不管未來(lái)結(jié)局如何，“蔚小理”（蔚來(lái)、小鵬、理想）作為互聯(lián)網(wǎng)造車時(shí)代的典型代表，都將在中國(guó)汽車工業(yè)發(fā)展史上留下濃墨重彩的一筆。

不過(guò)，那都是后話，而今它們正在經(jīng)歷一場(chǎng)生死時(shí)速的突圍戰(zhàn)。

日前，同濟(jì)大學(xué)朱西產(chǎn)教授拋出“蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅”的論斷，雖顯尖銳，卻揭示了造車新勢(shì)力面臨的終極拷問(wèn)：如何在規(guī)?；c技術(shù)創(chuàng)新之間找到生存支點(diǎn)？

當(dāng)2024年三家車企總銷量不足100萬(wàn)輛卻合計(jì)虧損超300億元，這場(chǎng)關(guān)乎存亡的戰(zhàn)役其實(shí)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

從面上來(lái)看，理想的狀況似乎好很多，畢竟已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，2024年雖然也有些磕磕絆絆，但好歹只是多賺或者少賺的問(wèn)題。

小鵬其實(shí)也在向好，只是正如何小鵬所言，依舊坐在ICU門口。

蔚來(lái)似乎最糟糕。過(guò)去7年，蔚來(lái)累計(jì)虧損直逼1100億元大關(guān)。

然而，細(xì)究起來(lái)，其實(shí)三家的生存狀態(tài)大致都在一個(gè)區(qū)間，并沒(méi)有誰(shuí)絕對(duì)比誰(shuí)高出一個(gè)層面的情形發(fā)生。

先看理想。

理想目前正處于增程紅利的轉(zhuǎn)型陣痛?期。

其優(yōu)勢(shì)在于，盈利模式已得到充分驗(yàn)證。

2024年凈利潤(rùn)80億元，包括新勢(shì)力圈，以及另立山頭造智能電動(dòng)汽車的“車二代圈”在內(nèi)，盈利后的理想都是值得為之側(cè)目的存在。

除了此之外，理想在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，還收獲了兩大“至寶”。

其一，精準(zhǔn)的產(chǎn)品定義。理想汽車家庭用戶滲透率達(dá)62%，復(fù)購(gòu)率超38%。

其二，高效的供應(yīng)鏈管理。

常規(guī)狀態(tài)下，理想的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為28天-40天，而行業(yè)平均是60天以上。這意味著理想的資金利用率更高，可以用更少的錢辦更多的事。

其劣勢(shì)則表現(xiàn)在三個(gè)層面。

首當(dāng)其沖就是純電戰(zhàn)略受阻。

理想MEGA（參數(shù)丨圖片）的上市遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離預(yù)期，不僅在財(cái)務(wù)上拖累了理想，更重要的是拉低了市場(chǎng)對(duì)理想在純電領(lǐng)域的品牌認(rèn)知。

其次，技術(shù)投入相對(duì)保守。

2024年蔚來(lái)研發(fā)投入占比約為19.83%，小鵬約為15.81%，理想則約為7.66%。

最后，渠道下沉困難。

理想在一二線城市風(fēng)頭正勁。但有些走極端的傾向，表現(xiàn)在三四線城市覆蓋率不足30%。

然后是小鵬。

小鵬正在面臨一場(chǎng)智駕突圍的成本困局?。

其優(yōu)勢(shì)集中體現(xiàn)在三個(gè)維度。

其一，智能駕駛技術(shù)領(lǐng)先。XNGP城市覆蓋率98%，用戶使用率突破80%。

其二，成本控制能力顯著提升。小鵬MONA M03的單車成本下降了23%。

其三，開(kāi)放合作打開(kāi)新局面。小鵬與大眾達(dá)成7億美元的技術(shù)合作。據(jù)今年Q1財(cái)報(bào)顯示，技術(shù)收益達(dá)14.4億元，盈利進(jìn)程按下加速鍵。

作為對(duì)比，小鵬的劣勢(shì)同樣體現(xiàn)在三個(gè)維度。

一是價(jià)格下探侵蝕毛利。

當(dāng)小鵬20萬(wàn)元以下車型占銷量47.5%時(shí)，毛利率已然在10%左右徘徊；二是品牌定位模糊。

當(dāng)小鵬從30萬(wàn)元市場(chǎng)下探至15萬(wàn)元區(qū)間時(shí)，小鵬還是原來(lái)那個(gè)小鵬嗎？三是技術(shù)轉(zhuǎn)化周期過(guò)長(zhǎng)。

