現在徹底是分紅險的時代了。

分紅險由兩部分構成，一部分是保證收益，這部分非常明確。

還有一部分是分紅收益，這部分的收益，不確定，要依照保司當年投資情況。

以現在普遍分紅險為例，保證部分收益長期能達到1.8%左右，分紅部分的收益如果按照4.0%演示的話，那紅利部分的收益就能達到1.4%，已經接近總體收益的40-50%了。

所以對于分紅部分的收益，能拿到多少，就決定了我們實際到手的收益情況。

而對于分紅收益這塊，有一個現實問題是，各家在演示分紅收益的時候，演示收益上限會存在一定的差別。這個在我們昨天的文章，也簡單和大家提到了。

就是監管只規定了，最高演示收益上限，但沒有定死，每家的演示收益到底按照多少去設定。由此現在市面上分紅險的演示收益，極度不統一。

一般按照公司規模，中型保司4.0%；大型保司3.5%，是兩類常見的演示利率；

除此外呢，還有一些保司是按照4.5%、4.25%等演示收益去設計的。這就導致，我們在看一款分紅險的時候，不能僅從達成率來預估產品收益，還要加入演示收益的考量。

這是這個數值其實還挺復雜，也很專業，不太容易理解。

下面我就和大家聊聊，我們怎么去判定分紅險的演示收益是多少，盡量在購買時選擇高演示收益和高達成率的產品，拿到更高的收益。

一、分紅險的收益到底怎么算呢？

監管在2020年所發布的《關于強化人身保險精算監管有關事項的通知》里面，提到了具體分紅公式。

——(Vo+P)*利差水平*紅利分配比例

這里面比較重要的就是利差。

這樣，保司就只能根據利差帶來的分紅，來演示分紅收益了。

而在這個規定前，保司會另外兩差，死差、費差拉進來。這樣演示收益就存在虛高。

另一個關鍵數據是，紅利分配比例，監管規定最低是70%。

這個公式呢，明確了分紅險的上限。

接著呢，我們需要了解一下，這個利差水平。

根據監管2022年發布的文件提到，紅利不得高于以下兩個值——

第一是0；

第二是4.5%減去產品預定利率（就是原來的中檔收益）。

由此，現在保司都會按照中檔收益來演示分紅部分的收益，由此分紅險演示利率的公式，大致是——

分紅收益=（中檔演示利率-預定利率）×可盈余分配70%×分紅實現率。

下面我根據實際產品，會帶入這個公式。

二、演示收益不同，收益差距有多大？

我就以兩款產品為例，讓大家感受下，不同演示收益，差別有多大。

兩款產品預定利率，都是2.0%的分紅險。

A產品的分紅演示收益是4.0%；B產品的演示利率是3.5%。

我們以35歲老王，一次交清50萬為例，做個對比。

保證收益部分，兩款產品差距并不大。

長期IRR都能達到1.8%左右。

但分紅收益部分，差距就很明顯了。

第10年A產品（4.0%演示利率）加上分紅部分的收益，按照100%達成率計算的話，能拿到63.1萬，這時候復利IRR是2.36%；

作為對比B產品（3.5%演示利率），同年份，加上分紅部分收益，預期收益是61.7萬，復利只為2.13%。

從收益角度，就差了1.4萬，復利查了0.2%左右。

這兩款，都是市面上最拔尖的產品，代表著按照不同演示利率下，各自的天花板。

同樣是2.0%的分紅險，如果按照4.0%的演示收益計算，那么實際能拿到手的收益，到后期能接近3.2%-3.3%。

而保底利率相同，按照3.5%演示收益的分紅險，收益上限就只能達到2.8%-2.9%。

這其中差別，就要根據分紅險的演示收益來反推。

那假設達成率都100%的情況下。

按照4.0%演示收益的產品，分紅部分的收益就是（4.0%-2.0%）×70%×100%=1.4%；；

相應的，3.5%演示利率的產品，分紅部分的收益則是（3.5%-2.0%）×70%×100%=1.05%。

在兩款產品保底利率接近的情況下，即便兩家保司達成率都是100%，4.0%的演示收益，要比按照3.5%的演示收益，預期要高0.3%左右。

大家別小看這0.3%個點，以上述產品為例，同樣交50萬的情況下。

第30年，實際收益可能要差出個10萬多，占到本金的20%。

所以我們在挑選分紅險的時候，絕對不能忽視演示收益。

特別是，后續預定利率繼續下調，演示收益也很可能出現調整，這也影響著分紅險的收益預期。

下面我就和大家計算一下，目前市面上分紅險演示收益大概有幾種，是怎么判定的呢？

三、具體分紅演示收益總結

