宏觀面暖風頻吹，讓上證指數再次穩穩的站在了3400點之上。

不知不覺間，從4月8日關稅戰后的反彈開始，這一輪行情已經走了整整兩個月！

這應該說是超越了大多數投資者的預期。

尤其是這兩天，宏觀面上出現了三大利好，讓市場的看多情緒變得積極起來。

第一個利好，中美貿易談判第二輪磋商進展順利。

從周一到今天，中美高層談判在倫敦緊鑼密鼓的進行著，據路透社的報道，談判“進展順利”。

對比上一次日內瓦會談——

1）時間上，談得更久。

周一談了一整天，持續7個小時，周二也是如此，可見談的非常深入。

2）規模上，談判團隊規模更大。

美國方面，除了財政部長貝特森之外，加上了商務部長盧特尼克和貿易代表格里爾。

中國方面，除了副總理之外，也加上了商務部長和副部長。

這意味著，談判重點將不僅僅是關稅，更深入到了關鍵產業的貿易制裁和禁運。

3）預期上，更樂觀了。

據外媒報道，由于我國的稀土禁運，導致美國許多高端產業出現供應鏈緊張，甚至可能停擺，讓美國被卡的非常難受。

稀土禁運的影響，現在不僅僅影響到了美國的軍工產業，更已經導致汽車、風電、機器人、芯片等廣泛的供應鏈出現問題。

舉幾個例子：

a，F-35戰斗機每架需消耗417公斤稀土材料，稀土禁運后，洛克希德?馬丁公司已被迫推遲了3個批次的戰機交付。

b，每臺7MW海上風機需要2.3噸釹鐵硼磁體，稀土禁運后，通用電氣的風力渦輪機生產線已經有三分之一處于停擺狀態。

c，電動車和機器人的電機需要大量釹鐵硼磁體，稀土禁運后，特斯拉的人形機器人“擎天柱”量產計劃已被迫推遲至2026年。

d，芯片制造過程中需要大量的稀土拋光材料，禁運后，英特爾的14納米制程生產線已面臨間歇性停工風險。

應用材料也證實了，其為12英寸晶圓產線供應的鈰基研磨液庫存周轉率已下降至危險水平；

ASML極紫外光刻機的鏡面涂層工藝對釔元素有特殊需求，目前也缺貨嚴重。

可以說，小小一個稀土的卡脖子，讓整個美國的高端產業都感受到了窒息的程度。

這就是為什么，美國近期如此緊張要跟中國領導人打電話，要急著進行第二輪談判的核心原因。

美國等不起了。

既然美國有如此強烈而急迫的訴求，那么我國很自然的就有了更大的談判話語權。

據外媒的消息，這次談判，為了讓中國能夠放寬對稀土的限制，美方考慮取消近期出臺的一系列限制措施，涉及芯片設計軟件、噴氣發動機零件、乙烷以及核材料等領域。

用一個稀土，換來幾十項美國禁運物資的松綁，絕對是賺大了！

一旦談判達成，綜合來看將帶來以下結果：

宏觀上，對全球貿易形勢都是重大利好，因此這段時間無論美國、亞太股市，還是A股，情緒面都變得更積極了。

尤其是資源板塊，小金屬、能源金屬、有色金屬、鋼鐵、化工、化肥等行業成為了這兩天的領漲主線。

核心邏輯就是，宏觀經濟向好，衰退預期減弱，將帶動消費的增長和通脹的升溫。

最直接受益的當然是稀土產業了，今天小金屬板塊幾乎漲瘋了，絕大部分跟稀土相關的個股都被買到了漲停板上。

第二個利好，汽車產業出臺重磅政策。

近日，工信部主持召開黨組會議，要求扎實推進“綜合整治新能源汽車行業‘內卷’問題”等3項集中整治。

這次政府部門對癥下藥、逐條反內卷，其中最重磅的一個政策措施就是，《保障中小企業款項支付條例》。

條例規定“明確60日支付期限”，即大型企業從中小企業采購貨物、工程、服務，應當自交付之日起的60日內支付款項。

據網上的信息，國內車企財報里的應付賬款和應付票據的平均周轉天數，比亞迪為127天、吉利也是127天、長城是163天、上汽是164天，平均在120-180天之間。

這般漫長的賬期，導致大量汽車行業上游的供應鏈企業，出現了現金流緊張和經營生產被迫暫停的問題。

如今政府下場督導之后，各大車企紛紛響應，據統計已有十多家大型車企作出了“支付賬期不超過60天”的承諾。

單單是6月10日晚至11日凌晨之間，就有比亞迪、奇瑞、一汽、東風、長安、廣汽、賽力斯、吉利等8家企業發布了承諾聲明。