2020年至2024年，小鵬研發(fā)投入198.32億元。其中40%投向智駕，但軟件收入僅占營(yíng)收的5%，遠(yuǎn)低于特斯拉FSD的12%。

再看蔚來(lái)。

蔚來(lái)正在揮舞著一把高端生態(tài)的雙刃劍?。

蔚來(lái)的優(yōu)勢(shì)特別明顯。

首先是換電技術(shù)構(gòu)建行業(yè)壁壘。

蔚來(lái)累計(jì)建成換電站超2300座。毫不夸張地說(shuō)，蔚來(lái)完成了全球首創(chuàng)換電服務(wù)體系。

其次是用戶運(yùn)營(yíng)體系形成品牌黏性。

盡管市場(chǎng)口碑較之初期有所下滑，但NIO House社區(qū)化服務(wù)滲透率高達(dá)68%。仍然是幾乎所有自主品牌學(xué)習(xí)和追趕的對(duì)象。

最后是產(chǎn)品矩陣初步成型。不經(jīng)意間，蔚來(lái)已經(jīng)形成ES/EC系列+樂(lè)道+螢火蟲(chóng)覆蓋12-80萬(wàn)元市場(chǎng)。整個(gè)新勢(shì)力圈，除了蔚來(lái)還別無(wú)二家。

而蔚來(lái)的劣勢(shì)與它的優(yōu)勢(shì)同樣明顯。

首先是研發(fā)投入產(chǎn)出失衡。

2024年蔚來(lái)研發(fā)支出130億元，單車研發(fā)成本超6萬(wàn)元。

其次是換電網(wǎng)絡(luò)拖累盈利。

單站建設(shè)成本150-300萬(wàn)元，年運(yùn)營(yíng)成本40萬(wàn)元。

最后是多品牌戰(zhàn)略分散資源。樂(lè)道交付不及預(yù)期，蔚來(lái)主品牌增幅不及預(yù)期。

所以，蔚來(lái)的優(yōu)劣幾乎是一對(duì)一的呈現(xiàn)。但劣勢(shì)一方顯得分量更大，那就是持續(xù)虧損。

說(shuō)自救也罷，說(shuō)自我調(diào)整也罷，總之，蔚小理都不是全科優(yōu)異的學(xué)霸。既然偏科是它們面臨的共同問(wèn)題，那么補(bǔ)課也就是必然選擇。

過(guò)去幾個(gè)月來(lái)，我們看到了蔚小理的積極調(diào)整。

比如理想，堅(jiān)定不移地走上增程純電雙線并行的大道上，理想i8即將上市，屬于理想的純電二番戰(zhàn)來(lái)了。

除此之外，智駕追趕計(jì)劃，以及渠道革新都是理想正在鋪開(kāi)且初見(jiàn)成效的工作。

比如，5月26日，理想產(chǎn)品線負(fù)責(zé)人湯靖在社交媒體平臺(tái)發(fā)布消息稱，理想汽車將在全國(guó)范圍內(nèi)下沉城市開(kāi)展“百城繁星計(jì)劃”。

但是，理想L系列產(chǎn)品同質(zhì)化的問(wèn)題很難根治，以及因?yàn)殚_(kāi)辟純電路線投入的基建和研發(fā)費(fèi)用也會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致利潤(rùn)率承壓。

是“技術(shù)平權(quán)”讓小鵬脫離了ICU。

所以，在小鵬看來(lái)，堅(jiān)持目前正確的道路，繼續(xù)闊步向前是不二之選。

比如堅(jiān)持智駕技術(shù)下沉，讓入門級(jí)產(chǎn)品標(biāo)配XNGP；堅(jiān)持平臺(tái)化戰(zhàn)略，大力縮短研發(fā)周期；

堅(jiān)持制造端革新，肇慶工廠自動(dòng)化率已經(jīng)提升至100%，每90秒可以下線一輛新車。

但這一切能不能解決“低價(jià)策略不可持續(xù)”的核心問(wèn)題？

至少目前，小鵬還沒(méi)有給出答案。要知道，小鵬的低價(jià)比零跑的低價(jià)付出的代價(jià)要大得多。

因?yàn)椋※i的智駕是領(lǐng)跑，而零跑的智駕只需要跟跑。

也正因?yàn)槿绱?，小鵬對(duì)合作伙伴的依賴就要高于零跑。

小鵬在2025年第一季度獲得了來(lái)自大眾的14.4億元技術(shù)授權(quán)收入，占比總營(yíng)收的9.1%。

而零跑在2025年第一季度財(cái)報(bào)中同樣提到，通過(guò)與斯特蘭蒂斯的合作，公司獲得了3億元的技術(shù)服務(wù)費(fèi)，占比僅為2.9%。

