近日，康師傅發布財報披露2024年全年業績。期內，實現收入806.51億，同比上升0.3%；實現凈利潤43.22億，同比增長22.9%；股東應占凈利潤37.34億，同比增長19.8%，創下2018年以來最高增速。這一成績在消費市場疲軟、食品飲料行業整體增速放緩的背景下顯得尤為亮眼。

一 增6億和降3億，主營業務冰火兩重天

康師傅主要有三大業務，分別是方便面業務、飲品業務、其他業務。財報顯示：康師傅方便面業務2024年營收284.14億元，占集團總營收的35.2%。同比下滑1.3%，飲品業務營收為516.21億元，同比增長1.3%。具體到金額，方便面業務下降了3億元營收，飲品業務增長了6億營收，一正一反間，市場的走向清晰明了。

（一）漸離消費主流的方便面，已摸到天花板。

在方便面業務中，中、高價袋面銷售額同比降幅最大，達到6.3%，容器面銷售額實現了3.7%的增長。2024年，康師傅的方便面業務實現毛利81.40億元，同比增長4.7%；毛利率較2023年的27.0%升至28.6%，提高了1.6%。2024年上半年，康師傅進行了商品漲價。銷售額下降，毛利率、毛利額雙雙增長，有業內分析人士指出，在商品漲價后，品牌支撐下的慣性銷售在一定時間內帶會來短期良好收益，隨著時間的延展，漲價因素也許隨顧客逐步接受而被消化，也許顧客在嘗試了其他品牌后放棄漲價商品而移情別戀。從高價袋面和容器面2024年的銷售反差可以看出，康師傅在容器面中有相當能打的超級單品，漲價后沒有帶來銷售滑坡，但在袋裝面方面，與競爭對手商品競爭力差距不大，顧客的分流明顯。

據《中國食品報》此前報道，2024年5月，康師傅方便面漲價的消息曾沖上熱搜。一袋裝面的建議零售價由2.8元調整至3元，桶裝面的建議零售價由4.5元調整至5元。對比競爭對手，2024年，統一方便面業務全年實現營收98.49億元，同比微增2.6%，雖增長略顯乏力，但總體營收實現增長。

在兩大巨頭一個下降，一個滯漲的時候，白象方便面卻從老三躍升至老二，據白象內部人士透漏，2024年度，白象方便面營收可達130億元，以河南省工商聯公布的白象2023年91.75億元的營收計算，增長超40%，說明這個市場雖然略有萎縮，但主要的原因還是被創新者搶走了份額。

據《方便面市場消費量的影響因素分析》提供的數據，外賣市場規模每增加1%，方便面消費量便減0.0533%。據世界方便面協會數據，中國方便面消費量已從2020年巔峰期的472.3億份降至2023年的431.2億份。也許對于康師傅來看與其在縮量品類投入巨資“火中取栗”，不如在增長品類花力氣“謀得先手”。

中國食品行業分析師朱丹蓬在接受記者采訪時表示：“整體來看，康師傅2024年表現比較平穩。雖然方便面業務遭遇到了天花板效應，但茶飲料整體增長還是可以持續的。康師傅自身經營策略的改變，持續加大對飲品業務的投入，目前來看也是非常正確的。”

（二）扛起大旗“茶飲料”，是康師傅增長的“強引擎”

康師傅飲品業務2024年收入為516.21億元，占總營收的64%，同比增長1.3%。不僅飲品業務營收規模已快達到方便面業務的2倍，而其增長的6億元，使集團以全年微增0.3%收尾，保住了營收增長態勢，2024年可謂功不可沒。

飲品業務實現毛利182.36億元，同比增長11.5%；毛利率較2023年的32.1%升至35.3%，提高了3.2個百分點，也是集團利潤高速增長的“強引擎”。財報顯示：康師傅的茶飲料實現收益217億元，同比增長8.2%，占飲品業務收益的42%，其余飲品中的水、果汁、碳酸及其他收入分別同比增長-6.7%、-9.4%和0.4%，從飲品業務細分品類數據，茶飲料的銷售占比和增長幅度，不僅是本業務板塊的“帶頭大哥”，也以217億的銷售額，接近于整體方便面業務284.14億的銷售額，更是以一己之力，力壓競爭對手統一整體飲品業務營收的192.41億元。

（三）高增長品類落后，疲態已現

雖然康師傅茶飲料一柱擎天，扛起整個集團增長的大旗，也許在內部風光無限，但與競爭對手相比，業績增長卻黯然失色。與康師傅趨勢相同，2024年，統一茶飲料業務同比增長13.1%至85.75億元，增速不僅在統一各品類中領跑，同時，增速基本接近康師傅飲品業務的2倍，康師傅的業績明星，其實并不算優秀。

隨著產品升級以及消費者對健康的關注，果汁市場正在迎來了新一輪發展期。特別是NFC果汁、100%果汁、高濃度果汁、小品種果汁，正成為果汁品類增長的新趨勢。2024年康師傅果汁營收64.78億元，同比下滑9.4%，統一果汁營收36.05億元，同比增長5.9%，農夫山泉果汁營收40.85億元，同比增長15.6%。在2024年，農夫山泉果汁飲料產品通過產品換代升級煥發新的活力，農夫山泉17.5°鮮榨橙汁，首次進駐山姆超市，并在春節期間連續多天穩居山姆APP新品榜榜首，更一度登頂風味果汁榜TOP1。相比而言，康師傅果汁雖以銷售絕對值，依然占據老大地位，在增長品類高端果汁類，腳步已落后的太多。

在增長規模受阻，利潤體現難度加大的同時，康師傅是采用了組合拳，確保了財報利潤的亮眼。

二 “售價有利”背后的“降本增效”