目前市面上的分紅演示利率，大概有以下幾種，4.5%、4.25%、4.0%、3.5%。

4.5%的演示收益，收益情況，我以一款產品為例。

還是按照上述條件，老王一次交清50萬。

這款產品第10年加上分紅部分的收益，能達到64.5萬，復利2.59%；

第30年結合分紅部分，復利IRR達到3.34%。

拉長至大后期，復利IRR能超過3.5%以上。

那我們結合收益計算，2.0%保底收益，按照4.5%的演示收益來計算。

分紅部分的收益，就是（4.5%-2.0%）×70%×100%=1.75%。

這樣的話，結合保底部分的收益，預期收益長期能超過3.5%的，會比按照4.0%演示利率高出0.2%左右。

接著呢，我們再來看一下，按照4.25%演示收益，實際收益情況。

我以某款分紅增額為例。這款產品，是按照1.5%的預定利率設計的，演示收益是4.25%。

在第10年的時候，保底利率只能達到0.52%；而相應的，加上分紅部分，預期收益能達到2.42%；

再往后，第30年，結合分紅部分的收益，能達到3.0%左右，越往后，越趨近于3.2%-3.3%這個區間。

結合演示利率部分的公式。

若按照4.25%演示設計，分紅部分的收益就是（4.25%-1.5%）×70%×100%=1.925%。

和按照2.0%預定利率，演示利率4.0%的分紅險，收益上限相似。

但差別在，按照1.5預定利率+4.25%演示利率設計的分紅險，保底利率要低了很多，更為依賴分紅部分的收益了。

而低保底、高分紅，也會是未來產品設計的一個趨勢。

下面，我就總結一下，不同預定利率和演示利率下，按100%達成率，紅利部分的收益情況。

結論是，演示利率對分紅險影響非常大。

按照高預定利率，高演示收益展示的分紅險，整體預期收益就是會更高一些。

在分紅達成率都假設是一致的情況下。

紅利部分預期收益上限排名——

2.0%+4.5%的演示利率＞1.5%預定利率+4.25%演示利率≈2.0%預定利率+4.0%演示利率＞2.0%預定利率+3.5%演示利率。

這也是為啥，我在開頭和大家強調的，分紅險在評定收益的時候，不能只看達成率，也要看一款產品的演示利率。

那大家可能會有個疑惑，就是保險公司可以隨意制定紅利演示利率嘛？畢竟預定利率相同的情況下，紅利演示利率越高，預期收益就會越有優勢。

但這點保險公司必須要根據自身的投資能力去做制定，如果沒有達成演示收益，是要進行調整，下調演示利率的。

這個來自于《2015年原保監會分紅型政策改革》。

若保司在售的分紅險，實際分紅，連續三年達不到中檔演示收益。那么保司就必須下調中檔演示水平。

下調后的演示水平，不得高于公司近3年實際平均分紅水平。

給大家總結一下，就是我們在購買分紅險時，一定要結合演示收益、分紅達成率這兩項來共同判定。

每次我們在測評產品的時候，都會和大家展示，具體收益情況和分紅實現率水平。

具體收益，包括保底利率+演示紅利收益；達成率則要看，過往達成率表現和公司投資、運營情況這些。

這兩個疊加一起，才測評出我們覺得最值得推薦的分紅險。

諸如中意人壽的一生中意尊享版，或是中英人壽福滿佳2.0。

這兩款產品，結合保底利率和分紅部分收益，基本上是市面上最高的一檔，然后過往分紅水平過硬，即便去年分紅險遭遇限高，普遍50%達成率的情況下，這兩家還是能達到80%左右的達成率，是非常優秀的水平。

而且根據去年的投資的情況，我也預測，我提到的這兩家，達成率數據會比去年更好一些。

就是高演示收益加上高達成率，兩項結合，才是分紅險的王炸產品！

總的來說，在我們購買分紅險時，因相對固定類增額存在一個浮動收益，就導致我們在對比產品時，要求有些多。

我們想要更高的預期收益，就要相對做一下功課。

但如果實在接受不了分紅類型的產品，認為存在不確定性，目前2.5%的固定類增額和快返型年金，也是一個值得考慮的對象。

畢竟，我們對比，現在的20年期國債，評估利率只有1.98%；

30年期國債，評估利率只有1.88%。這意味著無風險利率就是這個水平，后面20年、30年這個很長的時間跨度，能超過2%的利率，就會是奢侈的。

最后，如果對某款分紅險感興趣，想了解實際演示收益情況，不知道怎么算。可以在文末留言，或者直接掃文末二維碼，讓顧問老師為你講解下。

今天就到這里了，咱們下期見。