(wǎng)絡。

在此背景下，重運營、重管理、重投入的百貨業(yè)態(tài)明顯不符合阿里當下的追求。加上銀泰常年虧損的狀態(tài)，阿里不得不將其賣掉。當然，除了銀泰，餓了么、盒馬、大潤發(fā)等曾經(jīng)的“新零售”標桿，都相繼傳出過將被出售的傳言。此外，阿里還在出售B站、摯文集團、小鵬汽車等股份。

表面看阿里賣掉銀泰，是虧本的買賣。但實際上，銀泰之于阿里不只是資產(chǎn)買賣、財務投資，更多的是業(yè)務拓展、戰(zhàn)略投資，因此不能簡單地按照買時花了多少錢，賣了收到多少錢來計算盈虧。

盡管現(xiàn)在的銀泰已失去了在阿里商業(yè)版圖中的重要地位，但其也留存了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型遺產(chǎn)。銀泰百貨進入阿里體系后，不僅建立了App、小程序等多個線上銷售渠道，還推出“定時達”服務，可以為消費者帶來最快1小時定時達送貨上門服務。

這樣的銀泰對于接手的雅戈爾來說，可以算得上是“香餑餑”。

雅戈爾“解盤”銀泰，意欲何為

雅戈爾是全國紡織服裝行業(yè)龍頭企業(yè)。公司從服裝行業(yè)起步，之后又進軍房地產(chǎn)和投資，這三大業(yè)務是雅戈爾的主營業(yè)務。

從財報來看，雅戈爾2021年至2023年實現(xiàn)收入分別為136.07億元、148.21億元和137.49億元，其中地產(chǎn)貢獻的收入為66.65億元、85.5億元和60.92億元，占比分別為48.98%、57.69%和44.31%。可以看出，房地產(chǎn)生意依舊能占到近半的收入。

但近年來的房地產(chǎn)生意遇阻，雅戈爾就減少了在房地產(chǎn)方面的投入，轉(zhuǎn)頭增加在時尚產(chǎn)業(yè)的投入，此后整體構建起了商務、休閑、戶外、運動、潮奢等全場景的品牌矩陣。

其快速對國際市場進行布局，不僅收購了美國潮牌UNDEFEATED 40%股權以及法國高端童裝品牌Bonpoint，還投資了挪威戶外品牌Helly Hansen和美國高端設計師時尚品牌Alexander Wang。

并在2023年12月，公司名稱也從雅戈爾集團股份有限公司更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，向世界時尚集團的目標逐步邁進。目前，雅戈爾已構建起了集商務、休閑、家居、戶外、運動、潮奢等全場景的品牌矩陣。

2024年前三季度，雅戈爾時尚板塊完成營業(yè)收入45.85億元，同比下降10.13%；實現(xiàn)凈利3.68億元，同比下降43.53%。地產(chǎn)板塊無新推項目，尾盤實現(xiàn)預售收入25.51億元，同比下降72.13%；結轉(zhuǎn)營業(yè)收入37.99億元，同比增長60.32%；實現(xiàn)凈利1.96億元，同比下降 40.94%。投資業(yè)務方面，通過減持上美股份、中際聯(lián)合、三亞長浙等項目，實現(xiàn)凈利19.49億元，同比增長13.9%。

可以看出，雅戈爾的時尚主業(yè)面臨著增長壓力。結合消費市場不景氣的當下，雅戈爾依舊選擇大舉進軍實體商業(yè)，試圖扭轉(zhuǎn)逆局。

在具體操作中，雅戈爾持續(xù)加強與頭部商業(yè)體“總對總”對接，加快進駐高端購物中心、調(diào)整重點店鋪，新開自營店鋪96家，關閉92家，期末自營門店1733家，較年初凈增加4家；營業(yè)面積47.24萬平方米，較年初凈增加2.03萬平方米。

在第三季度業(yè)績說明會上，上市公司方面表示：“時尚體驗館是公司探索線上線下深度融合、提升會員消費體驗的根據(jù)地。截至目前，公司已開設 13 家時尚體驗館?！?/p>

