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在競爭激烈的醫美與生物科技領域，華熙生物與券商之間關于玻尿酸和膠原蛋白的爭議持續發酵。

5月17日深夜，華熙生物在官方公眾號發布了一篇長達5480字的文章《概念總在重演，科技永遠向前》，公開炮轟華泰證券、國金證券等多家券商。

華熙生物指出，這些券商發布的研報中存在“玻尿酸過時論”，通過不科學的對比，過度吹捧重組膠原蛋白，嚴重貶低了玻尿酸產業。

例如，華泰證券在研報中聲稱重組膠原蛋白在美白、抗衰等領域比玻尿酸更具生物活性，還提及玻尿酸有潛在交聯劑殘留導致“饅化臉”的風險 。

這些言論在資本市場和消費市場廣泛傳播，對玻尿酸產業的聲譽造成了極大傷害。

華熙生物認為，玻尿酸作為歷經數億年演化的物質，在生命科學領域地位重要，尤其在衰老研究與衰老干預方面發揮關鍵作用。

并且，中國玻尿酸產業在全球占據重要地位，華熙生物更是以44%的市場份額成為行業龍頭，這些不實言論嚴重損害了中國玻尿酸產業的市場轉化基礎。

在5月21日晚，華熙生物再度發力，發布第二篇文章《眼前之巔與群山之險——答媒體及各界朋友》，進一步闡述自身立場并回應市場關切。

文章強調此次行動旨在防止少數資本與消費市場超級勢力結合，防止學術權力與市場準入資源不當結合，以及防止信息生態被少數人操控。

華熙生物還在文中呼吁更多主體加入，共同維護行業的科學與理性。

此次爭議的另一主角——巨子生物，作為“港股重組膠原蛋白第一股”，在這場風波中雖未公開回應，但市場表現卻十分明顯。

自華熙生物首次發文后，巨子生物股價連續三日下挫，5月23日報收76.7港元/股，跌幅5.716%，近三個交易日區間跌幅達9.61% 。

這一股價波動反映出市場對兩家公司競爭關系的高度關注，也側面凸顯了此次成分之爭在資本市場的影響力。

從業績表現來看，巨子生物近年來發展迅猛。

2023 - 2024年，其核心品牌可復美為公司創收73億元，而這期間巨子生物的總營收為90.59億，可復美成為公司核心增長引擎 。

2022 - 2024年，巨子生物的營業收入和歸母凈利潤復合增長率分別為52.8%和35.55% 。

與之形成鮮明對比的是，華熙生物2024年營收下滑11%，歸母凈利潤下滑70%，其中主要拖累業績的是功效護膚品業務 。

華熙生物在第二篇文章中再次強調，在細胞外基質（ECM）中，透明質酸與膠原蛋白是共生共損關系，不能簡單比較兩者孰強孰弱。

在改善外基質與干預生命衰老方面，透明質酸的相關證據支撐等級更高，主流學術界更多把重組膠原蛋白理解為多肽物質的一種。

事件發生后，華熙生物已向證監會反映情況，部分被點名的券商研報已被刪除，如安信證券發布的巨子生物多篇研報已不見蹤影，但信達證券、華泰證券等部分研報仍可在同花順iFinD檢索到 。

中國香料香精化妝品工業協會、中國整形美容協會聯合發布倡議書，呼吁回歸科學本質與商業文明初心，為這場爭論增添了行業層面的反思。

這場玻尿酸與膠原蛋白之爭，不僅是兩種成分的較量，更反映出醫美行業在技術創新、市場競爭與資本博弈下的復雜格局。

未來，行業的發展究竟是繼續被資本概念左右，還是回歸科學與產品本身，這場爭論或許只是一個開始，市場和消費者都在拭目以待。