香港地產行業財務憂慮蔓延至中小型發展商，在企業重組見證經濟起伏的富事高咨詢（FTI Consulting）高層憂慮，情況有機會演變成金融系統性危機，但目前各方正盡最大努力“時間換空間”，主要尋求再融資紓緩問題，相信在下半年銀行未至于使出催還貸款（Call Loan）等升級手段；并認為市傳的“壞帳銀行”屬合適的解決出路之一。

再融資解決成主流 未談債務重組

FTI財務咨詢及企業重組部資深董事總經理及亞洲區主管霍羲禹表示，近期銀行及債券投資者特別關注地產商的財務情況，亦有發展商正與貸款方商討財務問題，目前主要仍是以尋求再融資為主，問題普遍并未升級到要討論債務重組的階段，但新貸款必然伴隨信用提升要求，例如發展商要提供更多資產抵押，又或需要降低債務比例到指定水平。

汲取內房經驗 銀行開放態度商討

他指出，即使銀行面對發展商貸款逾期未還，仍采取較開放態度商討各項安排，相信亦包括達成暫停追討協議（Standstill），“當然從銀行角度，希望係還本還息之下大家傾。”他續指，有關取態或來自過去幾年內房債務危機，市場已清楚協商及重組“起碼捱住先”，比強制清盤更有效取回資本。

憂處理不當變系統性危機

對于現時地產界財務問題，霍羲禹直言，由于香港經濟仍依賴地產業，憂慮倘若最終事件處理不當，會帶來骨牌效應，造成金融系統性危機，“如果有地產商清盤，首先系地產市場會再弱上加弱，大家都爭住走；銀行持有較重發展商債權，亦都牽涉到按揭風險。”

“時間換空間”屬最有效方法

但他相信，現時各方都正努力不將問題提升至極端情況，故相信未來一段時間，銀行亦未必會Call Loan，并強調目前難關不會有最終的解決方案，現階段最有效的做法是“一路傾一路等”、“用時間換空間”，讓市場逐步消化，直至香港經濟好轉，以及地產市道復蘇。

壞帳銀行屬合適解決出路 為地產喘息

日前有傳個別銀行擬成立“壞帳銀行”，處置不良貸款，霍羲禹認為有關構思是出路之一，好處是銀行可以紓緩不良貸款比率，變相提升資本，做更多生意。FTI財務咨詢及企業重組部資深董事總經理周偉成補充，參考過去內銀將不良資產轉移至四大資產管理公司（AMC）經驗，可成功紓緩銀行經營壓力，亦毋須“監平監賤”出售資產，容許長時間處理之下，最終AMC亦成功有錢賺。

霍羲禹相信，如香港要出現“壞帳銀行”，需由公營機構牽頭成立，為整個銀行業處置不良資產，才能剝離資本質素的問題，當中亦需要考慮實際操作涉及各銀行間的權益。不過，金管局日前已表明，無意設立傳聞中的壞帳銀行，整體香港銀行資產負債表健康，信貸風險可控。

內房重組料尾聲 近月加速促成協議

另外，FTI近年參與不少內房債務重組事宜，霍羲禹相信，今輪內房重組已屆尾聲，過去兩、三年企業與債權人一直為重組方案拉鋸，但近月突然加速達成協議，相信是不少內房企已感受到清盤壓力，法庭亦難接受不斷延期所推動。各方正期望內房市場復蘇。

來源 | 星島頭條網

編輯 | 葉金雅

終審 | 潘凌燕