雅戈爾是想充分利用其在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢，通過線上推廣、線下體驗，線上銷售、線下服務，以更好的環(huán)境，更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，更好地滿足消費的升級換代，并串聯(lián)起了零售、品牌、生產(chǎn)制造等環(huán)節(jié)，強化競爭力。

如此看來，雅戈爾創(chuàng)始人李如成曾坦言的“回歸服裝主業(yè)”，在其收購銀泰百貨的做法上，多少還是有些難以讓人理解。

不過，雅戈爾接手銀泰也會面臨較大考驗。銀泰是生活方式產(chǎn)品的集合，而非單一的服飾產(chǎn)品。所以雅戈爾在運營自身服飾品牌之外，還需要考慮線下實體的成本、運營效率等問題。面對租金上漲、人力成本增加等因素，雅戈爾和銀泰百貨必須尋找更有效的降本增效方式，并通過數(shù)字化手段提高運營效率，降低損耗。

阿里新零售戰(zhàn)略落空的開端？

回到阿里身上，賣完銀泰或許只是個開始。

當年阿里在以198億港元收購了銀泰商業(yè)后，還以224億港元入股高鑫零售，成為重要股東。阿里內(nèi)部孵化盒馬鮮生也一直在嘗試多種業(yè)態(tài)。這些舉措，都幫阿里打通了線上線下流量，豐富了平臺的品牌供給，還能為即時零售等業(yè)務沉淀數(shù)字資產(chǎn)。

關于阿里是否會繼續(xù)出售線下實體商業(yè)，眾說紛紜。值得注意的是，在今年9月，高鑫零售在港交所短暫停牌，公告披露接到私有化要約，再次引發(fā)大潤發(fā)即將出售的傳聞。

對于高鑫零售的潛在買家，包括此前已有傳聞的高瓴資本、中糧、潤泰和KKR等。不過，12月16日，高鑫零售發(fā)布公告稱，尚未收到有意要約人進行可能要約的任何確實意圖。

再看盒馬，由于早些年持續(xù)虧損，從去年就有多種聲音傳言“盒馬據(jù)說賣掉了，下個月官宣，買家是華潤”，還有傳聞說盒馬即將賣給中糧集團。

對于這些傳言，盒馬曾多次辟謠。畢竟相比于之前的擴張和業(yè)態(tài)試探，盒馬現(xiàn)在的風格更加務實。今年3-6月，盒馬第一次實現(xiàn)連續(xù)淡季盈利，上次盒馬連續(xù)、整體盈利還是在2022年四季度與2023年一季度。盒馬新CEO嚴筱磊多次在內(nèi)部表示，盒馬不會被賣，并設定了3年后年GMV 1000億元的目標。

接下來，或許是盒馬的關鍵詞是開設新店、打造自有商品、商品出海等業(yè)務布局，縮減虧損，保持盈利。

另一方面，其實京東也在出售早年投資的線下實體。早在在2015年，京東以43億元入手了永輝超市10%的股權，后續(xù)又多次出售加倉，持股比例達到13.39%，成為永輝超市的第二大股東，累計出資超64.3億元。

今年9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布重大收購事項公告，稱將以約63億元收購永輝超市的29.4%的股權。電商巨頭們對曾經(jīng)的新零售態(tài)度可見一斑，這些新零售業(yè)態(tài)不再是他們業(yè)務布局的關鍵，及時止損成了明智之舉。

同樣，對阿里來說，賣掉銀泰更意味著聚焦核心，甩掉包袱，輕裝上陣，看似斷臂止血，實則優(yōu)化資產(chǎn)。

而被盛傳的高瓴資本、中糧、華潤等企業(yè)，都有可能是下一個雅戈爾。他們?nèi)绾斡舆@份機遇和挑戰(zhàn)，制定多元化戰(zhàn)略，在商海沉浮中鎮(zhèn)定自若，值得我們拭目以待。

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