A股跌破3200，但要從QDII基金說起。

投資海外股市的QDII基金溢價(jià)已經(jīng)到了非常夸張的程度。溢價(jià)率前十的基金如下。

從標(biāo)普消費(fèi)到沙特再到德國(guó)，溢價(jià)率均超過10%。

像標(biāo)普消費(fèi)溢價(jià)率已超過50%。換言之，100塊的美股，現(xiàn)在A股股民已經(jīng)炒作到了150塊。

可問題是，美股作為全球最強(qiáng)市場(chǎng)，走牛20年，平均下來也就每年漲20%。這個(gè)溢價(jià)相當(dāng)于把2028年之前的都提前漲完了?？梢娛袌?chǎng)有多瘋狂。

這么玩就是純投機(jī)、純擊鼓傳花，賭自己不是最后一棒

不僅如此，上述基金換手率還特別高，好幾只都超過十倍。換言之，每天要被倒手?jǐn)?shù)十次。

就這么高的溢價(jià)率和換手率，只能說，A股從來都不缺錢。

看A股外也是如此。

中國(guó)汽車銷量2017年就見頂了，此后每年維持在2700萬輛左右。近兩年還創(chuàng)了新高。2023年沒有大規(guī)模以舊換新補(bǔ)貼，依然一舉突破3000萬輛。

要知道，全球其他國(guó)家可不是如此。即使強(qiáng)如美國(guó)，2020年疫情后，汽車銷量也是崩塌的。

美國(guó)年汽車銷量2019年之前在1700萬輛左右。但從2020年起，年銷量下降到了1400萬輛的水平。

這里沒有任何贏麻或輸麻的意思。而是想說，中國(guó)居民不是沒有錢，而是不愿意入場(chǎng)。

還有匯率問題。

很多人講人民幣貶值、資金外逃導(dǎo)致股市下跌。

這事是很可笑的。匯率這個(gè)東西，短期就看利率差，和國(guó)運(yùn)、制造業(yè)等都沒啥關(guān)系。

現(xiàn)在買美國(guó)國(guó)債，收益率是4.5%，中國(guó)這邊是1.5%。

這么大的利率差，自然會(huì)有部分資金換匯成美元，買美國(guó)國(guó)債。人民幣貶值是很正常的。

真正可怕的是本國(guó)債券收益率很高，但沒有資金愿意來買，以致于貨幣還在異常貶值。

比如英國(guó)，英國(guó)國(guó)債利率高達(dá)4.8%，比美國(guó)還高，也比中國(guó)高得多。

但英鎊相對(duì)于人民幣卻是連續(xù)貶值的。

這才是真正的資金外逃。

所以，從各方面看，A股這個(gè)市場(chǎng)缺的從來都不是錢，而是信心。

這種信心是各個(gè)方面的。有時(shí)候上漲就是一種信心。

舉個(gè)例子，還是前面的，A股有兩只QDII基金，都是投資全球消費(fèi)股而非A股，都是指數(shù)基金，都是追蹤標(biāo)普公司編制的消費(fèi)指數(shù)。

一只表現(xiàn)如下圖——走勢(shì)約等于納斯達(dá)克100，去年漲了20%+，收益很高。

結(jié)果被買到限購，被買到場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)高達(dá)50%。

另一只走勢(shì)如下圖。2024年之前走勢(shì)和納斯達(dá)克100接近，2024年起明顯跑輸納斯達(dá)克指數(shù)。雖然2024年表現(xiàn)也不差，也漲了8%。

結(jié)果無人無津，規(guī)模只有3億。沒有任何限購，2024年卻被連續(xù)贖回，規(guī)模持續(xù)縮小。

你信不信，要是反過來，是后者今年表現(xiàn)更好，而前者表現(xiàn)不佳。那么被炒作的就是后者。

而且他們還能想出很多理由來論證后者更優(yōu)秀，更值得投資，未來漲幅更好。

這就是A股。很多時(shí)候，A股不跟你講邏輯。誰贏他們就幫誰，下跌就是下跌的原因！

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