所以，零跑的重點(diǎn)其實(shí)是在“零跑國(guó)際”這個(gè)合資公司身上。

而小鵬對(duì)大眾的依賴則充滿了諸多的不確定性。

關(guān)于蔚來(lái)的變革則毫無(wú)秘密可言。

組織架構(gòu)的精簡(jiǎn)，子品牌的整合增效，以及換電生態(tài)開(kāi)放算是近期以來(lái)，蔚來(lái)實(shí)施的三項(xiàng)最重要的舉措。

但在追求銷量的過(guò)程中，因?yàn)榻祪r(jià)和權(quán)益下放，蔚來(lái)不能擺脫高端定位遭到稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。

而換電聯(lián)盟換電標(biāo)準(zhǔn)化的難題一時(shí)半會(huì)兒也解決不了，現(xiàn)金流緊繃則成為蔚來(lái)長(zhǎng)期需要面對(duì)的痛苦。

所以，其實(shí)蔚小理三家積極開(kāi)展的針對(duì)性補(bǔ)課，都有時(shí)效，但都還不能從根上去徹底解決問(wèn)題。

本質(zhì)上講，都是在刀刃上經(jīng)歷一段艱難平衡的過(guò)程。

如果，蔚小理能夠克服時(shí)艱，那當(dāng)然是一個(gè)皆大歡喜的結(jié)果。

然而，在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與收益的過(guò)程中，到底存不存在一個(gè)只賺不賠的萬(wàn)全之策呢？

“差異化共生的新生態(tài)”，是一個(gè)新的猜想。

即，把蔚小理聯(lián)合起來(lái)，甚至可以當(dāng)作一個(gè)龐大的智能汽車制造集團(tuán)，而蔚小理就是三個(gè)風(fēng)格迥異、獨(dú)立核算、相互依存的事業(yè)部。

我們先看“共生”。

蔚小理共用三電系統(tǒng)、共建補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)、聯(lián)合采購(gòu)體系。

如果真的做到了這三點(diǎn)，蔚小理三家的制造成本將肉眼可見(jiàn)的下降。

年銷百萬(wàn)的體量下，電池包標(biāo)準(zhǔn)化將直接降低25%的研發(fā)成本，而動(dòng)力電池采購(gòu)成本也將下降至少20%。

當(dāng)然，新勢(shì)力駕輕就熟的打理用戶資產(chǎn)的方式，也將玩出新高度。

比如，積分體系互通，數(shù)據(jù)價(jià)值共享，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)協(xié)同。

當(dāng)NIO積分可兌換小鵬充電服務(wù)時(shí)，當(dāng)蔚小理智駕數(shù)據(jù)池規(guī)模突破1000億公里時(shí)，當(dāng)NIO House接入理想維修體系時(shí)，全球市場(chǎng)，誰(shuí)敢小覷蔚小理？

再看“差異化”。

蔚來(lái)專注“高端服務(wù)生態(tài)”，比如車電分離+會(huì)員制服務(wù)，讓ARPU值一舉突破5萬(wàn)元；

小鵬構(gòu)筑“智能駕駛平臺(tái)”，火力全開(kāi)，向行業(yè)輸出XNGP系統(tǒng)，和華為智駕分庭抗禮，使其技術(shù)授權(quán)收入占比超30%；

理想則深耕“家庭出行場(chǎng)景”，構(gòu)建從SUV到MPV的全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣，甚至可以將生態(tài)擴(kuò)展到兒童玩具車領(lǐng)域。

不難發(fā)現(xiàn)，蔚小理還是原來(lái)那個(gè)蔚小理，它們被兼并重組了嗎？當(dāng)然沒(méi)有。

但蔚小理已不是最初那個(gè)蔚小理，其間核心的原因就在于，依托蔚小理三個(gè)點(diǎn)，搭建了一個(gè)價(jià)值分工的生態(tài)閉環(huán)。

直白講，未來(lái)風(fēng)浪太大，大家手拉手一起走可能更安全。

這個(gè)邏輯成立嗎?

或許正如何小鵬所言,“創(chuàng)業(yè)本就不是邏輯游戲。”