出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

頭圖 | SNEC

2025年，光伏行業正在上演冰與火之歌。

一邊是火焰。6月的SNEC光伏展會人聲鼎沸，熱度“火爆如昨”。近40萬平方米的展館，涌入了來自全球近100個國家的3600多家參展商和預計超過50萬的觀眾。

另一邊是寒冰。光伏行業正經歷著史上罕見的產業重構與深度調整。2024年，產業鏈遭遇嚴重產能過剩和價格戰，頭部企業也錄得巨額虧損，全行業陣痛遠未消散。

這看似矛盾的一幕，讓2025年的SNEC展會成為了一個絕佳的觀察窗口。SNEC正試圖為仍在追光的從業者們，解答那個最核心的問題——行業的下一站在哪里？

#01子彈還沒打光

各方都在博弈，光伏行業想要見底，沒那么簡單。

從2024年下半年以來，光伏行業經歷了自律、控價、控產、提升技術門檻等一系列的組合拳。雖然這些措施取得了一定的效果，但光伏產業鏈價格維持弱勢運行。

要知道，光伏產業鏈價格直接反映供需關系的變化，現在仍是供大于需。

據InfoLink數據，截至2025年6月19日，2025年硅料、單晶N型硅片（210mm/130um）、電池片（210mm/25.0%+）、單晶TopCon組件的均價分別下降了11.42%、9.28%、10.52%、4.22%。

在這次SNEC光伏展會上，一位光伏資深人士向虎嗅妙投表示，“想以一己之力去推動行業是不可能的，你會發現你在跟所有的關聯方在博弈”。

這背后最大的關聯方就是資本。當失去了資本的支持，光伏離真正的底部就不遠了。

從資本的角度來看，以前光伏有3筆錢，分別是資本市場融資、銀行信貸及債轉股、地方補貼。現在這3筆錢只剩1筆半了。

資本市場融資早已停止，信貸只針對部分企業（小名單）提供貸款。當企業想降低開工率時，會向不同廠區所在地申請用電。這時，A地就和企業協商，給2000萬補貼，能不能降B地、C地的開工率。真正要降開工率的時候，B地、C地也同樣給2000萬、1000萬的補貼。

企業一盤算，拿到了5000萬的補貼，不降開工率了，打價格戰去了。

只要有人不斷在牌桌下給你塞籌碼，就不會有人下牌桌，整個行業也根本無法完成洗牌。

市場化競爭不充分，整個行業就需更嚴格、更有效的行政措施，來引導光伏行業重回良性發展的軌道。

正因如此，產業鏈又傳出“減產令升級”的預期。有消息稱，光伏三季度將迎來更大力度減產，預計開工比例將環比降低10%-15%左右。

據虎嗅妙投從這次SENC光伏展獲悉，目前不少光伏企業的開工率已經降到了60%，甚至更低。

至于，光伏行業什么時候會見底？

一位光伏企業人士向虎嗅妙投表示，“我們內部來說的話，最起碼要準備了1到2年的時間過冬。”

可見，光伏行業還會有尋底的過程，而光伏企業還需找到自己的破局之道。

#02突圍跡象已現

協鑫集團董事長朱共山在SNEC光伏展開幕式上表示，同質化競爭只會擠壓行業生存空間，差異化策略才是破局關鍵。

現階段光伏最大的差異化在于電池技術。畢竟，光伏的底層邏輯，在于追求更高的轉換效率、更低的成本。

前2年PERC電池時代落幕，TopCon、HJT、XBC等新一代電池技術開始接棒。由于不少廠商在TopCon均有技術積累且量產成本低，TopCon憑借產能優勢一躍成為主流。

主流也意味著一定程度上的同質化。TOPCon短短兩年便耗盡技術紅利的案例，又一次上演。

而兩年前XBC雖然理論效率更高，但量產成本也高，不被多數廠商認可。只有愛旭、TCL中環、隆基等少數廠商率先押注并量產。

在這次SNEC展會上，虎嗅妙投發現展會出現的BC電池變多了，認可度也得到提升。雖然展會出現的BC電池變多，但并不意味著會大規模上量。

虎嗅妙投向晶澳科技的展臺人員了解到，晶澳科技雖有BC電池的展品，但沒有規模化量產。其他廠商也有類似情形。

另外，在性能參數上，各廠商也在暗中較勁。

此前，TopCon的“信徒”晶科能源認為BC電池的雙面率不如TopCon，更適合單面可以接觸到太陽光的屋頂等分布式場景，不適合正反兩面都有機會被太陽光照射的地面電站。

在這次展會上，愛旭的ABC組件標出的雙面率為80±5%、交付效率為25.2%，而2024年5月ABC組件的雙面率才70%；晶科能源的TopCon組件標出的雙面率最高達85%、最高效率為24.8%。

（圖片來源：晶科、愛旭展臺，虎嗅妙投攝）

可見，BC組件的雙面率正在打破偏見，逐步追趕上TopCon組件。

值得注意的是，在價格戰背景下，BC組件較TopCon組件有一定的溢價，顯得尤為可貴。

TCL光伏科技相關負責人向虎嗅妙投表示，“在我們的海外展區，有一半展示的是歐洲地區的解決方案。歐洲地區還是以BC組件為主，對美觀度要求比較高，價格相對更高。”

除了產品差異化，企業也在針對不同的場景做差異化的解決方案，從而去挖掘新的市場。

TCL光伏科技相關負責人向虎嗅妙投表示，“我們之前在海外做了一個光伏+儲能+充電樁+熱泵的嘗試。我們發現在國內，如果家里條件還可以，同時隨著成本進一步下降，這一套節能能源系統是可以落地的。”

（圖片來源：TCL科技展臺）

透過這次SNEC展會，虎嗅妙投發現在光伏內卷的背景下，部分廠商已經找到了破局之路。例如：愛旭、TCL中環等憑借BC產品的優勢，準備突圍；TCL光伏科技則以場景解決方案差異化為切入點，打開新的局面。

當下，避免同質化、找到差異化的企業，才能更早地走出周期。

*以上分析討論僅供參考，不構成任何投資建議。

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