在康師傅整體營收僅增加0.3%的基礎上，實現凈利潤43.22億，同比增長22.9%，僅憑商品漲價獲得大幅利潤增長明顯是無法達到的。“售價有利”和“降本增效”是2024年康師傅兩大核心業務毛利及毛利率提升最重要的原因。雖然康師傅全年業績略微同比增長，但其營運支出卻從去2023年的559.51億元下降到了2024年的539.55億元，直接減少了近20億元。

（一） 原材料價格“剪刀差”紅利

2024年棕櫚油價格基本穩定（較2023年峰值下降30%），小麥采購成本因國家儲備投放同比降低，僅此兩項為康師傅節省成本預計超過數億元。

（二）減員增效效果顯著

截至2024年12月31日，康師傅的員工人數為64802人，較2023年同期的66807人凈減少了2005人，如果按照人均10萬元左右的年用工成本算，康師傅僅這一項人力成本就減少2億元以上。

（二）“兩增兩減”促進效率提速

2024年度，康師傅的營業所（以位于地級市的中級營業單位為統計依據）從2023年底的348家增加到2024年底的357家，康師傅的直營零售商從2023年的217087家增長到220623家，增加了3536家，但倉庫卻從303家削減到了271家。值得一提的是，康師傅的經銷商從2023年的76875家削減至2024年的67215家，減少了9660家。經銷商庫存周轉天數從35天縮短至22天，渠道費用率下降2.3個百分點。朱丹蓬認為：“和現在很多企業一樣，康師傅是針對經銷商做減法。換而言之，就是讓一些更優質的經銷商去做大、做強、做精、做透整個市場，而不會因為經銷商太多從而引發整體價格體系的混亂”。加大區域管控、增加直營零售商，整合倉儲資源提高周轉效率，減少了12.5%的經銷商。從這些數字，我們可以看到，康師傅2024年凈利潤的大幅增加，最大的因素是成本降低得到的。

對康師傅而言，毛利結構改善背后，無論是漲價也好，員工減少也罷，又或者是銷售成本的削減，都是康師傅為了降本增效采取的主要措施，只不過效果各有不同而已。

三 鏖戰茶飲，新興市場須努力

隨著經濟的不斷發展與健康消費理念深入人心，消費者對茶飲的需求逐漸從傳統調味包裝茶轉向無糖茶、養生茶等。消費者對產品附加值及健康化的需求成為其選擇的優先考慮。

iiMedia Research（艾媒咨詢）最新發布數據顯示，2023年中國新式茶飲市場規模達3333.8億元，同比增長13.5%；養生茶飲市場規模為411.6億元，同比增長27.3%；無糖飲料市場規模達401.6億元，同比增長101.2%，隨著健康消費趨勢凸顯，茶飲料相關產品市場規模將進一步擴大。預計2025年新式茶飲市場規模達3749.3億元，而包裝類茶飲品，2024年超過千億的市場規模，將是新茶飲重要的組成部分和中堅力量。

同時，各大品牌早已布局其中。據不完全統計，在剛剛過去的兩個多月，娃哈哈、元氣森林、三得利、達利等18家企業搶先進場，推出近30款茶飲料新品，覆蓋無糖茶、低糖茶、氣泡茶等多個茶飲品類。iiMedia Research（艾媒咨詢）發布的《2024—2025年中國無糖飲料行業研究及消費者洞察報告》顯示，中國無糖飲料市場規模已達401.6億元，預計2028年將增長至815.6億元。無糖茶飲肉眼可見的增長速度，是眾多品牌著力的重點。

不僅多次上榜“最難喝飲料TOP5”的東方樹葉，在其經歷了虧損3億培育成熟的市場，絕不會交出主導權，統一、三得利、元氣森林等巨頭再次加碼，還有東鵬、茶小開、正好食品、輕上等新銳企業持續布局，連量販零食平臺鳴鳴很忙也以超低價殺入無糖茶賽道，推出自有品牌新品。可以說，相較于2024年的競爭激烈的無糖茶市場，2025年無糖茶用兩個字來形容“更內卷”。畢竟，這個有望成為千億的市場誰都不愿被東方樹葉和三得利兩大巨頭瓜分殆盡。

在2024年業績報告中，康師傅雖未直接提無糖茶，但也表示“飲品事業致力于加速建立規模優勢。鞏固核心品類，布局戰略品類。緊密契合健康與功效，持續上新無糖產品，并拓寬產品品類......。”但以2024年康師傅財報顯示茶飲料的增長速度，在新興的無糖和多元化的茶飲類別能否繼續成為領頭羊，實在讓人捏一把汗......

結語：

曾經的康師傅，是無往而不利的。從1990年代起，康師傅將成立于1967年的大哥統一，在內地市場無數次地按在地上摩擦，以中國大陸第一款帶醬料包的“康師傅紅燒牛肉面”，給當時物資還不算寬裕年代的人們那種前所未有的、令人舒適的飽腹感，至今依然擁有無數的忠實顧客，時代的紅利和曾經的輝煌，是康師傅寶貴的財富。康師傅2024年的業績報告，既展現了公司在飲品市場的強勁實力，也暴露了方便面業務的隱憂。

在方便面業務和飲品業務分化的背后，康師傅的每一步都牽動著市場的神經。面對市場的變化和消費者的新需求。畢竟，只有不斷適應市場，才能贏得未來。

作為消費者，我們期待康師傅能帶來更多健康、美味的產品，作為投資者，我們關注康師傅如何平衡兩大業務，抓住市場機會，實現可持續發展。無論如何，康師傅的未來，值得我們繼續關注。

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作者簡介：零售荊言，31年零售行業老兵，歷任上市公司超市板塊店總，采購總，副總裁，實操經驗豐富，對零售行業有獨特的見解和認知。