中國(guó)商報(bào)（記者 馬嘉）2025年7月9日，在海外召開的科興生物特別股東大會(huì)上，賽富基金提出的兩項(xiàng)關(guān)鍵提案獲該公司股東投票通過(guò)：罷免公司現(xiàn)任全體董事，并選舉由賽富基金提名的10位新董事進(jìn)入董事會(huì)。

業(yè)內(nèi)將此解讀為“以創(chuàng)始人尹衛(wèi)東為核心的陣營(yíng)重新奪回了這家曾因新冠疫苗聞名全球的生物制藥企業(yè)的控制權(quán)”。另外，在股東大會(huì)召開前兩天，科興生物宣布了一項(xiàng)總額最高達(dá)74.48億美元的特別股息計(jì)劃，被市場(chǎng)稱為“清倉(cāng)式分紅”。該分紅計(jì)劃也獲得了新董事的支持。

十年股東纏斗有新進(jìn)展

目前，賽富基金提出的科興生物新董事會(huì)具體成員包括：西蒙·安德森（Simon Anderson，原董事會(huì)董事）、付山（維梧資本，原董事會(huì)董事）、焦樹閣（獨(dú)立董事）、李嘉強(qiáng)（強(qiáng)新資本）、盧毓琳（獨(dú)立董事，原董事會(huì)董事）、裘育敏（永恩資本）、王宇（獨(dú)立董事）、肖瑞平（獨(dú)立董事）、閻焱（賽富基金）、尹衛(wèi)東（原董事會(huì)董事長(zhǎng)）。

科興生物的控制權(quán)之爭(zhēng)在業(yè)內(nèi)不是秘密。資料顯示，2001年，技術(shù)專家尹衛(wèi)東與北大教授潘愛(ài)華共同創(chuàng)立北京科興。尹衛(wèi)東以技術(shù)入股持股約24%，潘愛(ài)華出資占股76%。2009年，科興生物成功轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克全球市場(chǎng)，成為首家在美國(guó)上市的中國(guó)疫苗企業(yè)。2016年，潘愛(ài)華和尹衛(wèi)東因經(jīng)營(yíng)理念分歧反目，正式展開科興生物控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

2018年，控制權(quán)爭(zhēng)奪白熱化。潘愛(ài)華聯(lián)合強(qiáng)新資本試圖推翻尹衛(wèi)東陣營(yíng)（賽富基金等）的董事會(huì)，而尹衛(wèi)東則啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”，向?qū)κ株嚑I(yíng)外的股東增發(fā)新股，強(qiáng)行稀釋對(duì)手股權(quán)。這場(chǎng)內(nèi)斗也導(dǎo)致該公司于2019年2月被納斯達(dá)克以“治理失效”為由強(qiáng)制停牌，停牌時(shí)股價(jià)定格在6.47美元/股。

2025年1月，英國(guó)樞密院作出關(guān)鍵裁決，認(rèn)定2018年股東大會(huì)程序違規(guī)，宣布“毒丸計(jì)劃”無(wú)效，并更換4名董事為強(qiáng)新資本提名成員。現(xiàn)任董事會(huì)由強(qiáng)新資本和奧博資本主導(dǎo)，李嘉強(qiáng)擔(dān)任董事長(zhǎng)。

2025年7月9日，賽富基金提出的兩項(xiàng)關(guān)鍵提案中的“罷免公司現(xiàn)任全體董事”罷免的正是以董事長(zhǎng)李嘉強(qiáng)為首的董事會(huì)。資料顯示，自2013年開始，李嘉強(qiáng)及其控制的強(qiáng)新資本等開始增持科興控股股份，此后成為科興控股實(shí)際的第一大股東。

股東大會(huì)后，賽富基金對(duì)外發(fā)表聲明稱，股東大會(huì)已投票通過(guò)了其提出的兩項(xiàng)提案。

有接近科興生物的知情人士告訴中國(guó)商報(bào)記者，科興生物股東大會(huì)披露的核心成員包括尹衛(wèi)東、賽富基金閻焱、維梧資本付山等，尹衛(wèi)東陣營(yíng)的成員占據(jù)了新董事會(huì)大多數(shù)。若此次股東大會(huì)結(jié)果確認(rèn)，尹衛(wèi)東陣營(yíng)將占據(jù)上風(fēng)。

但是，據(jù)相關(guān)報(bào)道，被“罷免”的李嘉強(qiáng)表示，賽富基金所稱的新董事會(huì)不合法。在股東大會(huì)召開前夕，當(dāng)?shù)胤ㄔ侯C布臨時(shí)禁令，禁止維梧資本及尚珹資本在9日的股東大會(huì)上行使投票權(quán)。在安地瓜法院這兩日多項(xiàng)裁決的前提下，科興控股沒(méi)有也無(wú)法選舉出新董事會(huì)。

維梧資本與尚珹資本也公開表示，其通過(guò)上訴，已獲得法院同意暫緩禁令，暫緩禁令就意味著確認(rèn)其可作為有效股東出席股東大會(huì)。

巨額分紅計(jì)劃引爭(zhēng)議

股東大會(huì)召開前48小時(shí)，科興生物董事會(huì)突然公布三階段特別股息方案：第一階段以55美元/股（已支付，耗資44%現(xiàn)金儲(chǔ)備）分紅；第二階段以19美元/股（待支付）分紅；第三階段以20至50美元/股（待定）分紅，若全額實(shí)施，其將支出74.48億美元（占103億元現(xiàn)金儲(chǔ)備的73%）。

有分析師向記者展示其測(cè)算模型，并表示：“這本質(zhì)上是一場(chǎng)資本博弈。科興生物第一階段分紅已消耗44%現(xiàn)金儲(chǔ)備，若后續(xù)支付兌現(xiàn)，留給企業(yè)的轉(zhuǎn)型資金僅剩1/4。該公司現(xiàn)有產(chǎn)品線年?duì)I收峰值難超15億美元。”

也有知情人士表示，在科興生物現(xiàn)有的103億美元現(xiàn)金中，超過(guò)80%的收入來(lái)自新冠疫苗收益，將其返還股東，符合資本效率原則。新董事會(huì)計(jì)劃保留20億美元運(yùn)營(yíng)資金，足以支撐現(xiàn)有管線研發(fā)。

需要注意的是，科興生物2023年已出現(xiàn)虧損，至今，其盈利狀況未出現(xiàn)大幅扭轉(zhuǎn)，而在研的百白破、狂犬病疫苗預(yù)計(jì)最早于2027年才能上市。

科興生物此前大部分收入來(lái)自新冠疫苗。財(cái)報(bào)顯示，2021年，科興生物營(yíng)收提升至193.7億美元，同比增長(zhǎng)3694%；凈利潤(rùn)84.67億美元，同比增長(zhǎng)7572%，主要靠新冠疫苗業(yè)務(wù)收入拉動(dòng)。目前，根據(jù)科興生物官網(wǎng)，在售產(chǎn)品已沒(méi)有新冠疫苗產(chǎn)品。

科興生物表示，公司新當(dāng)選的董事承諾，將支持并執(zhí)行科興生物已宣布的股息派發(fā)計(jì)劃，同時(shí)與科興生物管理層密切合作，通過(guò)推動(dòng)公司普通股恢復(fù)交易來(lái)釋放所有股東的長(zhǎng)期價(jià)值。