這對于汽車零部件和電池行業板塊來說，當然是一個重大利好，因此今天相關板塊的漲幅也相當靚麗，僅次于小金屬板塊。

第三個利好，消費刺激政策最新舉措來了。

去年底、今年初的時候，君臨就反復預告，今年的國策是“促銷費”，對消費板塊要重點關注。

去年四季度的時候，消費板塊炒了一波，那時候炒的還是預期。

市場雖然一度情緒高昂，但遲遲不見政策落地，導致很快就情緒消退了。

一季度，市場轉向抱團AI+人形機器人，更導致消費股一度遇冷。

但要來的，終歸要來！

進入二季度以后，市場主線明顯轉向消費+醫藥，珠寶、美容、生物制品、化學制藥等板塊輪番上漲，紛紛突破行業指數的歷史新高，迎來了結構性的大消費行情。

其中，消費和醫藥龍頭占比較大的北證50指數、恒生生物科技指數，近一年漲幅分別高達83.21%、76.38%。

妥妥的結構性牛市啊！

這里面的核心邏輯，就是兩會之后，擴內需、促銷費的政策在逐步發力。

a，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。

b，免簽證范圍擴大，大力促進外國人來華消費，比如出臺離境退稅政策、優化支付服務政策等。

c，提高養老金標準，尤其是體制內、事業單位和國企退休員工的養老金水平，今年都獲得了明顯增長。

d，最新的一個政策是，提高最低工資標準。

6月9日，中辦、國辦印發《意見》，要求“適當加快提高最低工資標準，2025年原則上所有省份都要調整”。

根據人社部發布的全國各地區最低工資標準情況，今年上半年，已經有廣東、福建、重慶、四川、貴州、內蒙古、山西、新疆等多地上調了最低基本工資標準。

舉幾個例子：

廣東省，廣州市從2022年標準的2300元/月，上調至今年的2500元/月，漲幅約為8.7%。

貴州省，一類區月最低工資標準從1790元調整為2130元，漲幅約19%，二類區從1670元調整為1980元，漲幅約18.6%，三類區從1570元調整為1890元，漲幅約20.4%。

新疆自治區，烏魯木齊、克拉瑪依，月最低工資標準從1900元調整為2070元，漲幅約為9%；伊寧、石河子等27個縣（市、區）從1700元調整為1890元，漲幅約為11.2%。

大致上，各地漲幅在8-20%之間，平均12%左右，遠高于GDP增速。

可以看到，今年的促銷費政策涵蓋了以舊換新、外國人來華、退休養老金、最低工資等，范圍非常全面。

預計接下來還有生育補貼政策、失業人群支持政策等，無論是涵蓋面、執行力度等，都超出了年初時候的預期。

這也是今年二季度大消費行情能夠持續上行的重要政策面支撐。

進入6月份，2025年已經走過了一半。

不知道各位讀者是否發現，今年雖然基本面整體不樂觀，很多投資者信心低迷；

但在充足的流動性+政策支持下，大A的表現可謂超預期的“穩”。

上證指數基本圍繞著3100-3500點之間震蕩，月線走成了一條直線，穩得簡直是可怕。

這個行情格局，跟2019年非常相似。

再對比一下2019和2025年的宏觀基本面，就會發現相似點更多了——

大背景上，都剛剛經歷了一場經濟衰退，2018年的去杠桿+毛衣戰，導致經濟異常低迷，2023-2024年疫情后的中國，消費降級有多嚴重也不用多說了。

政策面上，為了刺激經濟，2019和2025年都推出了擴內需政策。2019年的汽車下鄉政策讓新能源車消費從此爆發，同時白酒、醫藥、食品等行業也都收獲了巨大的漲幅。

簡單來說，就是“弱現實+強預期”的邏輯主導著大盤。

這種情況，通常發生在熊市末期和牛市早期的轉換之際，隨著政策一步步深入發力，最終扭轉了宏觀基本面，讓經濟進入新一輪大牛市的征程中。

2019年之后，A股就進入了2020-2021年的兩年牛市，無論是消費、醫藥，還是科技股，都出現了一大批十倍股。

2025年，或許我們已經又一次站在了牛市的初期階段。

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